策略：1分钟了解国庆期间大事，开门黑or红十月？

策略报告 | 投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略证券研究报告 2019 年 10 月 07 日 作者 刘晨明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略-若美国机构投资 A股市场被限，影响几何？》 2019-09-28 2 《投资策略：策略·市场观察-十月可能 有 超 跌 反 弹 ， 风 险 在 年 末 》 2019-09-27 3 《投资策略：策略·上周股市流动性评级为 B-北上资金如期大幅流入，边际宽松环境下，两融仍然活跃-一周资金面及市 场 情 绪 监 控 （ 0916-0920 ）》 2019-09-24 1 分钟了解国庆期间大事：开门黑 or 红十月？ 回顾过去十年，A 股出现“红十月”的概率高达 70%，国庆后首周上涨的概率更是高达 80%。但 18 年国庆后 A 股大幅下挫，此次有何不同？开门黑 or红十月？ 风险提示：宏观经济风险，海外不确定因素，公司业绩不达预期风险等。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 【国庆期间大类资产表现】美股大幅震荡、原油大跌、美元贬值 .................................... 3 2. 【国内要闻】PMI 回升，供需端均有改善 .............................................................................. 4 3. 【海外要闻】美国 9 月数据加深下行担忧，降息预期强化 ................................................. 5 4. 【海外要闻】有媒体报道美国限制投资中国资产，但随后美财政部“辟谣”，国庆期间未再发酵 .............................................................................................................................................. 6 5. 【其他重要新闻】（资料来源：文旅部、猫眼专业版、wind 资讯） ................................ 7 6. 【当前与 18 年国庆后大跌的背景有何不同？】A 股日历效应：“红十月”涨多跌少 . 7 7. 【后市研判】开门黑 Or 红十月？ ............................................................................................ 8 8. 【配置策略】四季度“稳定类板块”占优，明年主战场仍然看好消费和科技龙头 ..... 10 9. 十月大事提醒 .............................................................................................................................. 12 图表目录 图 1：国庆期间全球主要资产涨跌幅 ........................................................................................................ 3 图 2：PMI 和 PPI 走势（PPI 同比单位：%） .......................................................................................... 4 图 3：六大发电集团耗煤量（当月同比，单位：%） ......................................................................... 4 图 4：美国 ISM 制造业、非制造业 PMI 指数 ........................................................................................ 5 图 5：美股走势与货币宽松（EPS 单位：美元；利率单位：%） ................................................... 6 图 6：2009-2018 年 A 股 10 月单月表现 ................................................................................................ 7 图 7：特朗普加征关税后，市场的表现 ................................................................................................... 8 图 8：10 月中美贸易谈判预期投票情况 ................................................................................................. 9 图 9：60 大重点行业的月度/季度上涨概率（05 年至今） ............................................................ 10 图 10：60 大重点行业的月度/季度上涨概率（05 年至今） ......................................................... 11 图 11：60 大重点行业的月度/季度上涨概率（05 年至今） ......................................................... 11 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 摘要：回顾过去十年，A 股出现“红十月”的概率高达 70%，国庆后首周上涨的概率更是高达 80%。但 18 年国庆后 A 股大幅下挫，此次有何不同？开门黑 or 红十月？ 1. 【国庆期间大类资产表现】美股大幅震荡、原油大跌、美元贬值 权益方面，受美国经济数据不及预期影响，全球股市全线下跌；但美股在近两个交易日连续上涨，收复部分跌幅，纳斯达克指数假期上涨 0.5