通信行业：OpenAI年度开发者日发布全新功能，持续关注AI算力产业链

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 [Table_Page] 投资策略周报|通信 证券研究报告 [Table_Title] 通信行业 OpenAI 年度开发者日发布全新功能，持续关注 AI 算力产业链 [Table_Summary] 核心观点：  美东时间 10 月 1 日，OpenAI 举行了年度开发者日 DevDay，推出一系列新工具，并宣布了 OpenAI 在实时 API、视觉微调、提示词缓存、模型蒸馏等领域的重大更新。  （1）实时 API：简化构建语音助手和其他对话式 AI 工具的过程，构建低延迟、多模式对话体验。实时 API 能够构建低延迟、多模式对话体验，创造更直观、响应更快的 AI 驱动体验。实时 API 本质上简化了构建语音助手和其他对话式 AI 工具的过程，省去了将多个模型拼接在一起进行转录、推理和文本到语音的转换的过程。过去开发语音助手需要多个模型来配合工作，实时 API 使得开发者可以通过 API 调用实现从语音识别到生成的整个流程，简化了语音助手的工作流程。  （2）视觉微调（Vision Fine-Tuning）：使用图像数据集对 GPT-4o 模型进行微调，进一步增强模型的图像处理能力。OpenAI 最新的大语言模型（LLM）GPT-4o 引入了视觉微调。此功能让开发人员可以自定义模型以获得更强大的图像理解和处理能力，用于视觉搜索、自动驾驶、医学影像分析等领域。视觉微调过程与文本微调类似：开发人员将图像数据集上传到 Open AI 平台，可以用少至 100 张图像提高 GPT-4o 在视觉任务中的性能，并使用更大量的文本和图像数据来提高性能。  （3）提示词缓存（Prompt Caching）：实现 token 后续调用中重复使用，有效降低成本、减少延迟。提示词缓存使得最近处理过的输入token 后续调用中重复使用，尤其适用于经常重复使用上下文的应用场景。OpenAI 引入的提示词缓存系统自动对模型最近处理的输入 token提供最多达 50%的折扣，大幅的成本下降给成本导向的初创公司探索新应用提供了广阔空间。  （4）模型蒸馏（Model Distillation）：通过高级模型输出，微调小型、低成本的高效模型。模型蒸馏通过捕获并存储高级模型生成的输入输出对，生成用于蒸馏的数据集，为开发人员提供集成的工作流程，用于小型模型的特定任务。模型蒸馏使得开发人员将 GPT-4o 等前沿模型的输出，用于微调和提高 GPT-4o mini 等小型、低成本模型的性能，使得小模型也可拥有尖端模型功能。  投资建议。实时 API 等新工具的发布，标志着模型能力上限再次被提升，拉动算力需求进一步上行，2025、2026 年可能远非算力投资的顶峰，算力需求中长线逻辑再次确立。继续看好光模块龙头公司投资机会。  风险提示。AI 基础设施建设不及预期的风险；AI 应用发展不及预期的风险；AI 领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-10-07 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 韩东 SAC 执证号：S0260523050005 021-38003776 gfhandong@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn 分析师： 戎志强 SAC 执证号：S0260523090001 021-38003535 rongzhiqiang@gf.com.cn 分析师： 尹艺霏 SAC 执证号：S0260524030009 yinyifei@gf.com.cn 请注意，韩东,戎志强,尹艺霏并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 通信行业:OpenAI 发布 o1 模型，有望驱动推理算力需求再上新台阶 2024-09-16 通信行业:光博会开幕在即，持续关注光通信产业链 2024-09-08 [Table_Contacts] -24%-17%-10%-4%3%10%10/2312/2302/2405/2407/2409/24通信沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 [Table_PageText] 投资策略周报|通信 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 新易盛 300502.SZ CNY 129.97 2024/04/28 买入 87.83 2.20 3.14 59.08 41.39 46.65 33.43 22.20 24.10 天孚通信 300394.SZ CNY 100.50 2024/04/28 买入 189.23 3.44 5.14 29.22 19.55 34.84 23.59 29.90 31.30 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 17 [Table_PageText] 投资策略周报|通信 目录索引 一、核心观点 ...................................................................................................................... 5 二、行情回顾 ...................................................................................................................... 6 三、行业数据更新 ............................................................................................................... 9 四、要闻回顾 ...................................................................................................................