农林牧渔行业月报：猪价回落，宠物数据表现亮眼

第 1 页 / 共 15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 农林牧渔 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 猪价回落，宠物数据表现亮眼 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 23EPS 24EPS 24PE 评级 牧原股份 -0.79 3.67 11.81 增持 海大集团 1.66 2.72 15.49 增持 乖宝宠物 1.15 1.38 33.53 增持 中宠股份 0.80 1.12 18.20 增持 佩蒂股份 -0.04 0.67 17.63 增持 秋乐种业 0.48 0.23 24.34 增持 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 《农林牧渔行业月报：猪价持续反弹，宠物出口数据维持正增长》 2024-09-11 《农林牧渔行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增》 2024-08-09 《农林牧渔行业月报：生猪养殖盈利水平回升，618 期间宠物食品逆势增长》 2024-07-12 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 10 月 16 日 投资要点：  行情回顾：9 月农林牧渔行业跑赢对标指数。根据 Wind 数据统计，2024 年 9 月农林牧渔（中信）指数上涨 21.94%，在中信一级 30 个行业中排 17 位；同期沪深 300 指数上涨 20.97%，农林牧渔跑赢对标指数 0.97pcts。从子行业看，9 月全部子行业不同程度上涨；农产品加工板块涨幅居前，水产品加工板块涨幅居后。  生猪养殖：2024 年 9 月全国生猪均价 19.2 元/kg，环比-6.26%，环比由增转降；同比+15.90%，同比涨幅收窄。“中秋、十一”双节对市场提振作用不明显，供应端生猪出栏积极，市场供大于求，9 月底猪价震荡下跌破 18 元/kg。前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计 2024 年四季度生猪价格有望维持偏强运行，进一步打开反弹空间。  白羽鸡：2024 年 9 月肉毛鸡价格 7.23 元/公斤，环比下跌 5.1%，同比下跌 11.0%；鸡苗均价 3.56 元/羽，环比上涨 2.9%，同比上涨 62.6%；9 月份肉鸡出栏量环比增长 4.63%，同比下降5.53%。随着炒涨情绪减弱且肉鸡出栏增加，屠宰企业压价收购，9 月份肉鸡价格再次下跌，9 月下旬跌破 7 元/公斤；但肉鸡苗价格较为坚挺，苗价涨后震荡调整。预计 2024 全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。  宠物食品：2024 年 8 月我国宠物食品出口数量 2.85 万吨，同比+30.68%；1-8 月累计出口 21.69 万吨，同比+28.85%。以美元计价，2024 年 8 月宠物食品出口金额 1.39 亿美元，同比+33.97%；1-8 月累计出口金额为 9.74 亿美元，同比+22.49%。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于 2023 年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。  投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。 风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。 -21%-16%-10%-5%1%6%12%17%2023.102024.022024.062024.10农林牧渔沪深30011752第 2 页 / 共 15页 农林牧渔 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾：2024 年 9 月农林牧渔指数表现强于沪深 300 ............................... 3 2. 畜禽养殖行业数据跟踪 .................................................................................. 4 2.1. 生猪养殖：9 月猪价震荡回调，消费端表现不佳 ............................................................ 4 2.2. 白羽鸡：9 月鸡价不断探底，低价跌破 7 元/公斤 ........................................................... 5 3. 宠物食品：8 月出口数据维持同比正增长，“双 11”预售表现亮眼 ................. 7 4. 主要农产品价格跟踪 ...................................................................................... 8 5. 行业动态及公司要闻 ...................................................................................... 9 5.1. 行业动态跟踪 .................................................................................................................. 9 5.2. 河南省行业动态跟踪 ....................................................................................................... 9 5.3. 上市公司重点公告 ......................................................................................................... 10 6. 投资评级及主线 ............................................................................................13 7. 风险提示 ..............................................