金融行业月报：股票ETF放量，理财规模回落

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 股票 ETF 放量，理财规模回落 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 贺雅亭 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 孙亦欣 SAC No. S0570123070041 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 李润凌 SAC No. S0570123090022 lirunling@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 蒲葭依 SAC No. S0570123070039 pujiayi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 招商银行 3968 HK 40.01 增持 招商银行 600036 CH 40.61 买入 平安银行 000001 CH 12.58 买入 宁波银行 002142 CH 26.29 买入 广发证券 000776 CH 16.59 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 10 月 18 日│中国内地 行业月报 股票 ETF 放量，理财规模回落——9 月大资管市场月报 24 年 9 月全市场发行理财产品 4315 份，较 8 月环比+3.8%。公募基金 9 月发行份额为 468.97 亿份，环比+9.21%。当前资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券。 银行理财：新发数量增加，存续规模下降 理财存续规模环比下滑，或主要受季末回表因素影响。9 月全市场发行理财产品 4315 份，环比+3.8%；理财子新发产品 1407 份，环比+12.8%，新发产品数量增加。9 月末银行理财产品存续规模 28.85 万亿元，环比减少 0.77万亿元。存续规模环比回落，或主要受季末回表因素影响，2022-2023 年 9月理财规模分别环比减少 0.58 万亿元、0.87 万亿元。9 月底债市调整，引发部分产品净值回撤，月末全市场 3456 只产品破净，占比 5.41%，理财子2326 只产品破净，占比 5.09%，破净比例环比有所上行。 公募基金：存量规模扩张延续，新发份额环比上升 存量方面，根据 Wind 统计，截至 2024 年 9 月末，全市场公募基金规模 30.88万亿元，环比+0.27%，同比+13.69%，存量规模继续上升。9 月下旬股票ETF 资产净值显著提升，份额较月初增长 1%至 1.72 万亿份，同时股票市场大幅上涨驱动资产净值合计较月初大幅增长 33%至 2.74 万亿元，后于 10月 8 日突破 3 万亿元。9 月公募基金发行份额为 468.97 亿份，环比+9.21%。收益方面，月末权益市场景气度提升，股票型基金表现较好。 券商资管：存量规模环比上升，新发份额环比上涨 存量方面，根据基金业协会数据，截至 24Q2 末，券商资管规模 6.42 万亿元，季度环比+7%。增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，2024 年9 月新成立总数及份额分别 50 只、34.01 亿份，新发份额环比+131.29%。从新发份额结构上看，债券型占比较高，为 83.87%。 私募基金：存量规模小幅收缩，证券投资基金新增备案规模同比下降 根据基金业协会数据，存量方面，截至 2024 年 8 月末，全市场私募基金产品数量 14.84 万只，环比-1.47%，产品规模 19.65 万亿元，环比-0.24%，存量规模小幅收缩。增量方面， 2024 年 8 月，私募证券投资基金新增备案157 只，同比-85.99%，新增备案规模 34.14 亿元，同比-86.88%。 保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健 截至 24Q2 末，保险资金运用余额达 30.87 万亿元，同比+10.98%。结构上看，财产保险公司银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资占比分别为 18.86%、37.40%、6.49%、8.82%、6.32%，人身险公司银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资占比分别为 8.55%、48.22%、7.01%、5.47%、8.31%，资产配置比例保持稳健。 信托：发行规模环比提升，证券投资新发扩张 存量上看，根据信托业协会，截至 2023 年 12 月末，行业资产规模 23.92万亿元，季度环比+5.65%，同比+13.18%。增量上看，根据 Wind 统计，2024年 9 月信托产品共发行 905 只，合计 508.29 亿元，环比+66.35%。其中，证券投资信托新发 41.87 亿元，环比+321.79%，占总新发规模比例 8.24%。 风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。 (17)(5)71830Oct-23Feb-24Jun-24Oct-24(%)银行证券沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 正文目录 核心要点 ....................................................................................................................................................................... 4 银行理财：新发数量增加，存续规模下降 .................................................................................................................... 5 理财产品发行：9 月新发数量相较于 8 月增加 ...................................................................................................... 5 理财产品存续：银行理财存续规模下降 .............................................................