深度报告：盘活存量土地，业务增长可期助力公司减亏

请阅读最后评级说明和重要声明 投资要点 ➢ ➢ ➢ ➢ ➢ 2 一、盘活存量土地，转型供应链与综合资产运营 .......................................................................... 4 1.华能集团控股公司，踔厉奋发三十载 .......................................................................................................... 4 2.借力国企改革东风，转型供应链与综合资产运营 ........................................................................................ 5 3.归母净利润同比减亏，资产负债率相对稳健 ............................................................................................... 6 二、政策扶持不断强化，产业园业务有望深度受益 ...................................................................... 8 1.产业园政策支持持续增强，业务场景逐渐增加............................................................................................ 8 2.多元发展加深产业链厚度，产业园业务和招商出租率有望提升 ................................................................ 11 三、电缆行业规模增长迅速，公司电缆业务有望受益 ................................................................. 13 1.多场景应用带动电缆需求，电缆行业规模增长迅速 .................................................................................. 13 2.电缆业务营收稳定，毛利率显著改善 ........................................................................................................ 17 四、盈利预测 ............................................................................................................................. 18 五、风险提示 ............................................................................................................................. 20 ............................................................................................................................................... 4 ........................................................................................................................................ 5 ................................................................................................................................................... 6 .................................................................................................................................. 6 .............................................................................................................................. 6 .................................................................................................................................... 7 ................................................................................................................................................... 7 ......................................................................................................................... 7 ........................................................................................................................................................ 13 ............................................................................................................................ 13 ................................................................ 14 ....................................................................................................... 14 ........