国防军工行业报告：中航电测调整2024年度日常关联交易预计金额，第十五届中国航展将于11月12日开幕

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 10 月 13 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1375.97 52 周最高 1557.78 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 9 月第 4 周：火箭军成功发射 1 发洲际弹道导弹，中央政治局会议支持上市公司并购重组》 - 2024.09.30 国防军工行业报告 中航电测调整 2024 年度日常关联交易预计金额，第十五届中国航展将于 11 月 12 日开幕 ⚫ 投资要点 10 月 14 日，中航电测发布“中航电测仪器股份有限公司关于签订日常关联交易框架协议及调整 2024 年度日常关联交易预计的公告”。中航电测拟发行股份购买航空工业持有的航空工业成飞 100%股权，本次重组完成后，航空工业成飞将成为公司的全资子公司，将新增公司 2024 年度日常关联交易的类型及金额，该等日常关联交易金额将超出公司 2024 年度关于日常关联交易的预计。 第十五届中国航展将于今年 11 月 12-17 日在广东省珠海市举行，由广东省人民政府和中国人民解放军空军联合主办。本届航展实施场馆优化提升“五大工程”，航展空间由上届的 10 万平方米提升至 45万平方米，新建 2 个新展馆，总共将启用 13 个展馆，室内展览面积达 12 万平方米。其中，为顺应无人系统迅速发展的趋势，首次开辟中国航展无人机无人船演示区（斗门莲洲），面积约 33 万平方米。本届航展吸引了 47 个国家和地区超 890 家企业参展。其中俄罗斯、法国、美国、沙特、意大利将以展团形式参展，美国波音、欧洲空客、美国霍尼韦尔、巴西巴航工业、法国赛峰、法国泰雷兹等世界知名航空企业悉数参展，境外展商 149 家，比上届航展增长了 91%。 军工行业经过了 2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。 ⚫ 风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%2023-102023-122024-032024-052024-072024-10国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 中航电测调整 2024 年度日常关联交易预计金额 ............................................ 4 1.2 第十五届中国航展将于 11 月 12 日开幕 ................................................... 4 1.3 投资建议 ............................................................................. 5 2 行情概览 ................................................................................. 6 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 6 2.2 个股表现 ............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 7 3 数据跟踪 ................................................................................. 8 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 8 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 9 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 10 4 风险提示 ................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 中航电测调整 2024 年日常关联交易预计金额（部分） ................................ 4 图表 2： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 3： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 7 图表 4： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 7 图表 5： 部分军工标的估值分位