新能源电池行业点评：9月电池产量111.3GWh，环比增长9.9%

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 9 月电池产量 111.3GWh，环比增长 9.9% 2024 年 10 月 14 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 新能源电池 25.95 19.26 -12.05 沪深 300 25.39 14.08 8.13 杨 鑫 分 析师 执业证书编号:S0530524050001 yangxin13@hnchasing.com 相关报告 1 8 月 电 池 月 度 数 据 点 评 ： 8 月 电 池 产 量101.3GWh，环比增长 10.4%2024-09-11 2 7 月 电 池 月 度 数 据 点 评 ： 7 月 电 池 产 量91.8GWh，环比增长 8.6%2024-08-12 3 6 月电池月度数据点评：6 月半固态电池装车环比增长 10.4%2024-07-10 重 点股票 2023A 2024E 2025E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 宁德时代 10.03 25.72 11.93 21.63 14.33 18.00 买入 科达利 4.44 22.36 5.15 19.28 6.10 16.28 买入 中科电气 0.06 177.83 0.38 28.08 0.62 17.21 买入 亿纬锂能 1.98 25.23 2.20 22.70 2.80 17.84 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  事件：10 月 12 日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布 2024 年 9 月动力电池月度信 息， 9 月我国电池产量环比增 长 9.9%， 同比增长43.3%。  电池产量同比增长 43.3%，磷酸铁锂占比 75.6%： 9 月，在新能源汽车市场带动下，我国动力和其他电池合计产量为 111.3GWh，环比增长 9.9%，同比增长 43.3%。1-9 月，我国动力和其他电池累计产量为734.4GWh，累计同比增长 37.3%。按照材料类型来分，9 月三元电池产量占比 24.2%，磷酸铁锂电池占比 75.6%，得益于低成本和高安全性，磷酸铁锂电池仍然是更为主流的电池类型，且市占率仍有稳步提升的趋势。  电 池 销 量 同 比 增 长 44.8% ： 9 月 ， 我 国 动 力 和 其他 电 池 销 量 为103.9GWh，环比增长 11.9%，同比增长 44.8%。其中，动力电池销量为 76.6GWh，环比增长 11.9%，同比增长 29.8%，占总销量 73.7%；其他电池销量为 27.3GWh，环比增长 12.1%，同比增长 114.1%，占总销量 26.3%。从数据上来看，其他电池销量同比增速快于动力电池，我们认为主要是储能电池需求旺盛叠加去年同期低基数效应的影响。  电 池出口 同比增长 37.8% ： 9 月，我国 动力和其 他电池合 计出口20.2GWh，环比增长 20.7%，同比增长 37.8%，合计出口占当月销量19.4%。其中，动力电池出口量为 11.8GWh，环比增长 5.6%，同比减少 5.0%，占总出口量 58.2%；其他电池出口量为 8.4GWh，环比增长51.0%，同比增长 270.9%，占总出口量 41.8%。本月电池出口量同环比均快速增长，主要是得益于其他电池出口量的同环比增长。  国内电池装车量同比增长 49.6%：9月，我国动力电池装车量 54.5GWh，环比增长 15.5%，同比增长 49.6%。其中三元电池装车量 13.1GWh，占总装车量 24.1%，环比增长 8.2%，同比增长 7.4%；磷酸铁锂电池装车量 41.3GWh，占总装车量 75.8%，环比增长 18.0%，同比增长 70.9%。宁德时代、比亚迪、中创新航位列国内动力电池装车量前三名，市占率分别为 44.02%、24.20%、6.69%。 -31%-21%-11%-1%9%19%2023-102024-012024-042024-072024-10新能源电池沪深300行业点评 新能源电池 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告  投资建议：电池市场的产销依然保持较快增长，总体来看仍然是增量市场，产能过剩局面正在逐步好转，产业链各环节龙头企业在技术、规模、成本、客户等方面全面占优，建议关注电池产业链龙头企业宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、科达利、湖南裕能、中科电气等。维持行业“领先大市”评级。  风 险提示：需求不及预期；竞争加剧；技术路线变化；政策风险。 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 评级系统说明 以报告发布日后的 6－12 个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 买入 投资收益率超越沪深 300 指数 15%以上 增持 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为 5%－15% 持有 投资收益率相对沪深 300 指数变动幅度为-10%－5% 卖出 投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深 300 指数 5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深 300 指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深 300 指数 5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告