国庆假期高频追踪：国内宏观数据有积极信号

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 宏观经济|宏观点评 国内宏观数据有积极信号——国庆假期高频追踪 2024年10月07日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 14 今年国庆假期，不论是居民的跨城出行，还是居民市内的公共交通、私人交通均较去年同期明显回升，也好于今年“五一”、中秋假期的水平。出行数据的走强利好线下服务消费，从已有的一些指标推断，境内外旅游消费都有望出现回升；国庆档的日均观影人次也有明显回升，但由于平均票价进一步下降，电影消费表现出“量升价减”的特征。随着一系列地产逆周期调节政策的推出，新房销售面积出现了一些环比改善的迹象，其中高能级城市的改善更为明显。 方诗超 王博群 SAC：S0590523030001 SAC：S0590524010002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 14 宏观经济|宏观点评 glzqdatemark2 宏观点评 国内宏观数据有积极信号——国庆假期高频追踪 相关报告 1、《工业产出或温和回升——对 9 月 PMI 和高 频 数 据 的 思 考 及 未 来 经 济 展 望 》2024.10.01 2、《逆周期调节有望继续加力——2024 年 9月政治局会议点评》2024.09.27 扫码查看更多  国庆假期出行数据较强 今年国庆假期，居民跨城出行明显回升：假期前五天，全社会跨区域人员流动量较2023 年同期同比增长 2.8%，较 2019 年同期复合增长 4.4%，好于今年中秋、五一假期水平(复合同比增速分别为 3.0%、4.3%)；全国迁移规模指数也较去年同期增长 5.0%。市内公共交通和私人交通也都有明显改善：假期前五日，11 城平均地铁客运量较 2019 年同期复合增长 4.1%，较五一假期明显改善（2.5%）；百城高峰拥堵指数平均为 1.38，好于去年同期（1.33）和今年五一、中秋假期（1.32、1.33）。  可选消费或有所改善 与出行数据的走强相一致，国庆档的日均观影人次有明显回升。假期前六日，日均观影人次达 0.08 亿人次，较中秋假期明显回升（0.03），也好于去年国庆档（0.07），但平均票价进一步回落至 40.4 元（2023 国庆档、中秋档：41.9、40.6），电影消费表现出“量升价减”的特征。旅游消费方面，从一些省份和旅游平台已经公布的数据观察，国庆假期的国内旅游消费或有望出现回升；同时，据移民管理局预测，国庆假期境外游人次或较去年同期增长 18.5%，与中秋假期持平（前值 18.6%）。  地产出现积极信号 近期，地产领域的逆周期调节政策频出，有助于改善居民风险偏好。国庆假期新房销售面积出现了一些环比改善的迹象。9 月 26 日到 10 月 5 日的十天间，30 大中城市商品房成交面积相较 2019 年同期的复合平均增速为-13.0%，相较于政治局会议前 9 月（9.1-9.25）的复合平均增速（-19.3%）有明显的回升，也好于去年同期（复合平均增速-13.6%）；其中一、二、三线城市的复合平均增速分别较 9 月的 前 25 天回升 12.3、5.3、3.6 个百分点，表明当前高能级城市的环比改善更明显。 风险提示：政策与预期的不一致，地缘政治恶化超预期。 2024年10月07日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 14 宏观经济|宏观点评 正文目录 1. 国庆假期出行数据较强 .......................................................... 4 1.1 居民跨区域出行回升 ..................................................... 4 1.2 市内交通出行明显改善 ................................................... 6 2. 可选消费或有所改善 ............................................................ 8 2.1 观影人次上升，平均票价下降 ............................................. 8 2.2 旅游消费有望回升 ....................................................... 9 3. 地产出现积极信号 ............................................................. 10 3.1 假期新房销售面积出现回稳迹象 .......................................... 10 3.2 高能级城市环比改善更明显 .............................................. 11 4. 风险提示 ..................................................................... 13 图表目录 图表 1： 全社会跨区域人员流动量 .................................................... 4 图表 2： 不同交通工具的跨区域客流量增速 ............................................ 5 图表 3： 国庆假期前五天，不同交通工具的跨区域客流量 ................................ 5 图表 4： 历年国庆假期百度全国迁移规模指数 .......................................... 6 图表 5： 假期 11 城地铁客运量 ....................................................... 7 图表 6： 100 城百度高峰拥堵指数（平均） ............................................. 7 图表 7： 一线城市百度高峰拥堵指数（平均） .......................................... 7 图表 8： 国庆档票房收入与平均票价 .................................................. 8 图表 9： 国庆档观影人次 ............................................................ 8 图表 10： 假期日均出入境人次 ....................................................... 9 图表 11： 国庆假期 30 大中城市商品房成交面积 ...........