计算机行业周度点评：纯血鸿蒙发布，数据要素政策频发，持续关注基本面预期改善

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 纯血鸿蒙发布，数据要素政策频发，持续关注基本面预期改善 2024 年 10 月 14 日 评级 领先大市 评级变动： 调高 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 计算机 44.21 33.74 -6.01 沪深 300 25.39 14.08 8.13 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 黄 奕景 研 究助理 huangyijing@hnchasing.com 相关报告 1 计算机行业双周报：Apple Intelligence 包含智能写作、智能通知等 7 大类功能，今年 10 月将首先以美国英文推出 2024-09-20 2 计算机行业双周报：计算机板块 2024 中报总结：利润显著承压，AI 算力&工业软件&电力 IT表现稳健 2024-09-06 3 计算机行业双周报：北美云厂商 Capex 增速新高，算力投入仍有保障 2024-08-20 重 点股票 2023A 2024E 2025E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 紫光股份 0.74 32.27 0.82 29.01 1.00 23.66 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  【行业观点】纯血鸿蒙正式开启公测，鸿蒙生态合作伙伴有望受益。10 月 8 日，华为 HarmonyOS NEXT（纯血鸿蒙）正式开启公测。纯血鸿蒙基于鸿蒙生态开发语言 ArkTS 进行开发，不再兼容安卓应用，此次纯血鸿蒙的提升主要在系统级体验方面，但在适配性、稳定性等还存在优化空间。完整体的 HarmonyOS NEXT 可能将会同今明年的Mate 70 系列等新一代华为终端一齐推出，华为终端销量及份额有望进一步提升，鸿蒙生态的渗透率和适配性有望进一步提高，而相关的开源鸿蒙生态厂商及合作伙伴也将显著受益。  【行业观点】数据要素顶层框架基本形成，将迈入发展快车道。10月 8 日，国家发展改革委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》；10 月 9 日，国务院办公厅印发《关于加快公共数据资源开发利用的意见》；10 月 10 日，国新办发布会邀请国家数据局局长刘烈宏出席介绍公共数据资源开发利用有关情况。近日数据要素顶层规划及政策密集发布，预计接下来一段时间会有更多细则及各地方的配套政策出炉，数据要素产业将进入加速发展阶段，数据要素产业链公司有望显著受益于政策驱动。  【投资建议】政策预期改善驱动板块估值快速修复，持续关注基本面预期改善。报告期内计算机板块迎来了一波政策预期改善带动的快速反弹，板块估值从近十年 0%位数左右回弹至 20%分位数左右，估值方面仍有较大上行空间。EPS 方面，大部分计算机板块公司的下游客户为政府及企业客户，随着后续财政政策发力，政府债务问题及企业支出意愿有望改善，计算机板块公司的基本面悲观预期有望迎来修复。基于此，我们上调行业评级至“领先大市”。目前仍然处于政策预期驱动反弹的阶段，建议关注近期政策及事件有望密集催化的鸿蒙、数据要素板块以及财政政策有望重点导向的信创板块，同时也建议关注景气度持续高位的 AI 算力板块。  【行情回顾】报告期内申万计算机指数下跌 36.66%，行业排名第 2位。本报告期内（2024 年 9 月 18 日-2024 年 10 月 11 日）市场，上证指数上涨 19.00%， 沪深 300 指 数上涨 23.04%， 创业板指上涨36.85%，申万计算机指数上涨 36.66%，领先上证指数 17.66 个百分点，领先沪深 300 指数 13.62 个百分点，在申万一级行业中排名第 2位。  【估值情况】板块绝对估值处于 19.02%分位，相对沪深 300 估值溢-36%-16%4%24%2023/102024/012024/042024/072024/10计算机沪深300行业周度点评 计算机 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 价处于 14.70%分位。至 2024 年 10 月 11 日，申万计算机指数 PE-TTM（剔除负值）为 41.26 倍，位于近十年的 19.02%分位数；申万计算机指数相对沪深 300 指数的估值溢价（PE-TTM，剔除负值）为 3.34 倍，位于近十年的 14.70%分位数。  风险提示：AI 技术发展不及预期；行业需求不及预期；宏观经济状况不及预期；政策不及预期。 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行业观点 .................................................................................................................. 4 1.1 纯血鸿蒙正式开启公测，鸿蒙生态合作伙伴有望受益.............................................................. 4 1.2 数据要素顶层框架基本形成，将迈入发展快车道。 .................................................................. 5 1.3 投资建议 .................................................................................................................................................. 6 2 市场表现 .................................................................................................................. 7 2.1 行情回顾 .................................................................................................................................................. 7 2.2 估值情况 ...........................................