计算机行业点评：科技自主可控反攻趋势愈强

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 计算机 2024 年 10 月 17 日 计算机 优于大市（维持） 证券分析师 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱：lipj＠tebon.com.cn 研究助理 王思 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《大浪潮中的大趋势：数据要素——为什么华为后是数据要素？》，2024.10.16 2.《华为的数据库之路：内启外拓，蝶变升级》，2024.10.11 3.《AI 反攻买主题——关注算力、智驾和华为》，2024.10.10 4.《新质生产力新一轮周期，OA 双雄多倍成长之路》，2024.10.9 5.《SaaS：计算机最弹性的低位白马 集中营》，2024.10.8 科技自主可控反攻趋势愈强 [Table_Summary] 投资要点：  英特尔被曝网安风险，科技自立自强仍是未来主线。10 月 16 日，中国网络空间安全协会发文《漏洞频发、故障率高 应系统排查英特尔产品网络安全风险》，其中指出，英特尔产品安全漏洞问题频发，可靠性差，漠视用户投诉，假借远程管理之名，行监控用户之实，暗设后门，危害网络和信息安全等，建议对英特尔在华销售产品启动网络安全审查。自主可控信创仍为当下政策落地重要方向，以党政信创为代表的新一轮替换浪潮或将开启，芯片作为卡脖子的核心品类竞争力或将大幅提升。根据前瞻产业研究院，从信创产业链各环节的国产化程度来看，应用软件及信息安全领域比较成熟，信创产业链中上游还有较大提升空间，尤其是在 CPU 芯片、存储设备、操作系统及中间件等细分环节，国产化不足 10%。信创新一轮起点更加聚焦我国产业薄弱环节，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。  运营商等商用客户有望实现通用服务器国产化，国产 CPU 市场规模或近千亿。根据亿欧智库，2023 年下半年，中信银行、工行、邮储、浦发等各大银行信创招投标持续落地大标频现主要采购国产芯片服务器等基础硬件；2024 年 3 月，在中国移动 PC 服务器集采项目中，据 C114 通信网测算，国产服务器或占比过半；2024年 7 月，中国电信服务器（2024-2025 年）集中采购项目开启资格预审，计划合计采购 15.6 万台服务器，其中 G 系列服务器共 10.53 万台，占比达到 67.5%，而在4 年前的电信国产服务器招标中，国产 CPU 服务器占比仅有 19.9%。从 CPU 市场规模来看，根据中商产业研究院，2022 年中国 CPU 行业市场规模达 2003.45 亿元，同比增长 10%，23 年约为 2160.32 亿元，而根据头豹研究院，22 年中国 CPU国产化率为 30%-40%，且呈提升趋势。如按照 23 年 40%国产率测算，我们预计23 年国产 CPU 市场规模或达 864 亿元，随着国产化率提升，千亿市场有待突破。  国产芯片性能基本可达国际主流水平，供应能力充分可靠。据半导体产业纵横和亿欧官网，从全球范围来看，Intel、AMD 两大巨头领跑通用 CPU 市场，国内也形成了以龙芯、海光、兆芯、华为鲲鹏、飞腾、申威等为代表的竞争格局，其中龙芯、申威在分别引进 MIPS、Alpha 架构后走了自主路线，海光、兆芯基于 x86 架构自研，华为鲲鹏、飞腾则选择了 ARM 架构。近年来，国产 CPU 自研进入快速发展期，并取得较大突破。以华为为代表的 ARM 架构厂商，虽然受到制裁和版本授权的阻碍，但仍在现有技术授权下设计生产了具备较高性能的产品。以阿里为代表的RISC-V 架构厂商，则经过多年积累和打磨，开始密集量产 CPU 产品。以龙芯为代表的 LoongArch 架构厂商，也开始加速产品迭代，并进一步缩小与国际主流产商的性能代差。以海光为代表的 x86 架构厂商，则依托高起点的技术架构，聚焦高端芯片自研，通过对完整 x86 指令集的消化吸收，推出了自研 C86 架构体系，在安全性等方面进行了大量指令优化和扩展更新。目前已推出多款性能达到国际主流高端处理器水平的产品，不管是在性能、兼容性还是安全性方面都有着卓越的表现。  投资建议。科技自主可控反攻趋势愈加强烈，建议关注 1）国产算力供应商：海光信息、中科曙光、龙芯中科、中国长城、神州数码、景嘉微；2）党政+行业信创：中国软件、达梦数据、纳思达、金山办公、顶点软件、普联软件、麒麟信安、太极股份、金蝶国际、用友网络、宇信科技、致远互联、泛微网络、远光软件；3）信创+工业软件：华大九天、概伦电子、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技；4）信创+华为：吉大正元、软通动力、卓易信息、润和软件、拓维信息、常山北明、创业黑马、东方中科、九联科技、新大陆、优博讯等。  风险提示：地缘政治冲突、政策落地不及预期、芯片供应链受阻等。 -39%-29%-20%-10%0%10%20%2023-102024-022024-06计算机沪深300 行业点评 计算机 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 陈涵泊：德邦证券计算机行业首席分析师，上海交通大学信息安全本科，电子与通信工程硕士，曾任职于中信证券研究部、天风证券研究所，多年计算机行业研究经验，具备成熟的计算机研究框架、自上而下产业前瞻视野，云计算领域深入研究。2022-2023 年新财富最佳分析师入围（团队），2023 年新浪金麒麟最佳分析师第五名（团队）。 李佩京：德邦证券计算机行业高级研究员，中国地质大学（北京）计算机本科，对外经济贸易大学金融硕士，CPA（专业阶段），曾就职于中信建投、浙商研究所并担任算力行业负责人，2023 年新财富电子行业最佳分析师入围（成员）、金麒麟菁英分析师计算机第三名（成员）。擅长自上而下体系化拆解分析行业及公司模型、美股历史复盘及比较研究，深度覆盖 AI 算力、卫星应用等领域。 王思：德邦证券计算机行业研究助理，湖南大学金融学学士，武汉大学金融学硕士，主要覆盖工业软件、云计算、网安等方向。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结