商贸零售行业周报：毛戈平更新招股书，关注高端国货美妆公司上市进展

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 商贸零售 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国庆消费数据良好，新增重点推荐上美股份—行业周报》-2024.10.7 《多地再启消费券政策，有望提振终端消费—行业周报》-2024.9.29 《夸迪进军医用敷料市场，“械+妆”协同或成趋势—行业周报》-2024.9.22 毛戈平更新招股书，关注高端国货美妆公司上市进展 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（分析师） 陈思（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790524050001 chensi@kysec.cn 证书编号：S0790124070031  毛戈平更新招股书，关注高端国货美妆公司上市进展 本周（10 月 9 日），毛戈平更新上市招股书，资本化进程或提速。毛戈平成立于2000 年，旗下孵化有“MAOGEPING”和“至爱终生”两大中高端美妆品牌，核心大单品包括粉霜、高光膏、鱼子酱面霜等，融合光影美学与东方美学精髓的多元化产品矩阵。公司深耕高端百货等线下渠道，坚持体验式营销策略，在专柜设置化妆台并配备专业美妆顾问提供试妆。2024H1 公司实现营业收入 19.72 亿元（同比+41.0%），归母净利润 4.92 亿元（同比+41.0%）。从行业规模看，根据弗若斯特沙利文数据，预计 2022-2027 年中国高端美妆市场复合增速为 10.2%，增长快于大众美妆市场。高端美妆赛道集中度较高且消费韧性与粘性均较强，行业龙头竞争优势明显；同时国货高端美妆供给较少，伴随消费者对东方文化认同感提高、国货研发宣传能力提升，稀缺的高端美妆国货有望抢占国际大牌份额。毛戈平是中国十大高端美妆集团中唯一的国货公司，市场份额为 1.8%。公司具备专业型创始人 IP、大单品势能强劲、高端会员心智强等核心优势，此次更新招股书或意味着资本化进程提速，建议关注高端国货美妆毛戈平的上市进展。  行业关键词：零售景气指数、润熙泉、海维纳斯®海π™、塑妍萃、京东双11 【零售景气指数】10 月份中国零售业景气指数为 51.4%，环比提升 0.8 个 pct。 【润熙泉】华熙生物旗下高端护肤品牌润熙泉上市。 【海维纳斯®海π™】瑞士海雅美高端玻尿酸品牌“海维纳斯®海π™”上市。 【塑妍萃】国内第四款童颜针 Sculptra®塑妍萃正式获批。 【京东双 11】京东双 11 延续 618“又便宜又好”的主题，超 10 亿件新品参与。  板块行情回顾 本周（10 月 7 日-10 月 11 日），商贸零售指数报收 1777.20 点，下跌 6.14%，跑输上证综指（本周下跌 3.56%）2.58 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 19 位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2024 年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周狮头股份（+15.0%）、华鼎股份（+14.3%）、赛维时代（+10.6%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等； 投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份、巨子生物、上美股份等； 投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份； 投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外消费趋势、具备强品牌或多门店运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐赛维时代、华凯易佰。  风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-102024-022024-06商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 28 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 28 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 5 2、 零售观点：关注高端国货美妆公司毛戈平的上市进展 ......................................................................................................... 7 2.1、 行业动态：毛戈平更新招股书，东方美学高端彩妆品牌熠熠生辉 .......................................................................... 7 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 上美股份：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维成长 .................................................................... 10 2.2.2、 科笛-B：上半年营收维持较快增长，各重磅管线进展顺利 ......................................................................... 10 2.2.3、 中国黄金：上半年归母净利润+10.6%，黄金产品销售表现稳健 ................................................................ 11 2.2.4、 老凤祥：一季度经营稳健，金价上涨助推盈利能力持续提升 ..................................................................... 11 2.2.5、 家家悦：主动提高商品质价比，毛利率略降但客流增长明显 ..................................................................... 12 2.2.6、 朗姿股份：上半年医美稳健，拟再收购两家医院拓宽外延布局 ................................................................. 13 2.2.7、 潮宏基：二季度归母净利