铁矿行业周度报告：铁矿到港量增长超过50%，日均铁水产量回升至230万吨/天以上

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82024 年 10 月 16 日证券研究报告 | 产业周报铁矿到港量增长超过 50%，日均铁水产量回升至 230万吨/天以上铁矿行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 10 月 15 日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《钢材需求好转明显，钢企盈利率回升至 70%以上—钢铁行业周度报告》2024-10-152、《铁水产量增至 228 万吨/天，钢价受政策提振偏强运行—钢铁行业周度报告》2024-10-083、《8 月国内钢铁供需双弱，出口同比增 幅 重 回 两 位 数 — 钢 铁 8 月 月 报 》2024-09-24投资要点供应：本周（10.5-10.11）进口铁矿石近、远端供应均呈增长态势，到港量增幅超过 50%。本周澳洲、巴西本周发货量（14 个港口）合计 2260.6 万吨，环比增长 67.3 万吨，增幅为 3.07%，增长主要来自巴西。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为 1477.2 万吨、783.4 万吨，环比分别为-6.78%、28.7%。四大矿山发货至中国的量合计 1926.5 万吨，环比 11.81%,四家矿山发货量有三家上涨。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG 本周至中国的发货量分别为 449.7万吨、467.6 万吨、654.9 万吨、354.3 万吨，环比分别为-6.18%、9.61%、27.36%、16.97%。到港方面，中国 26 港到港量 2870.4 万吨，环比 52.23%；中国北方港口到港量 1627.1 万吨，环比 72.76%。本周海外铁矿石发运量在前期低位下小幅增长，到港量增幅明显，处近四年同期高位；26 个到港量同比增长 12.1%，北方港口到港量同比增长 40.4%，近端供应压力较大。库存：本周（10.5-10.11）港口库存持续高位运行，钢厂库存小幅增长。根据钢联数据，本周进口铁矿石港口库存（45 个港口总计）1.51 亿吨，同比 36.8%，绝对值仍处近四年高位；钢厂库存（247 家钢铁企业）为 8985.3 万吨，环比3.46%，同比-1%，处于较为合理的位置。港口库存持续高位运行，下游钢厂小幅累库，但依然维持正常水平。需求：日均铁水产量回升至 230 万吨/天以上，环比实现连续六周增长，铁矿需求持续改善。本周（10.5-10.11）进口铁矿石日均消耗量（247 家钢铁企业）为 288.15 万吨，环比 1.86%；日均铁水产量（247 家钢铁企业）持续回升至233.08 万吨，环比 2.22%，为连续第六周增长，且增幅有扩大趋势。高炉产能利用率为 87.51%，环比增加 1.9 个百分点；高炉开工率为 80.79%，环比增加1.22 个百分点。本周钢企（247 家样本企业）盈利率快速回升至 71.43%，钢企经营效益持续好转。近期宏观政策对钢铁需求形成刺激，叠加钢厂利润持续修复调动钢厂生产积极性，高炉复产稳步推进，预计铁矿需求存在支撑。价格：本周（10.5-10.11）铁矿近端供应压力叠加宏观情绪回落，矿价小幅震荡下行。本周铁矿近、远端供应压力均有不同幅度的增长，钢厂复产持续推进，但需求增幅不及供应增幅，港口库存持续高位，叠加节后宏观情绪回落影响，矿价在前期高位下小幅震荡下行。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为 105.78 美元/吨，环比下跌 2.32 美元/吨，跌幅为-2.15%。整体来看，短期内宏观政策对矿价依然存在提振作用，一方面铁矿需求随着高炉复产的有序推进存在支撑，另一方面高企的港口库存对矿价形成压制，预计近期矿价或将维持震荡。但长期看供需基本面依然偏弱，持续关注钢厂复产情况及港口库存变化情况。投资建议：本周铁矿石近、远端供应均有不同幅度的增加，近端供应环比增产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8长超过 50%；需求持续改善，但改善幅度不及供应增长幅度，港口库存绝对值处近四年同期高位，铁矿供需偏弱格局仍存。整体来看，短期内宏观政策对矿价依然存在提振作用，一方面铁矿需求随着高炉复产的有序推进存在支撑，另一方面高企的港口库存对矿价形成压制，预计近期矿价或将维持震荡。长期来看，铁矿供需格局依然偏弱，持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。风险提示：高炉复产推进不及预期；铁水日均产量增长不及预期；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/81. 铁矿行业周度数据变化情况表 1：铁矿行业周度数据变化情况2024 年 10 月 5 日- 10 月 11 日铁矿产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-10-04本期2024-10-11环比（绝对值）环比（百分比）供应澳洲铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）1584.61477.2-107.40-6.78%巴西铁矿石发货量：14 个港口合计（万吨）608.7783.4174.7028.70%澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2193.32260.667.303.07%力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）479.3449.7-29.60-6.18%必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）426.6467.641.009.61%淡水河谷铁矿石发货量（万吨）514.2654.9140.7027.36%福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中国（万吨）302.9354.351.4016.97%中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）941.81627.1685.3072.76%中国铁矿石到港量：中国 26 港（万吨）1885.62870.4984.8052.23%库存进口铁矿石港口总库存：45 个港口总计（万吨）-15105.93--铁矿：进口：库存：247 家钢铁企业（万吨）8684.738985.30300.573.46%进口矿库存调查（64 家钢厂）：平均天数（天）-19.00--进口矿库存调查（114 家钢厂）：平均天数（天）-21.36--需求进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45个港口总计（万吨）-325.01--铁矿：进口：日均消耗量：247 家钢铁企业（万吨）282.89288.155.261.86%247 家钢铁企业：铁水：日均产量：中国（万吨）228.02233.085.062.22%247 家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（%）85.6187.511.90-247 家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）79.5780.791.22-价格及钢企盈利价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港:周:平均值（美元/吨）108.10105.78-2.32-2.15%247 家钢铁企业：盈利率（%）37.6671.4333.77-资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为 2024 年 10 月 5