房地产行业财政部新闻发布会房地产相关表述点评：财政政策迎来利好，地产止跌回稳可期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 10 月 14 日 行业点评报告 中性 / 维持 房地产 房地产 财政政策迎来利好，地产止跌回稳可期 财政部新闻发布会房地产相关表述点评  走势比较  子行业评级 房 地 产 开 发和运营 无评级 房地产服务 无评级 相关研究报告 <<住房“以旧换新”政策积极推进，置换需求陆续释放>>--2024-06-03 <<发债房企 2023 年年报总结：短期业绩承压，优质龙头未来可期>>--2024-05-15 <<首张城中村改造房票在广州发放，郑州二手房“以旧换新”正式启动>>--2024-04-23 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 研究助理：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070013 报告摘要 事件： 2024 年 10 月 12 日，国新办举行新闻发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。 数据要点： 三方面出台有利于房地产平稳发展的措施。 会上提出财政部围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，其中房地产政策方面，提及“叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳”，以及“将坚持严控增量、优化存量、提高质量，积极研究出台有利于房地产平稳发展的政策措施”，并从三方面明确未来发展方向。 允许专项债券用于土地储备。 财政部在会上提出，允许专项债券用于土地储备，5 月自然资源部副部长刘国洪在国务院政策例行吹风会上表示对于收回、收购的土地用于保障性住房项目的，可通过地方政府专项债券等予以资金支持。9 月 24 日央行也明确正在研究对有条件的企业市场化收购房企土地的资金支持政策，且必要时提供再贷款支持。此次财政部明确允许支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，可调节土地市场的供需关系，减少闲置土地，增强对土地供给的调控能力，有利于缓解地方政府和房地产企业的流动性和债务压力。 首次提出用好专项债券收购存量房，收储资金来源扩大。 会上提出支持收购存量房，加大保障性住房供给。考虑到当前已建待售的住房相对较多，一是用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房。二是继续用好保障性安居工程补助资金，适当减少新建规模，支持地方更多通过消化存量房的方式来筹集保障性住房的房源。此次是首次提出用专项债券收购存量房，意味着专项债券应用(40%)(32%)(24%)(16%)(8%)0%23/9/2223/12/324/2/1324/4/2524/7/624/9/16房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业点评报告 P2 领域范围实现扩大，收储的资金来源有所增加。 此外，9 月 24 日央行提出将 3000 亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例由 60%提高至 100%。以及中共中央政治局委员、国务院何副总理 10 月 10 日至 12 日调研中指出“要积极推进收购存量商品房用作保障性住房工作，深入剖析典型案例，及时总结并推广成功做法，用好用足保障性住房再贷款等支持政策，促进加快消化商品房库存。”显示出中央对商品房收储保持高度重视。此次增加收储资金来源，有助于加快各地收购存量商品房用作保障房的进度，消化存量商品房，促进房地产市场的供需平衡，并优化保障房供给。 优化税收政策，降低购房成本。 会上提及及时优化完善相关税收政策。税收方面，除了已经实行的“卖旧买新”换购住房阶段性个人所得税退税政策，还提及正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。税费下调有助于降低居民购房成本，市场需求回升。此外还提出下一步将进一步研究加大支持力度，调整优化相关税收政策，后续可进一步关注如契税、增值税、个税等税收政策的出台。 地产止跌回稳可期，后续政策仍存出台空间。 9 月 24 日国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，地产方面提出降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等五条相关政策；9 月 26 日中央政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，为房地产行业定下新基调。随后四大一线城市以及全国多地纷纷出台优化房地产市场政策措施，提振了市场预期，助力市场止跌回稳。 本次财政部表示允许专项债券用于土地储备，进一步加码商品房收储政策等内容，也是对于 9 月政治局会议提出的新基调以及“商品房建设严控增量、优化存量、提高质量”的具体落实。此外，会上提及还有其他政策工具也正在研究中，我们预计后续仍将有相关政策推出，如房地产税收等方面，可进一步关注。 风险提示： 政策支持力度及效果不及预期； 房地产行业修复不及预期风险； 房企信用风险超预期； 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业点评报告 P3 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街 9 号华远企业号 D 座二单元七层 上海市浦东南路 500 号国开行大厦 10 楼 D 座 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心 19 层 1904 号 广州市大道中圣丰广场 988 号 102 室 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号 D 座 投诉电话： 95397 投诉邮箱： kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务