行业配置策略月度报告(2024／10)：9月宏观驱动跑平基准，10月推荐关注通信和汽车方向

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 10 月 08 日金融工程研究研究所：证券分析师：李杨S0350522070001liy19@ghzq.com.cn证券分析师：熊颖瑜S0350522030002xiongyy@ghzq.com.cn证券分析师：何佳玮S0350524030004hejw@ghzq.com.cn联系人：赵馨S0350123020023zhaox01@ghzq.com.cn[Table_Title]9 月宏观驱动跑平基准，10 月推荐关注通信和汽车方向——行业配置策略月度报告(2024/10)相关报告《量化基金月度跟踪（2024 年 9 月）：8 月中证 500量化基金录得显著正向超额*李杨，何佳玮》——2024-09-03《行业配置策略月度报告(2024/9)：8 月多策略录得正向超额，9 月推荐关注周期和 TMT 方向*李杨，熊颖瑜，何佳玮》——2024-09-02《基于风格动量的龙头股选股策略探讨*何佳玮，李杨》——2024-08-22《量化基金月度跟踪（2024 年 8 月）：7 月各类量化基金收益跑赢偏股型基金指数*李杨，何佳玮》——2024-08-03《行业配置策略月度报告(2024/8)：7 月动态平衡策略录得正向超额，8 月推荐关注成长方向*李杨，熊颖瑜，何佳玮》——2024-08-01投资要点:宏观驱动策略：自 2016 年初至 2024 年 9 月 30 日，综合模型超额年化收益率 4.47%，超额波动率 7.23%，信息比率 0.62，最大回撤9.51%，IC 均值 4.74%，ICIR 16.78%，年化换手 3.23 倍。模型在十月份推荐的行业包括煤炭、商贸零售、计算机、传媒、通信、钢铁。9 月宏观驱动策略绝对收益 22.64%，超额收益为 0.73%。2024年以来至 9 月 30 日，综合模型绝对收益 4.57%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.21%，在主动权益基金中排名 50.10%。动态平衡策略：我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自 2015 年初至 2024 年 9 月 30 日策略年化绝对收益16.81%，年化相对收益 12.64%，信息比率为 1.90，相对最大回撤为 7.37%。模型在十月份推荐行业为有色金属、电子、电力设备及新能源、汽车、通信、银行。9 月动态平衡策略绝对收益 20.58%，跑输基准，超额收益为-4.45%。2024 年以来至 9 月 30 日，动态平衡策略绝对收益 11.88%，相对偏股混合型基金指数超额收益 7.11%，在主动权益基金中排名 23.80%。多策略：多策略自 2011 年 5 月 3 日至 2024 年 9 月 30 日相对收益年化 7.72%，信息比 1.08，超额最大回撤 13.03%。模型在十月推荐行业银行、石油石化、有色金属、汽车、食品饮料、通信、建筑。多策略行业配置 9 月绝对收益 19.50%，超额收益-2.64%。2024 年以来至 9 月 30 日，多策略绝对收益 17.78%，相对偏股混合型基金指数超额收益 13.01%，在主动权益基金中排名 11.10%。9 月份受到市场上涨、资金大幅流入的影响，9 月末拥挤度因子在各行业均出现拥挤提示。风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。市场存在一定的波动性风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2内容目录1、 市场回顾.................................................................................................................................................................41.1、 主要市场特征.................................................................................................................................................. 41.2、 宏观、胜率、动态平衡、多策略行业配置特征............................................................................................... 51.3、 宏观驱动策略表现........................................................................................................................................... 51.4、 动态平衡策略表现情况....................................................................................................................................61.5、 多策略行业配置表现情况................................................................................................................................ 62、 行业配置宏观驱动策略跟踪................................................................................................................................... 62.1、 上个月模型表现...............................................................................................................................................62.2、 最近一期宏观因子扩散指标情况..................................................................................................................... 72.3、 行业最新截面分析...........................................................................................................................................