软件与服务行业：特斯拉召开“We Robot”发布会，展示人形机器人最新进展

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 特斯拉召开“We Robot”发布会，展示人形机器人最新进展 报告要点 [Table_Summary]2024 年 10 月 11 日，特斯拉召开了“We Robot”发布会，展示了其人形机器人——Optimus的最新进展。发布会现场，特斯拉人形机器人 Optimus 列队登场。马斯克表示，特斯拉在过去一年的研发中取得了巨大进展，未来它可以教育孩子、修剪草坪，甚至成为人类的朋友。马斯克认为，如果未来大规模生产的话，Optimus 成本大概会降至 2 万-3 万美金。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 特斯拉召开“We Robot”发布会，展示人形机器人最新进展 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 2024 年 10 月 11 日，特斯拉召开了“We Robot”发布会，展示了其人形机器人——Optimus的最新进展。发布会现场，特斯拉人形机器人 Optimus 列队登场。马斯克表示，特斯拉在过去一年的研发中取得了巨大进展，未来它可以教育孩子、修剪草坪，甚至成为人类的朋友。马斯克认为，如果未来大规模生产的话，Optimus 成本大概会降至 2 万-3 万美金。 事件评论 ⚫ 特斯拉汽车产业链为人形机器人提供赋能。特斯拉 Optimus 软件算法移植了 FSD 智能驾驶系统，计算芯片移植了 HW3.0 智驾芯片。智能驾驶系统与人形机器人系统具备较高的相似性，都是将 AI 能力赋能于复杂硬件设备，串联起众多传感器、运算芯片与执行器，实现智能体的自主行动。两者软件算法也有较高相似性，都具备了完整的感知、决策规划、控制的循环链路。这也是特斯拉能够快速切入人形机器人领域的核心原因。 ⚫ Optimus 机器人操控精准性在迅速提升。2023 年 9 月起，Optimus 机器人即装载了端到端的神经网络。但早期的系统成熟度不高，在特斯拉公布的视频中可以看到机器人有机动能力不足、控制不够精准、感知反馈迟缓等问题；但随着拖动示教等项目推进，Optimus得到了大量动作数据的投喂，性能得到了快速提升。目前特斯拉已将为数众多的 Optimus放进汽车生产工厂，安排其协助完成工厂内的电池分拣工作，形成了数据飞轮。 ⚫ Dojo 超算平台在 Optimus 技术进步中起到关键性作用。特斯拉机器人 Optimus 采用Dojo 超算平台作为底层 AI 算力支撑。与英伟达的 A100 相比，一颗 D1 芯片在自动标注任务中最高能够实现 3.2 倍的计算性能，在占用网络任务中最高能够实现 4.4 倍的计算性能。预计到 2024 年 10 月，Dojo 超算平台的有望匹配 30 万块英伟达 A100 芯片的算力。据摩根斯坦利数据显示，特斯拉自研的 Dojo 超算平台有望为公司节省超过 65 亿美元的算力投入（对比购入同等算力下的 A100 芯片算力集群）。此外，高性能算力平台可以协助具身智能算法快速迭代，缩短开发周期，还能在实际云端推理过程中加快响应速度，减少人形机器人的延迟。 ⚫ 人形机器人有望复刻 RoboTaxi 商业路径。类比智能驾驶产业，智能驾驶初期阶段（L0-L2）产业价值核心在于制造端，而智能驾驶接近成熟之后（L3-L5），产业价值核心会转向运营端的 RoboTaxi。从长期来看，人形机器人有望在近两年快速将本，仿照 RoboTaxi 的形式，在某些高价值场景中的成本低于人力成本，快速达到生产厂商的投资回报曲线门槛。 ⚫ 投资建议：人形机器人硬件已有一定的技术成熟度，但具身智能水平仍需持续迭代。在机器人模型层面，当前人形机器人缺乏足够的运动对齐多模态数据来完成模型训练，因此推荐关注模拟仿真相关标的，以及模型训练推理的基础设施国产算力芯片产业链。 风险提示 1、人形机器人商业化不及预期； 2、人形机器人产品需求不及预期； 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《深度复盘：计算机板块在 2013-2015 年期间背后的推动是什么？》2024-10-10 •《财政 IT 专题报告：产业链梳理及投资机会分析》2024-10-10 •《一揽子增量政策支持城市更新，地下管网改造有望受益》2024-10-10 -38%-20%-2%16%2023/102024/22024/62024/10软件与服务沪深300指数2024-10-14%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、人形机器人商业化不及预期；人形机器人仍处于商业化初期阶段，若未来产品在关键场景难以落地，产业发展或受阻。 2、人形机器人产品需求不及预期；人形机器人产业处于发展初期阶段，产品需求具备较高弹性。若未来人形机器人产品需求不及预期，产业发展或受阻。 %%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430015） 北京 深圳 Add /西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 P.C