低空经济系列报告三：低空政策大力支持，关注无人机产业链

华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值1低空经济系列报告三：低空政策大力支持，关注无人机产业链分析师：张志邦（S0010523120004）邮箱：zhangzhibang@hazq.com2024年10月18日华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 2核心观点：1、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及➢ 固定翼无人机：具有高航速、长航时、长航程的特点，但对起降空间要求较大，无法实现空中悬停，多用于巡逻侦查、航测等场景。➢ 无人直升机：可垂直起降，机动性及载荷能力强，但结构复杂，成本高，多用于消防救援、物流配送等场景。➢ 多旋翼无人机：结构简单，价格便宜，易于垂直起降，但续航和载重能力较差，多用于电力巡检等场景。➢ 复合翼无人机：结合了固定翼和多旋翼的优点，但技术复杂，制造成本高，多用于应急救援等场景。2、产业链：无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件➢ 机身材料：包括碳纤维复合材料、铝合金、钛合金和玻璃纤维复合材料，需要具备轻质、高强度、耐腐蚀等特性。➢ 动力系统：由电机、电子调速器、螺旋桨和电池组成，是无人机飞行的心脏。3、无人机政策大力支持、应用领域不断扩展，市场规模有望快速增长➢ 飞控系统：无人机的“大脑”，包括传感器、机载计算机、伺服作动设备等。➢ 无人直升机飞控：比无人机飞控更复杂，需要处理更复杂的飞行控制算法。➢ 需求：中国无人机市场规模有望快速增长，2023年规模约765亿元，2024年规模有望超900亿元。4、公司介绍：万丰奥威、翼飞科技、中创航空（绿能慧充子公司）、小鹏汇天、零重力、亿航智能、纵横股份、沃飞长空华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 31、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及1.3、多旋翼构型主要分为三大类，固定翼和多旋翼性能存在差异2.2.1、我国军用、工业级无人机飞控市场规模可观，未来向智能化、模块化、星链技术发展1.1、固定翼构型主要分为四大类，适宜长距离飞行任务1.2、直升机构型主要分为五大类，可成为有人直升机的有力补充1.4、复合翼构型主要分为三大类，应用领域广泛2、无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件2.1.1、无人机动力系统市场预计2024-2029年稳健增长超20亿美元2.2、飞控是飞行器的大脑，无人直升机飞控更复杂，更高精度2.2.2、飞控系统分为开源飞控和商品飞控，昂际航电飞控技术国内领先3、无人机政策大力支持、应用领域不断扩展，市场规模快速增长2.1、动力系统协同工作实现无人机飞行控制，是无人机飞行的心脏4、公司介绍华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 41、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及1.3、多旋翼构型主要分为三大类，固定翼和多旋翼性能存在差异1.1、固定翼构型主要分为四大类，适宜长距离飞行任务1.2、直升机构型主要分为五大类，可成为有人直升机的有力补充1.4、复合翼构型主要分为三大类，应用领域广泛华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 51、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 无人机主要分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四种技术构型。➢固定翼无人机：具备高航速、长航时、长航程的特点，对起降空间要求较大，无法实现空中悬停。➢无人直升机：可垂直起降，机动性及载荷能力强，续航方面弱于固定翼无人机但优于多旋翼无人机，结构复杂，售价及维修成本高。➢多旋翼无人机：结构简单，价格便宜，垂直起降，续航及载重能力差。➢复合翼无人机：结合了固定翼与多旋翼的优点，但技术复杂制造成本高，旋翼结构导致其气动效率略低于固定翼结构。资料来源：中国物资储运协会、全意航空微信公众号、华安证券研究所整理图表：无人机构型及优缺点分析构型固定翼直升机多旋翼复合翼优点续航能力强，液体燃料航程一般可达2000-3000km，航速快，载重能力强.垂直起降，可操纵性强，空中悬停，载荷能力强结构简单，价格便宜，体积小，对起降点要求小具备固定翼续航及航速航程优势，可垂直起降劣势滑行起降对起降点要求较高，无法空中悬停作业机械结构较多旋翼更为复杂，续航一般600-800km，较固定翼较差，售价及维修成本较高负载能力弱，续航短，一般满载悬停时长仅为几十分钟，速度慢，稳定性差技术复杂，成本高动力电动/液体燃料液体燃料电动电动/液体燃料图示华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 61、构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类无人机不同构型主要参与企业：资料来源：深洪所微信公众号、智能汽车俱乐部微信公众号、公司官网、华安证券研究所整理华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 71、应用场景：“干-支-末”三段式物流网络今年三月发布的《通用航空装备创新应用实施方案》明确提及建立“干-支-末”三段式物流网络。➢ 距离：>1000km;➢ 载重：吨级➢ 航行时长：数小时-数十小时➢ 场景：跨省跨区域集散式物流，如各地集散中心之间物流运送。➢ 采用机型：大型固定翼飞机➢ 基建：大中型固定翼飞机一般飞行空域同传统民航类似，可采用传统民航基础设施“干线”运输➢ 距离：100-1000km;➢ 载重：吨级➢ 单程时长：数小时➢ 场景：省内城市间物流、海盗物流、省内物流中心之间运输等。➢ 采用机型：大中型固定翼、复合翼无人机与无人直升机等➢ 基建：可部分采用现有民航基础设施。“支线”运输➢ 距离：<10km➢ 载重：5-20kg➢ 单程时长：<30min➢ 场景：从城市内物流点到末端快递柜，乡镇等快递递送等。➢ 采用机型：小型多旋翼无人机➢ 基建：需新建起降点，快递柜及空管系统等基础设施。“末端”递送华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 81.1、固定翼构型主要分为四大类，每种构型都各有其优点和缺点固定翼构型主要分为单机翼、双机翼、三面体机翼、倒V尾翼四类。资料来源：爱采购，华安证券研究所整理华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 91.2、直升机构型主要分为五大类直升机构型主要分为单旋翼、纵列式双旋翼、横列式双旋翼、共轴式双旋翼、交叉式旋翼五类。构型示例单旋翼直升机纵列式双旋翼直升机共轴式双旋翼直升机横列式双旋翼直升机交叉式旋翼直升机两副旋翼沿机体横向左、右排列，但其轴线呈“V”型交叉， 反向协调旋转。机上仅安装一副旋翼，升力和推进力均由其产生，安装在机身尾部的尾桨提供平衡旋翼的反扭矩。这是当今技术最成熟、数量最多的直升机型式。介绍：机体上方两个旋翼串联，没有尾桨。两台发动机在机身后部。后旋翼安装位置比前旋翼要高，这样可以避免两个旋翼叶片发生碰撞。飞行受直升机重心变化影响小，悬停更稳定，研发门槛高。两个旋翼安装在同一个旋转轴上，上下排布，旋转方向相反，反扭力矩可以相互抵消。两副旋翼沿机体横向左、右排列，其转向也相反。资料来源：中国AOPA微信公众号，华安证券研究所整理华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 101.2、无人直升机构型对比-共轴双旋翼与纵列双旋翼共轴双旋翼直升机：构型：采用上下共轴反转的两组旋翼用来平衡旋翼扭矩，不需尾桨。特点：➢ 1）操纵性强：重量和载重均集中在直升