金工专题：当前中小盘的投资价值分析

证券研究报告：金融工程报告 2024 年 10 月 10 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《大涨之后的基金配置思路》 - 2024.10.09 《大涨之后，后续配置的方向在哪？》 - 2024.10.09 金工专题 当前中小盘的投资价值分析 ⚫ 投资要点 复盘历史七轮中小盘的牛市可以发现，牛市初期往往伴随着大小盘的切换。大多数情况是因为小盘前期下跌较多导致的。反观今年的行情，中小盘指数整体弱于大盘指数。因此当牛市来临之后，中小盘基金的表现也会更强烈。这种行情的延续性一般较强。可以看到基本上会持续 3 个月以上。 ⚫ 风险提示： 增量资金停止流入风险；交易结构改变风险；历史统计失效风险；创新高基金回撤风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 当前中小盘值不值得买？ ................................................................... 4 1.1 中证 2000 的牛熊划分 .................................................................. 4 2 每轮行情中证 2000 相对其他宽基指数表现如何？ .............................................. 7 2.1 第一段（2010 年 7 月 5 日至 2010 年 11 月 10 日） .......................................... 7 2.2 第二段（2012 年 12 月 3 日至 2015 年 6 月 12 日） .......................................... 8 2.3 第三段（2015 年 9 月 15 日至 2015 年 12 月 25 日） ......................................... 9 2.4 第四段（2016 年 1 月 28 日至 2016 年 11 月 22 日） ........................................ 10 2.5 第五段（2018 年 10 月 18 日至 2020 年 9 月 2 日） ......................................... 11 2.6 第六段（2021 年 2 月 8 日至 2022 年 1 月 4 日） ........................................... 12 2.7 第七段（2022 年 4 月 26 日至 2023 年 2 月 15 日） ......................................... 13 2.8 总结 ............................................................................... 15 3 风险提示 ................................................................................ 15 3.1 政策风险 ............................................................................ 15 3.2 历史统计失效风险 .................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 国证 2000 指数以 30%反弹幅度刻画牛熊市 ........................................... 4 图表 2： 国证 2000 指数以 30%反弹幅度刻画每轮牛市 ......................................... 5 图表 3： 中证 2000 指数以 30%反弹幅度刻画牛熊市 ........................................... 5 图表 4： 中证 2000 指数以 30%反弹幅度刻画每轮牛市 ......................................... 5 图表 5： 各宽基指数走势（2010 年 7 月 5 日至 2010 年 11 月 10 日） ............................ 7 图表 6： 2010 年 7 月 5 日后 1-3 个月宽基指数收益率 ......................................... 8 图表 7： 各宽基指数走势（2012 年 12 月 3 日至 2015 年 6 月 12 日） ............................ 8 图表 8： 2012 年 12 月 3 日后 1-6 个月宽基指数收益率 ........................................ 9 图表 9： 各宽基指数走势（2015 年 9 月 15 日至 2015 年 12 月 25 日） ........................... 9 图表 10： 2015 年 9 月 15 日后 1-3 个月宽基指数收益率 ...................................... 10 图表 11： 各宽基指数走势（2016 年 1 月 28 日至 2016 年 11 月 22 日） ......................... 10 图表 12： 2016 年 1 月 28 日后 1-6 个月宽基指数收益率 ...................................... 11 图表 13： 各宽基指数走势（2018 年 10 月 18 日至 2020 年 9 月 2 日） .......................... 11 图表 14： 2018 年 10 月 18 日后 1-6 个月宽基指数收益率 ..................................... 12 图表 15： 各宽基指数走势（2021 年 2 月 8 日至 2022 年 1 月 4 日） ............................ 13 图表 16： 2021 年 2 月 8 日后 1-6 个月宽基指数收益率 ....................................... 13