港股通月报：10月份八大金股组合

策略研究 港股策略 证券研究报告 港股通月报 2024 年 10 月 07 日 10 月份八大金股组合 ——港股通月报 证券分析师 吴新阳 A0230520120002 wuxy@swsresearch.com 联系人 吴新阳 (8621)23297818× wuxy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 港股月度市场和投资组合回顾：9 月中下旬起港股市场迎来强劲上升势头，国内政策端持续推出重磅利好措施成为市场上行的核心推动力。继 9 月 24 日“降准、降存量房贷利率；创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展”等重磅利好政策后，9 月 26 日中央政治局会议再度向市场释放积极偏暖信号，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息，要促进房地产市场止跌回稳，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，市场信心大幅提振；同时，港股中报季核心资产整体表现好于市场预期，且部分公司拟进一步推进分红和回购提升配置吸引力，也为港股市场提供估值修复契机。全月来看，恒生指数 9 月份上涨 3,144.61 点或 17.48%，收报 21,133.68 点；而国企指数上涨1,178.65 点或 18.62%，收报 7,509.79 点；恒生科技指数上涨 1,191.20 点或 33.45%，收报 4,751.81 点。 ⚫ 9 月份港股通八大金股组合持有到期收益率为 29.25%触发 10%的止盈线，同期恒生指数上涨了 17.48%。2024 年以来 1-10 月份，港股通八大金股组合累计收益率为 42.26%，累计超额收益为 18.28%。而自 20 年 6 月份第一期金股组合发布至今，组合累计收益率为 201.53%，累计超额收益率为 214.66%。 ⚫ 投资组合策略：9 月下旬国内政策超预期是驱动本轮港股市场放量反弹的关键因素，而行情反弹的第一阶段资金驱动的特征较为明显，而后期我们认为包括外资、居民储蓄、产业资本以及保险、理财资金向中国股市再配置仍有较大空间。只是眼下，在经历了 9 月下旬以及 10 月国庆长假期间逼空式反弹之后，恒生中国企业指数、恒生科技指数以年度近43%的涨幅，一举超过美股纳斯达克、标普 500 指数，成为本年度迄今为止表现最好的指数之一，预计随着港股反弹的深入未来股指的波幅不可避免将会有所加大，包括美国大选、欧美日韩等股市震荡等扰动，有可能出现短期获利盘回吐。但只要国内一揽子增量政策措施坚定落地、居民企业资产负债表得以修复、股市财富效应驱动的基本面拐点预期陆续发酵，25 上半年业绩底的可见度将会明显提升，届时港股市场中期反转行情值得期待。行业布局上，重点围绕政策利好的方向，包括 1）金融地产+科技+消费产业链等，降低存量房贷利率、改善内需、提振信心，利于金融地产+核心消费，而降息降准背景下国内流动性变充裕，科技成长板块弹性更佳；2）“重视股东回报”、强调市值管理引导破净股价值回归，破净高股息主线值得关注。 ⚫ 港股通 10 月份八大金股：中国人寿（02628HK）、中国财险（02328HK）、香港交易所（00388HK）、中信证券（06030HK）、上美股份（02145HK）、安踏体育（02020HK）、石药集团（01093HK）、美团-W（03690HK）。 ⚫ 风险提示：市场出现较大波动的风险；行业竞争加剧风险；海外紧缩超预期的风险。 A 股策略 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1. 港股月度市场回顾和投资组合回顾 9 月中下旬起港股市场迎来强劲上升势头，国内政策端持续推出重磅利好措施成为市场上行的核心推动力。继 9 月 24 日“降准、降存量房贷利率；创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展”等重磅利好政策后，9 月 26 日中央政治局会议再度向市场释放积极偏暖信号，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息，要促进房地产市场止跌回稳，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，市场信心大幅提振；同时，港股中报季核心资产整体表现好于市场预期，且部分公司拟进一步推进分红和回购提升配置吸引力，也为港股市场提供估值修复契机。全月来看，恒生指数 9 月份上涨 3,144.61 点或 17.48%，收报 21,133.68 点；而国企指数上涨1,178.65 点或 18.62%，收报 7,509.79 点；恒生科技指数上涨 1,191.20 点或 33.45%，收报 4,751.81 点。 表 1：9 月份全球主要指数涨跌情况 证券名称 证券简称 最新收盘价 月涨跌福% 24 年初至今涨跌幅% HSI 恒生指数 21,133.68 17.48 23.97 HSCEI 恒生国企指数 7,509.79 18.62 30.19 000001.SH 上证综指 3,336.50 17.39 12.15 399001.SZ 深证成指 10,529.76 26.13 10.55 SPX 标普 500 5,762.48 2.02 20.81 DJI 道琼斯工业指数 42,330.15 1.85 12.31 资料来源：Wind，申万宏源研究 图 1：9 月份恒生综合行业指数涨跌情况（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 2：9 月份港股通个股涨跌情况（%） 34.8629.4626.6124.7522.9620.9119.7019.6816.728.115.213.820510152025303540地产建筑业指数非必需性消费金融业医疗保健业资讯科技业综合企业指数必需性消费原材料业工业公用事业指数能源业电讯业指数 A 股策略 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共12页 简单金融 成就梦想 代码 名称 9 月涨幅% 代码 名称 9 月跌幅% 01918.HK 融创中国 156.86 06683.HK 巨星传奇 -49.61 09869.HK 海伦司 119.23 02429.HK 友宝在线 -41.42 01788.HK 国泰君安国际 113.46 02453.HK 美中嘉和 -35.93 02977.HK 京基金融国际(并) 113.33 06682.HK 第四范式 -34.02 06660.HK 艾美疫苗 98.00 01855.HK 中庆股份 -9.13 02777.HK 富力地产 97.33 00861.HK 神州控股 -7.50 09922.HK 九毛九 91.12 00006.HK 电能实业 -7.21 09966.HK 康宁杰瑞制药-B 91.09 01038.HK 长江基建集团 -6.94 01468.HK 京基金融国际 86.27 02407.HK 高视医疗 -6.74 00535.HK 金地商置 85.39 00857.HK 中国石油股份 -6.54 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 3：9 月份港股通资金流向（亿元） 资料来源：Wind，申万宏源研究 投资组合回顾：9 月份港股通八大金股组合持有到期收益率为 29.25