电子行业科技行业跟踪报告之一：聚焦AI和华为投资主线

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 10 月 18 日 行业研究 聚焦 AI 和华为投资主线 ——光大证券科技行业跟踪报告之一 电子行业 AI：台积电指引乐观，DCI 大势所趋。①AI 训练集群的高速增长叠加电力资源的分布不均将带来数据中心间互联（DCI）广阔的市场空间，重点关注德科立。②台积电：24Q3 营收毛利率超指引上限，24Q4 指引乐观。台积电 24Q3 实现营收 235 亿美元，超出指引上限，同比增长 36.0%，环比增长 12.9%；实现归母净利润 3252.6 亿新台币，同比增长 54.2%，环比增长 31.2%。2024 年 AI 收入预计同比增长 3 倍+，全年收入占比 14%~16%；2024 年 CoWoS 产能同比翻倍，2025 年同比依然翻倍。③特斯拉举行“WE,ROBOT”发布会，自动驾驶开启新篇章。马斯克共展示了三个产品：Cybercab、Robovan、Optimus，以及自动驾驶方面的新动态。 华为：鸿蒙原生应用开发者激励计划发布，行业数智化转型深化。10 月 10 日，华为推出现金和流量扶持计划——鸿蒙原生应用开发者激励计划，鼓励开发者积极投入鸿蒙原生应用开发，加速应用上架。10 月 14 日至 18 日，华为作为钻石级赞助商，以“加速行业数智化”为主题参展，亮相全球最大科技展之一——第44 届 GITEX GLOBAL 展会（GITEX GLOBAL 2024）。期间，华为举办行业数智化转型峰会，面向全球政企市场，联合伙伴发布政务、交通、金融等十大行业数智化转型解决方案及系列旗舰新品，支持客户深化行业数智化转型。 财政部重磅发布，持续巩固强化经济发展积极态势。国务院新闻办公室 10 月 12日举行新闻发布会，财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。上海市委书记陈吉宁于 10 月 12 日会见了高瓴创始人兼首席执行官张磊和跨国企业家、海外投资人代表。 ASML：24Q3 订单及 25 年指引低于预期。ASML 2024Q3 总销售额为 75 亿欧元，超出公司指引上限；24Q3 净利润为 21 亿欧元，净利率为 27.8%。ASML 下修2025 年收入及毛利率指引。 科技行业投资建议：自主可控打造新质生产力，持续看好科技行业未来投资机会。建议聚焦 AI、华为、苹果投资主线。 1、AI 北美算力：重视“光铜板”的投资机会，建议关注（1）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、德科立（DCI）；（2）铜：精达股份、沃尔核材；（3）PCB：沪电股份、胜宏科技、方正科技、景旺电子；（4）服务器：工业富联；（5）电源：麦格米特。 2、AI 国产算力：华为昇腾产业链有望加速成长，建议关注（1）AI 芯片：寒武纪、海光信息；（2）服务器：中科曙光等；（3）铜连接：华丰科技、意华股份等。 3、苹果：建议关注立讯精密、领益智造、歌尔股份、鹏鼎控股、东山精密、长电科技、蓝思科技、水晶光电、恒铭达、赛腾股份等 4、半导体：建议关注韦尔股份、思特威、恒玄科技、澜起科技、龙迅股份、中科蓝讯、天德钰、瑞芯微、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司等。 5、华为：建议关注润和软件、芯海科技、软通动力、法本信息、九联科技、诚迈科技、神州数码、拓维信息、烽火通信、中国软件国际(H)、海量数据。 风险分析：半导体需求不及预期风险； 宏观经济不如预期风险；行业竞争加剧风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 分析师：颜燕妮 执业证书编号：S0930524030004 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 021-52523813 执业证书编号：S0930524050001 huangxiaoqian@ebscn.com 分析师：白玥 执业证书编号：S0930524070017 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -26%-17%-8%1%10%10/2301/2404/2407/2409/24电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 华为：鸿蒙原生应用开发者激励计划发布，行业数智化转型深化 ....................................... 3 1.1 华为推出鸿蒙原生应用开发者激励计划，最高可获百万现金激励 ......................................................... 3 1.2 华为发布系列行业数智化转型解决方案及旗舰新品，加速行业数智化 .................................................. 3 2、 AI：DCI 大势所趋，特斯里开启自动驾驶新篇章 .............................................................. 4 2.1 DCI：大势所趋，重点关注德科立 ............................................................................................................. 4 2.2 台积电：24Q3 营收毛利率超指引上限，24Q4 指引乐观 ........................................................................... 7 2.3 特斯拉举行“WE,ROBOT”发布会，自动驾驶开启新篇