银行业：美国商业银行存款产品实践对养老储蓄产品创设的启示

i[Table_Yemei0]资本市场·深度报告2024 年 9 月 26 日[Table_Title1]美国商业银行存款产品实践对养老储蓄产品创设的启示[Table_summary1]■ 引言。通常中老年群体倾向于以定期存款作为财富保值手段。而商业银行在净息差压缩的压力下，也需要稳定的负债资金优化资产负债结构。但市场上养老特色储蓄产品供给非常有限，显示出某种程度的供需错配。过去一些创新存款产品因风险问题被监管机构叫停。在供需双方都有需求的情况下，设计既合规又能满足居民养老需求和银行稳定负债需求的储蓄产品，是值得探讨的问题。■ 存款产品概况、特征和创新过程中的问题。目前存款产品的特点有：(1)期限仍是决定利率的主要因素。(2)通过增加可转让等方式提高定存的流动性。(3)存款理财化，如结构性存款。(4)利用金融科技提高存款产品的便利性。2015 年后央行取消了存款利率的行政限制，推动利率市场化，叠加受余额宝等互联网金融产品冲击，出现存款产品创新潮。然而，当时的存款创新主要依靠价格竞争，也并没有带来客户粘性的增强。监管出于避免打价格战、避免造成储户认知混乱、避免银行负债端结构恶化引发深层次风险的考虑，指出不规范的存款要求整改。■美国商业银行存款产品创设思路。美国的存款账户体现出基于客户关系层级的利率定价策略。(1)共性特征有：存款利率并非完全随着期限的上升而增加。客户与银行的关系是定期存款利率定价的重要参考依据。存款产品定价要素多元，涵盖客户行为、账户使用情况和产品特性等多维评估，使美国存款利率定价实现差异化和定制化。另外，儿童储蓄账户是将存款作为家长培育儿童从小建立“财商”理念的实践工具进行售卖。(2)存款定价模式：存款的定价由资金成本（利率）和账户服务价值（服务费）两部分组成。银行将服务要素参数化，与相对刚性的利率结合，创建出多样化的存款产品套餐，满足不同客户的需求。并且银行根据客户与银行的互动程度和贡献度，提供价格优惠，激励客户活跃度和忠诚度。这种定价策略实现了客群细分，确保客户待遇与其对银行的贡献相匹配，达到银行与客户之间的双赢。(3)中美差异比较：我国商业银行的存款侧重于直接提升产品的吸引力和服务质量，如更高的利率、增强便利性和流动性。美国的商业银行则通过构建复杂的条款、定制化的套餐来细分市场，在存量市场中精准留客，并深挖客户价值，避免在非核心领域进行不必要的扩张。■对商业银行创设养老存款产品的启示。由于我国存款本身并不复杂，所以存款份额差距很大程度上由定价决定。要摆脱存款的价格战，就要将存款产品“复杂化”。第一，以存款组合的形式实现多样化，增加储户的选项。参照美国商业银行“阶梯式存款策略”，平衡现金流和长期性。第二，探讨综合贡献定价法在养老存款领域的可行性，构建具有不同价值主张的存款套餐。第三，用好养老电子账户，成为中青年群体将“存款定投”产品作为承担养老理念的实践工具。[Table_Author1]苏畅招商银行研究院资本市场研究员：0755-83077951：suchang9898@cmbchina.com刘东亮招商银行研究院资本市场研究所所长：0755-83167787：liudongliang@cmbchina.com目 录一、存款产品概况、特征和问题 .......................................................................1（一）养老存款的主要问题：超长期限定价 ...........................................................1（二）存款产品的普遍特征：期限仍是最主要的定价因素 ...............................................2（三）存款创新过程中的问题及监管规范要点 .........................................................21. 存款创新回顾及问题：围绕价格的创新，无法增加客户粘性 ......................................22. 监管规范要点：避免负债端价格过度竞争引发风险 ..............................................3二、美国商业银行存款产品设计思路分析 ...............................................................3（一）存款产品要素构成 ...........................................................................41. 普通存款账户：基于关系层级的利率定价与个性化策略 ..........................................42. 儿童储蓄账户：将存款作为一种理念实践的工具进行售卖 ........................................5（二）存款产品定价模式 ...........................................................................51. 存款定价=资金价格+服务价格 ................................................................52. 利率相对刚性+服务要素参数化=存款产品定价差异化 ............................................6（三）中美商业银行存款产品的差异比较 .............................................................6三、对商业银行创设养老存款产品的启示 ...............................................................6（一）存款“FOF”：兼顾长期限和现金流 ............................................................7（二）综合贡献定价法：构建具有不同价值主张的存款套餐 ............................................ 7（三）养老电子账户：承担中青年群体养老理念的实践工具 ............................................ 8图目录图 1：中国银行特定养老储蓄产品利率表 2022-11-30 ..................................................1图 2：阶梯式定期存款策略示意图 .................................................................. 7表目录表 1：美国银行账户分类及对应储蓄存款产品 ....................................................