2024年港股18A：生物科技行业洞察报告：优质标的案例分析-破发浪潮下，优质标的如何逆势而上

www.leadleo.com研究报告 2024/05www.leadleo.com报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。头豹研究院2024年港股18A生物科技行业洞察报告：优质标的案例分析破发浪潮下，优质标的如何逆势而上2024 Hong Kong 18A Biotechnology Industry Insight Report团队介绍郝世超首席分析师Lamber.Hao@Leadleo.com何婉怡行业分析师Margaret.He@Leadleo.com头豹研究院咨询/合作网址：www.leadleo.com电话：13080197867（李先生）电话：18621660149（郝先生）深圳市华润置地大厦E座4105室www.leadleo.com400-072-5588港股18A生物科技行业：优质标的案例分析研究报告| 2024/053摘要自2018年港交所推出上市规则第18A章，允许未盈利的生物科技企业在港上市后，截至2024年3月31日，共有64家生物科技公司据此完成上市。其中制药领域企业有48家，包括小分子药物、抗体药物、多肽药物、核酸药物、细胞与基因疗法和人用疫苗等细分市场；医疗器械领域企业有16家，包括介入类器械、体外诊断、手术机器人、AI医学影像和糖尿病管理器械等细分市场通过对比已上市企业的市值、股价和盈利状况，分析得出截至2024年3月31日收盘价处于发行价之上的企业分别为信达生物、康方生物、科伦博泰和荃信生物；与上市首日相比，市值实现上涨的企业分别为信达生物、科伦博泰、康方生物和百济神州；2023年实现盈利的企业分别为康方生物、复宏汉霖、和铂医药和先瑞达医疗本报告将针对港股生物科技市场、18A生物科技领域企业及优质标的企业进行分析，以期对市场未来发展方向做出研判◼ 四家企业的股价仍处于发行价之上通过对比已上市企业上市首发价格和截至2024年3月31日的收盘价情况来看，仅有四家企业的股价仍处于发行价之上，分别为信达生物、康方生物、科伦博泰和荃信生物，其相对发行价 的 涨 幅 分 别 为 169.7%、 188.3% 、 155.8% 和18.9%；但随着美联储进入加息周期，严重依赖外部资金的18A企业股价持续下跌，大面积破发。在破发的60家港股18A企业中，平均破发程度为71.0%，其中有13家企业破发程度超90%◼ 四家企业实现盈利2023年已上市港股18A企业整体实现营收超500亿元，4家企业实现盈利，其中康方生物盈利最多，高达20.3亿元；复宏汉霖排名第二，实现盈利5.7亿元；和铂医药位列第三，实现盈利1.6亿元；先瑞达医药位居第四，实现盈利0.1亿元◼ 四家企业实现市值上涨截至2024年3月31日，已上市港股18A企业市值与上市首日市值相比，实现市值上涨的企业仅有4家，占比为6.3%；市值缩减50%以内的企业有10家，占15.6%；其余企业市值均缩减50%及以上，其中占比最大的为市值缩减70%-90%的，达24家，占比为37.5%。其中，市值最大的为百济神州，达1,171.5亿元，市值上涨64.0%，康方生物、科伦博泰和信达生物上市至今累计市场表现亮眼，较上市首日市值涨幅在110.0%以上Chapter 118A生物科技企业全景扫描www.leadleo.com400-072-5588❑ 18A生物科技企业全景图港股18A生物科技行业：优质标的案例分析研究报告 | 2024/05www.leadleo.com400-072-5588小分子药物抗体药物多肽药物核酸药物细胞与基因疗法人用疫苗 518A生物科技企业全景扫描——全景图来源：头豹研究院港股18A生物科技公司*截至2024.03.31*共计64家摘-B（12） 未摘-B（52）瑞科生物-B康希诺生物三叶草生物-B绿竹生物-B 明巨诺-B永泰生物-B科济 业-B圣诺 -B腾盛博 -B君圣泰 -B来凯 -B科笛-B北海康成-B和誉-B兆科眼科-B加科思-B再鼎 德琪 -B云顶新耀-B欧康维视-B开拓 业-B诺诚健华亚盛 -B百济神州歌礼 *已上市18A生物医药及医疗器械企业研发产品通常覆盖多个领域，本报告根据企业上市核心产品以及研发管线主要覆盖领域对其进行分类健世科技-B康沣生物-B润迈德-B百心安-B先瑞达 -B堃博 -B归创通桥-B心玮 -B心通 -B沛嘉 -B启明 -B诺辉健康贝康 -B微创机 人-B鹰瞳科技-B微泰 -B➢欲获取高清图表或完整报告：请登录 www.leadleo.com➢欲进行品牌植入、数据商用、报告调研等咨询或业务需求，欢迎致电：13080197867（李先生）、18621660149（郝先生）Chapter 218A生物科技优质标的企业案例www.leadleo.com400-072-5588❑ 港股18A生物科技优质企业案例港股18A生物科技行业：优质标的案例分析研究报告 | 2024/05www.leadleo.com400-072-55887康方生物是一家集研究、开发、生产及商业化全球病人可负担的创新抗体新 于一体的生物 公司，通过自主研发填补了全球肿瘤免疫治 双抗的空白18A生物科技优质标的企业案例——康方生物来源：公司官网，头豹研究院细胞与基因治 （CGT）康方生物[09926.HK]◼ 康方生物介绍：康方生物成立于2012年，是一家集研究、开发、生产及商业化全球病人可负担的创新抗体新药于一体的生物制药公司。2020年4月24日，康方生物于香港联交所成功上市，股票代码为09926.HK技术优势◼ 康方生物关键竞争力分析•中国单 对外许可的最高交易金额纪录：康方生物全球首创双抗新药依达方®（PD-1/VEGF双抗，依沃西单抗注射液）于2024年5月获得国家药监局批准上市，此前在2022年12月，康方生物对外许可了依达方®的部分海外权益，并以50亿美金+销售提成的合作方案创下了中国单药对外许可的最高交易金额纪录•独有的端对端全方位新 研究开发平台（ACE平台）：康方生物建立了端对端全方位药物开发平台，涵盖了全面一体化的药物发现和开发功能，包括靶点验证、抗体药物发现与开发、CMC生产工艺开发和符合GMP标准的生产。且康方生物开发了双特异性抗体药物开发技术（Tetrabody技术），有助于克服在开发和生产双特异性抗体中遇到的低效表达水平、工艺开发障碍以及抗体稳定性和成药性这三项CMC难题◼ 康方生物核心产品及相关市场因子分析1•自主研发，全球首创：开坦尼®是世界上第一个肿瘤免疫治疗双抗新药，也是中国的第一个双特异性抗体新药，填补了中国晚期宫颈癌免疫药物治