医药生物：Q3前瞻发布，看好后续行情

请务必阅读正文之后的重要声明部分Q3 前瞻发布，看好后续行情医药生物证券研究报告/行业定期报告2024 年 10 月 14 日评级：增持（维持）分析师：祝嘉琦执业证书编号：S0740519040001Email：zhujq@zts.com.cn分析师：于佳喜执业证书编号：S0740523080002Email：yujx03@zts.com.cn基本状况上市公司数474行业总市值(亿元)60,899.96行业流通市值(亿元)54,450.74行业-市场走势对比相关报告1、《医药生物行业 10 月月报：医药有望成反弹主力，看好“复苏”+“成长”》2024-10-072、《中泰医药行业周报-诺奖风向标表彰 cGAS-STING、GLP-1、HIV 相关研究-20240922》2024-09-223、《P-CAB：开启抑酸新时代，打造消化创新生态》2024-09-20重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E药明康德51.453.013.273.383.804.4417.0915.7315.2213.5511.59买入康方生物64.502.34-1.15-0.400.26-26.3015.20-30.80-89.7064.502.34买入贝达药业43.060.350.831.221.702.39123.0351.8835.2625.3418.04买入诺泰生物59.590.600.761.882.573.6499.3278.4131.7123.1816.35买入爱尔眼科14.270.360.360.460.580.0039.1139.1631.1124.56-买入智飞生物31.554.713.364.726.070.006.709.386.685.20-买入诺唯赞22.591.63-0.18-0.170.530.8213.86-125.50 -132.8942.6227.47买入迪安诊断12.562.300.491.221.531.915.4625.5410.308.236.57买入九典制药23.580.821.071.041.401.8628.7622.0422.7316.8812.67买入东阿阿胶59.141.211.792.302.773.2548.8833.0425.7321.3718.20买入备注：未覆盖公司预测数据取自 Wind 一致预期，康方生物股价为港币，股价截止至 2024.10.13报告摘要短期快速回调，看好后续行情，积极加配优质医药龙头。本周沪深 300 下跌 3.25%，医药生物下跌 6.00%，处于 31 个一级子行业第 18 位，医药子行业均有所下跌，化学制药、生物制品、医疗器械、中药、医药商业、医疗服务分别下跌 5.16%、5.70%、6.21%、6.60%、6.76%、6.84%。普涨行情结束后，本周医药板块跟随市场出现快速调整，我们认为短期的调整是可预期的，但政策的方向是明确的，未来的趋势是向好的，伴随一揽子财政货币政策的全方位落地以及市场信心的持续修复，医药板块位置底部、筹码干净、基本面趋势向好的优势仍旧突出，我们仍然认为医药板块会是反弹的主力之一，新一轮配置医药的热潮有望逐步启动，短期热度高涨引发的阶段性调整提了配置良机，建议继续重点把握“复苏”与“成长”，同时关注 Q3 业绩有望不错的个股。三季报前瞻开启，关注 Q3 有望超预期个股及 Q4 修复机会。10 月开始进入三季报密集披露期，整体来看，受到医疗整顿推进、带量采购扩面、DRGs 改革等政策因素影响，叠加海外地缘政治不确定性，医药板块三季度业绩预计仍有承压，但仍有部分个股 表 现 亮 眼 ， 如 GLP-1 龙 头 诺 泰 生 物 （ 2024Q3 归 母 1.00-1.40 亿 元 ， 同 比+100.56%~180.78%）、业绩持续亮眼的中药 OTC 东阿阿胶（2024Q3 归母 3.61-4.37亿元，同比+43%~73%）等。当前业绩线索已逐步清晰，三季度业绩有望成为超额收益的胜负手，我们建议密切跟踪前瞻业绩变化，积极布局有望实现超预期增长的个股；Q4 来看医药板块基本面有望继续改善，同时伴随第十批国采启动以及各地设备采购政策推进，我们预计四季度医药板块基本面有望进一步改善，建议关注创新药、医疗设备等相关赛道中有望受益的优质个股。重点推荐个股表现：10 月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、智飞生物、康方生物、东阿阿胶、贝达药业、诺泰生物、诺唯赞、迪安诊断、九典制药。中泰医药重点推荐本月平均下跌 6.67%，跑输医药行业 0.67%；本周平均下跌 7.41 %，跑输医药行业 1.40%。一周市场动态：对 2024 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-12.8%，同期沪深 300 收益率 13.3%，医药板块跑输沪深 300 收益率 26.0%。本周沪深 300 下跌3.25%，医药生物下跌 6.00%，处于 31 个一级子行业第 18 位，本周医药子行业均有所下跌，化学制药、生物制品、医疗器械、中药、医药商业、医疗服务分别下跌 5.16%、5.70%、6.21%、6.60%、6.76%、6.84%。以 2024 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 22.4 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 18.0 倍 PE，医药板块相对- 2 -行业定期报告请务必阅读正文之后的重要声明部分全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 24.7%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值 26.5 倍 PE，低于历史平均水平（35.4 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 35.0%。风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录报告正文..................................................................................................................... 4风险提示................................................................................................................... 12图表目录图表 1： 医药板块部分个股三季度业绩亮眼/亿元.....................................................4图表 2： 医药板块覆盖标的 2024 年三季度业绩前瞻（股价/元，收入/百万元，利润/百万元）......................................................................................................................5图表 3： 医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上