通信行业周报：台积电业绩亮眼，验证AI发展火热，看好AI算力产业链

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2024 年 10 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《Blackwell 服务器有序发货，特斯拉CyberCab 正式发布，看好 AI 算力产业链—行业周报》-2024.10.13 《META 发布视频生成模型，AI 算力为核心主攻方向—行业点评报告》-2024.10.8 《全面看多通信板块—行业点评报告》-2024.10.6 台积电业绩亮眼，验证 AI 发展火热，看好 AI 算力产业链 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  台积电业绩亮眼，AI 芯片需求持续火热 台积电发布 2024 年第三季度报告，2024Q3 公司实现营收 7596.9 亿新台币，同比增长 39.0%，环比增长 12.8%，下游需求强劲，主要受益于智能手机和 AI 相关行业对于领先的 3 纳米和 5 纳米制程需求所带动。从制程技术上看，3 纳米制程占了总晶圆总收入的 20%，5 纳米和 7 纳米分别占到 32%和 17%；从平台需求看，高性能计算和智能电话贡献主要营收，占比分别为 51%和 34%。2024Q3 公司实现毛利率 57.8%，环比提升 4.6 个百分点，主要是产能使用率提高和成本效率改善所致。 公司预计 2024Q4 营收将介于 261 亿美元-269 亿美元之间，同比增长 33%-37%，预计毛利率介于 57%-59%之间，环比持续提升。公司在业绩说明会上表示，当前 CoWoS 先进封装需求较大，即使今年产能翻倍，明年继续翻倍，仍然远远不够；预计公司全年营收将增长约 30%，超 2024Q2 公司预期，预计 2024年公司的数据中心人工智能服务器芯片(包含英伟达 AI GPU、博通 AI ASIC 等广泛的 AI 芯片)相关营收将增加两倍以上，下游芯片需求持续强劲。 我们持续看好算力产业链，主要细分方向：（1）【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信；受益标的：源杰科技、华工科技、光迅科技等；（2）【AIDC 及液冷】推荐标的：宝信软件、英维克；受益标的：润泽科技、光环新网、奥飞数据等；（3）【交换机及芯片】推荐标的：中兴通讯、盛科通信；受益标的：紫光股份、锐捷网络等；（4）【服务器】推荐标的：中兴通讯；受益标的：紫光股份、烽火通信；（5）【边缘算力】受益标的：网宿科技等；（6）【铜连接】受益标的：沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等。  “千帆星座”第二批组网卫星成功发射，重视卫星产业发展 2024 年 10 月 15 日，我国太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，以一箭十八星方式，成功发射上海垣信卫星科技有限公司“千帆星座”第二批组网卫星。目前，“千帆星座”在轨组网卫星数量达到 36 颗。“千帆星座”计划从2023 年启动，包括三个阶段：第一阶段到 2025 年底，实现 648 颗星提供区域网络覆盖；第二阶段到 2027 年底，648 颗星提供全球网络覆盖；第三阶段到2030 年底，实现 15,000 颗星提供手机直连多业务融合服务，2024 年预计实现108 颗星发射。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦。 -24%-12%0%12%24%36%2023-102024-022024-06通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：台积电业绩亮眼，验证 AI 发展火热，看好 AI 算力产业链 .......................................................................... 3 1.1、 台积电业绩亮眼，AI 芯片需求持续火热...................................................................................................................... 3 1.2、 “千帆星座”第二批组网卫星成功发射，重视卫星产业发展 ................................................................................... 3 1.3、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：AI 需求拉动下加速复苏 ................................................................................................................................. 5 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ........................................................................................................................... 5 2.1.2、 云计算：BAT 季度资本开支情况 ....................................................................................................................... 5 2.1.3、 云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 ........................................................ 6 2.1.4、 云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格 ....................................................