交通运输：Q3客运量创新高，收益水平环比增长

请务必阅读正文之后的重要声明部分Q3 客运量创新高，收益水平环比增长交通运输证券研究报告/行业定期报告2024 年 10 月 19 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数124行业总市值(亿元)30,859.65行业流通市值(亿元)29,382.56行业-市场走势对比相关报告1、《航油出厂价环比下降，或缓解淡季成本压力》2024-10-132、《公铁港链 10 月投资策略：政策红利提振市场信心，优质标的开启价值重估》2024-10-053、《20241005 交运行业周报：国庆出行需求旺盛，运行量年同比提升》2024-10-05报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块上涨 0.1%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为公交指数(3.6%)、物流综合指数(2.9%)、公路指数(1.9%)；跌幅前三的分别为航运指数(-1.9%)、机场指数(-1.5%)、航空指数(-0.9%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为中信海直(14.8%)、华夏航空(5.2%)、南方航空(1.0%)；跌幅前三的分别为春秋航空(-7.1%)、中国东航(-1.9%)、海航控股(-1.7%)。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比下降。1）10 月 14 日-10 月 18 日，日均执飞航班量：南方航空 2219.20 架次，周环比减少 5.14%；东方航空 2239.20 架次，周环比减少 0.76%；国航 1611.40 架次，周环比减少 0.89%；春秋航空 441.60架次，周环比减少 7.06%；吉祥航空 342.60 架次，周环比减少 8.22%；海南航空 707.60架次，周环比减少 2.36%；华夏航空 331.20 架次，周环比减少 11.00%。2）10 月 14日-10 月 18 日，平均飞机利用率：南方航空 7.80 小时/日，周环比减少 6.02%；东方航空 7.60 小时/日，周环比减少 1.30%；国航 7.60 小时/日，周环比减少 2.56%；春秋航空 7.70 小时/日，周环比减少 7.23%；吉祥航空 7.80 小时/日，周环比减少 8.24%；海南航空7.90 小时/日，周环比减少3.66%；华夏航空6.50 小时/日，周环比减少8.45%。机场：国内航线周环比增减不一，国际航线周环比下降。1）10 月 14 日-10 月 18 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 998.80 架次，周环比减少 0.83%；北京首都机场 925.40 架次，周环比增加 2.66%；广州白云机场 1114.60 架次，周环比减少 3.39%；厦门高崎机场 448.40 架次，周环比增加 4.21%；上海浦东机场 840.60架次，周环比减少 1.85%；上海虹桥机场 724.60 架次，周环比增加 3.73%。2）10月 14 日-10 月 18 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 85.20 架次，周环比减少 5.33%；北京首都机场 189.40 架次，周环比减少 1.94%；广州白云机场225.20 架次，周环比减少 1.66%；厦门高崎机场 49.00 架次，周环比减少 4.46%；上海浦东机场 426.60 架次，周环比减少 3.70%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：Q3 客运量创新高，收益水平环比增长。10 月 14 日，中国航空运输协会2024年第三季度理事单位信息沟通会召开。会议披露，三季度完成客运航班总量146.7万架次，同比增长 6.2%；旅客运输量突破 2 亿人次，创历史新高，同比增长 12.3%，较 2019 年同期增长 15.2%；货邮运输量 231.6 万吨，同比增长 19.4%，较 2019 年同期增长 19.6%；飞机日利用率为 9.5 小时，同比提升 0.6 小时；整体客座率达到 85%，同比提升 4.6 个百分点。受暑运旺季带动，2024 年第三季度航空公司的整体收益水平环比增长 10%、平均票价水平环比增长 13.5%，但较去年同期有所回落。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航、建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表 3 ：民航货邮运输量:当月值...................................................................