生物制品行业:2024年1-9月生物制品批签发跟踪
识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 跟踪分析|生物制品 证券研究报告 [Table_Title] 生物制品行业 2024 年 1-9 月生物制品批签发跟踪 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 血制品行业批签发概况:2024 年 1-9 月人凝血因子Ⅸ、狂免、组织胺人免疫球蛋白实现快速增长,白蛋白同比略有增长,纤原与去年同期持平,静丙、PCC 同比下降。(1)人血白蛋白:2024 年 1-9 月我国人血白蛋白批签发合计 4356 批次(+1%,以下如未说明均为同比口径),其中进口人血白蛋白批签发 2973 批次(+3%),占总批签发批次的68%。(2)静丙:2024 年 1-9 月我国静注人免疫球蛋白批签发合计 1029批次(-12%),主要受 23 年同期高基数影响。(3)凝血因子 VIII:2024年1-9月我国人凝血因子Ⅷ批签发合计437批次(+3%),其中派林生物、上海莱士增幅领先。(4)人凝血酶原复合物:2024 年 1-9 月我国人凝血酶原复合物批签发合计 211 批次 (-30%),同比出现明显下滑。(5)人纤维蛋白原:2024 年 1-9 月我国人纤维蛋白原批签发合计 215 批次,与去年同期持平,上海莱士、博雅生物保持领先。(数据来源:中检院及各地方检院) ⚫ 疫苗行业批签发概况:2024 年 1-9 月带状疱疹疫苗、四价流感病毒亚单位疫苗批签发实现快速增长。(1)HPV:2024 年 1-9 月我国二价HPV 批签发合计 47 批次(-86%),四价 HPV 批签发 4 批次(-88%),九价 HPV 批签发 105 批次(+1%)。(2)带状疱疹疫苗:2024 年 1-9月我国重组带状疱疹疫苗批签发 37 批次(+106%),带状疱疹减毒活疫苗批签发 40 批次(+122%),带状疱疹疫苗批签发同比均实现高增长。(3)肺炎疫苗:2024 年 1-9 月我国 13 价肺炎结合疫苗疫苗批签发60 批次(-22%), 23 价肺炎多糖疫苗批签发 36 批次(-46%)。(4)流感疫苗:2024 年 1-9 月我国流感疫苗合计批签发 353 批次(-4%),其中,四价流感病毒裂解疫苗批签发 201 批次(-30%),四价流感病毒亚单位疫苗批签发 13 批次(+225%),流感病毒裂解疫苗批签发 132批次(+91%),冻干鼻喷流感减毒活疫苗批签发 7 批次,与去年同期持平,流感病毒亚单位疫苗并无批签发。(5)多联苗:2024 年 1-9 月我国四联苗批签发 24 批次(+4%),五联苗批签发 73 批次(-37%)。(数据来源:中检院及各地方检院) ⚫ 投资建议。血制品:建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物、上海莱士;疫苗:建议关注智飞生物、欧林生物、万泰生物、康泰生物、康希诺生物、康华生物。 ⚫ 风险提示。产品降价风险;原材料供应不及预期;产品研发及上市进度不及预期;产品批签发进度不及预期;产品质量风险。批签发数据为批次数据,仅表示获中检所批准通过的送检次数,不代表批签发量,亦不代表实际销量,仅供参考。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-10-15 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师: 罗佳荣 SAC 执证号:S0260516090004 SFC CE No. BOR756 021-38003671 luojiarong@gf.com.cn 分析师: 杨微 SAC 执证号:S0260524070010 010-59136685 gfyangwei@gf.com.cn 请注意,杨微并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究: 生物制品行业 2024 年中报总结:板块分化明显,血制品延续稳健增长态势 2024-09-08 生物制品行业:2024 年 1-6 月生物制品批签发跟踪 2024-08-05 生物制品行业:2024 年 1-5 月生物制品批签发跟踪 2024-06-21 [Table_Contacts] -40%-28%-16%-4%8%20%10/2312/2303/2405/2407/2410/24生物制品沪深300 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 跟踪分析|生物制品 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 (元/股) 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 天坛生物 600161.SH CNY 22.24 2024/09/01 买入 27.57 0.69 0.84 32.23 26.48 16.85 13.87 12.40 13.30 博雅生物 300294.SZ CNY 34.37 2024/08/24 买入 34.12 1.14 1.24 30.15 27.72 22.25 19.88 7.30 7.40 华兰生物 002007.SZ CNY 16.29 2024/09/02 买入 18.15 0.73 0.82 22.32 19.87 14.25 12.86 10.50 10.50 智飞生物 300122.SZ CNY 31.93 2024/04/29 买入 65.96 4.40 5.29 7.26 6.04 5.98 5.01 25.60 24.00 康泰生物 300601.SZ CNY 18.04 2024/05/08 买入 28.25 0.94 1.18 19.19 15.29 13.08 10.94 9.90 11.00 欧林生物 688319.SH CNY 10.24 2024/09/06 买入 15.46 0.10 0.15 102.40 68.27 51.96 39.21 4.40 6.10 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 备注:表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 21 [Table_PageText] 跟踪分析|生物制品 目录索引 一、血制品:2024 年 1-9 月白蛋白批签发同比略有增长,静丙批签发下降 ...................... 6 二、疫苗:2024 年 1-9 月带状疱疹疫苗、四价流感病毒亚单位疫苗批签发实现快速增长11 三、风险提示 ....................................................
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