纺织服装行业周报：市场短期调整，看好未来修复行情延续

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 ⚫ 行情回顾：上周沪深 300 指数下跌 3.25%，创业板指数下跌 3.41%，纺织服装行业指数（中信）下跌 6.51%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 5.65%，品牌服饰板块（中信）下跌 7.24%。我们覆盖的个股中波司登和森马服饰等取得了较高收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）罗莱生活：公司于近日收到持股 5%以上股东 CA Fabric Investments 出具的《简式权益变动报告书》。CA Fabric 本次权益变动后，持有公司股份比例已降至 5%以下，且累计权益变动比例达 5%。（2）安踏体育：24Q3 安踏品牌产品之零售金额同比录得中单位数的正增长，FILA 品牌产品之零售金额同比录得低单位数的负增长，所有其他品牌产品之零售金额同比录得 45-50%的正增长。（3）周大福：公司董事会于 2024 年 10 月 7 日，根据股份奖励计划向本公司某些董事及高级管理层成员授出合共 543.86 万份奖励。已授出奖励涉及的奖励股份总数为 543.86 万股，占于本公告日期已发行股份总数约 0.05%。 ⚫ 本周建议板块组合： 伟星股份(002003，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)和安踏体育(02020，买入)。上周组合表现：伟星股份-5%、珀莱雅-3%、申洲国际-3%和安踏体育-2%。 ⚫ 本周市场出现短期回调，纺织服装行业指数也呈现明显波动，但在 10 月 12 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，我们认为体现了财政政策促进经济持续回升向好的积极信号，同时也有望明显提振下周市场情绪。另外预计未来在政策持续加码消费之下，这些可选消费龙头的基本面也有望逐步提振。目前时点我们一方面继续推荐订单景气度有保障的出口制造龙头，如伟星股份(002003，买入)、 申洲国际(02313，买入) 和华利集团(300979，买入)等；另一方面品牌内需领域，我们重点看好基本面相对更好、估计也具备较好吸引力的运动及功能性服饰龙头， 推荐波司登(03998，买入)、安踏体育(02020，买入)和特步国际(01368，买入)等。另外需要指出的是，在市场整体修复转暖的背景下，我们认为品牌内需领域更具进攻性的化妆品医美龙头也值得关注，建议关注珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，买入)和爱美客(300896，买入) 等。稳健红利品种如森马服饰(002563，买入)、海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)等我们认为仍是较好的底仓品种。黄金珠宝龙头由于当前金价处于高位，终端仍面临挑战，建议关注老凤祥(600612，买入)， 老铺黄金(06181，未评级)、潮宏基(002345，增持)等。 风险提示 ⚫ 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2024 年 10 月 14 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 政策持续加码消费，行业有望呈现“估值先行修复+基本面后续提振”的态势 2024-10-01 政策预期下板块有所回暖 港股消费反弹更明显 2024-09-22 8 月社零延续低增长 板块配置仍侧重出口龙头 2024-09-19 市场短期调整，看好未来修复行情延续 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 市场短期调整，看好未来修复行情延续 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 上周沪深 300 指数下跌 3.25%，创业板指数下跌 3.41%，纺织服装行业指数（中信）下跌 6.51%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 5.65%，品牌服饰板块（中信）下跌 7.24%。我们覆盖的个股中波司登和森马服饰等取得了较高收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 常山北明 波司登 华茂股份 森马服饰 瑞贝卡 百隆东方 金发拉比 ST 阳光(退市) 中银绒业(退市) 新纺退(退市) 幅度(%) 34.1 8.5 6.2 4.6 3.6 1.1 0.0 0.0 0.0 0.0 涨幅后 10 名 海澜之家 欣龙控股 比音勒芬 棒杰股份 周大生 美邦服饰 如意集团 朗姿股份 美尔雅 创新医疗 幅度(%) -17.4 -14.7 -14.2 -11.8 -11.3 -11.2 -11.1 -10.7 -10.6 -10.4 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【周大福】公司发布关于根据股份奖励计划授出奖励的公告。公司董事会于 2024 年 10 月 7 日，根据股份奖励计划向本公司某些董事及高级管理层成员授出合共 543.86 万份奖励。已授出奖励涉及的奖励股份总数为 543.86 万股，占于本公告日期已发行股份总数约 0.05%。 【朗姿股份】公司发布关于接受关联方担保的公告。公司向中信银行股份有限公司北京分行申请最高授信额度人民币 5,000 万元，公司控股股东、实际控制人申东日先生及其配偶翁洁女士为公司提供保证担保。 【锦泓集团】1、公司发布关于控股股东会权益变动的提示性公告。公司拟向特定对象公司控股股东、实际控制人王致勤先生、宋艳俊女士发行 A 股股票。本次发行前，王致勤先生、宋艳俊女士合计持有公司 33.29%的股份。若发行对象认购数量按本次发行数量上限 3696.86 万股测算，预计本次发行完成后，王致勤先生及其一致行动人宋艳俊女士合计持股比例将上升至约 39.71%。2、公司发布关于未来三年(2024-2026)股东回报规划。公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。 【富安娜】公司发布关于股票交易异常波动公告。公司股票交易价格于 2024 年 9 月 27 日、9 月30 日、10 月 8 日连续三个交易日收盘价格涨跌幅累计偏离-23.12%，根据《深圳证券交易所交易规则》相关规定，属