交通运输行业：航油出厂价环比下降，或缓解淡季成本压力

请务必阅读正文之后的重要声明部分航油出厂价环比下降，或缓解淡季成本压力交通运输证券研究报告/行业定期报告2024 年 10 月 12 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数124行业总市值(亿元)30,913.32行业流通市值(亿元)29,435.58行业-市场走势对比相关报告1、《公铁港链 10 月投资策略：政策红利提振市场信心，优质标的开启价值重估》2024-10-052、《20241005 交运行业周报：国庆出行需求旺盛，运行量年同比提升》2024-10-053、《航空机场 10 月投资策略：利好催 化 不 断 ， 持 续 看 多 航 空 》2024-10-05报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块下跌 6.4%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中无上涨板块；跌幅前三的分别为航空指数(-10.0%)、机场指数(-8.5%)、物流综合指数(-6.9%)。航空机场板块中无上涨个股；跌幅前三的分别为吉祥航空(-11.8%)、南方航空(-11.3%)、中国东航(-10.9%)。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）10 月 7 日-10 月 11 日，日均执飞航班量：南方航空 2385.80 架次，周环比减少 4.33%；东方航空 2287.80 架次，周环比减少 6.43%；国航 1645.00 架次，周环比减少 2.61%；春秋航空 487.60架次，周环比减少 8.10%；吉祥航空 384.20 架次，周环比减少 6.19%；海南航空 731.80架次，周环比减少 7.50%；华夏航空 379.40 架次，周环比增加 0.87%。2）10 月 7日-10 月 11 日，平均飞机利用率：南方航空 8.30 小时/日，周环比减少 4.60%；东方航空 7.70 小时/日，周环比减少 7.23%；国航 7.80 小时/日，周环比减少 2.50%；春秋航空 8.50 小时/日，周环比减少 7.61%；吉祥航空 8.70 小时/日，周环比减少 5.43%；海南航空8.20 小时/日，周环比减少6.82%；华夏航空7.30 小时/日，周环比增加1.39%。机场：国内航线、国际航线周环比下降。1）10 月 7 日-10 月 11 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1016.20 架次，周环比减少 1.72%；北京首都机场 910.60 架次，周环比减少 2.12%；广州白云机场 1163.60 架次，周环比减少 1.99%；厦门高崎机场 438.20 架次，周环比减少 9.19%；上海浦东机场 871.80 架次，周环比减少 4.74%；上海虹桥机场 701.00 架次，周环比减少 2.52%。2）10 月 7 日-10 月11 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 91.60 架次，周环比减少1.20%；北京首都机场 192.60 架次，周环比减少 0.13%；广州白云机场 230.20 架次，周环比减少 3.10%；厦门高崎机场 51.40 架次，周环比减少 5.32%；上海浦东机场445.60 架次，周环比减少 2.00%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：航油出厂价环比下降，或缓解淡季成本压力。十一小长假后，民航迎来传统淡季，各航司及机场的运行量环比上周基本有所下降。近期，布伦特原油价格出现剧烈波动，但 10 月航空煤油出厂价环比下降，截至 10 月 1 日，航空煤油出厂价（含税）报收于 5577 元/吨，相比于上月下跌 426 元/吨，月环比下降 7.10%，相比于去年同期下跌 2388 元/吨，年同比下降 29.98%。航空煤油出厂价格的下降或将有效缓解航司淡季的成本压力。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航、建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表 3 ：民航货邮运输量:当月值.............................................................................. 6图表 4 ：民航货邮周转量:当月值.............................................................................. 6图表 5 ：民航正班客座率:当月值.....................