电子行业：Q3全球PC市场连续四个季度增长，机构预估Q4存储器均价涨幅将大幅缩减

Q3全球PC市场连续四个季度增长，机构预估Q4存储器均价涨幅将大幅缩减证券研究报告平安证券研究所 TMT团队2024年10月13日请务必阅读正文后免责条款电子行业 强于大市（维持）分析师：付强S1060520070001（证券投资咨询）邮箱：FUQIANG021@pingan.com.cn徐碧云S1060523070002（证券投资咨询）XUBIYUN372@pingan.com.cn核心摘要 行业要闻及简评： 1）据Canalys，2024Q3全球PC市场连续四个季度实现增长，台式机、笔记本和工作站的总出货量增长1.3%，达到6640万台。2）TrendForce：预估第四季存储器均价涨幅将大幅缩减。3）TechInsights：苹果iPhone 16系列与2023年的iPhone 15系列相比，发货周期有所缩短，但iPhone 16 Pro机型在第三周继续保持强劲需求。4）TechInsights：存储器细分市场持续增长，2024年预计增幅达21%，其中DRAM预计将领跑，增幅为26%，而NAND的增幅则较为温和，预计为9%。 一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均大幅上涨。10月11日，美国费城半导体指数为5,335.94，周涨幅为2.48%，中国台湾半导体指数为639.73，周涨幅为6.05%。本周，申万半导体指数上涨4.36%，跑赢沪深300指数7.62个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌36.71%，跑输沪深300指数15.39个百分点。 投 资 建 议 ： 我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、兆易创新、澜起科技等，关注恒玄科技；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。行业要闻及简评32020年1月10日Canalys：2024Q3全球PC出货量同比增长1%据Canalys，2024Q3，全球PC市场连续四个季度实现增长，台式机、笔记本和工作站的总出货量增长1.3%，达到6640万台。笔记本（包括移动工作站）的出货量达到5350万台，增长2.8%，而台式机（包括台式工作站）的出货量则下跌4.6%，达1290万台。从品牌角度来看，联想依旧位居榜首，全球出货量达到1650万台，同比增长3%。惠普紧随其后，全球出货量为1350万台，与去年同期持平。戴尔保持第三位，其出货量同比下降4%至980万台。华硕位列第四，凭借15.8%的同比增长成为头部厂商中增速最快的厂商。苹果则排在第五，出货量为510万台。资料来源：Canalys，平安证券研究所2024Q3全球台式机和笔记本出货量全球PC出货量行业要闻及简评42020年1月10日TrendForce：预估第四季存储器均价涨幅将大幅缩减根据TrendForce最新调查，2024年第三季之前，消费型产品终端需求依然疲软，由AI服务器支撑起存储器主要需求，加上HBM排挤现有DRAM产能，供应商对合约价格涨幅保持一定的坚持。然而，近期虽有服务器OEM维持拉货动能，但智能手机品牌仍在观望，TrendForce预估第四季存储器均价涨幅将大幅缩减，其中，一般型DRAM涨幅为0%至5%之间，但由于HBM比重逐渐提高，DRAM整体平均价格估计上涨8%至13%，较前一季涨幅明显收敛。资料来源：TrendForce，平安证券研究所2024Q3和Q4 DRAM产品价格预测行业要闻及简评52020年1月10日TechInsights：苹果iPhone 16 Pro机型在第三周继续保持强劲需求苹果iPhone 16系列于2024年9月20日上架,TechInsights发现，与2023年的iPhone 15系列相比，今年的发货周期有所缩短。在发布窗口期的第三周，iPhone16和16Plus发货时间继续每周缩短，在大多数主要市场均可立即发货。不过，对Pro系列的需求依然坚挺。在大多数国家，iPhone 16 Pro和Pro Max的发货时间没有发生变化（在中国，Pro Max的发货时间甚至有所增加），16 Pro Max的发货时间正在接近去年15ProMax创造的记录（第三周约35天）。随着时间的推移，Pro机型的发货周期通常会逐周大幅缩短。今年这种不寻常的模式可能预示着苹果的发货中将包含更多高端机型的组合。资料来源：TechInsights，平安证券研究所2024年10月4日五大市场iPhone 16系列（黑色，256GB版本）的完整零售价和交付周期行业要闻及简评62020年1月10日TechInsights：存储器细分市场持续增长，2024年预计增幅达21%TechInsights发布的2024年Q2晶圆厂设备（WFE）按应用分类更新报告显示，存储器细分市场持续增长，2024年预计增幅达21%。 其 中DRAM预计将领跑，增幅为26%，而NAND的增幅则较为温和，预计为9%。IDM/逻辑芯片领域预计增长8%。然而，代工厂和其他领域的预期降幅分别为5%和10%。展望2025年，存储器增长预期被下调至25%，而代工厂领域预计将迎来反弹，增幅为10%，IDM/逻辑芯片领域预计增长12%。资料来源：TechInsights，平安证券研究所WFE销售额（百万美元）一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均大幅上涨。10月11日，美国费城半导体指数为5,335.94，周涨幅为2.48%，中国台湾半导体指数为639.73，周涨幅为6.05%。2022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：wind，平安证券研究所一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，申万半导体指数上涨4.36%，跑赢沪深300指数7.62个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌36.71%，跑输沪深300指数15.39个百分点。2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现资料来源：wind，平安证券研究所一周行情回顾——上市公司涨跌幅 本周，半导体行业159只A股成分股中，75只股价上涨，1只持平，其余83只均下跌。半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10名跌幅前10名序号证券名称涨跌幅（%）PETTM序号证券名称涨跌幅（%）PETTM1珂玛科技55.69151.251锴威特-11.83-52.832国民技术42.59-23.402裕太微-U-10.47453.943龙图光罩27.8463.193钜泉科技-8.8034.954捷捷微电27.5470.074必易微-8.60-60.585华岭股份26.20121.465甬矽电子-7.87-3513.206全志科技21.16137.056聚辰股份-7.19542.77新相微20.32-653.117蓝箭电子-7.10508.658海光信息19.77199.798天岳先进-6.8619