电力及公用事业行业周报（24WK41）：细化分布式光伏管理，疆电外送首次入闽

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力及公用事业行业周报(24WK41) 细化分布式光伏管理，疆电外送首次入闽 2024 年 10 月 13 日 ➢ 本周（20241008-20241011）电力板块行情：本周电力板块走势弱于大盘。截至 2024 年 10 月 11 日，本周公用事业板块收于 2379.54 点，下跌 120.66点，跌幅 4.83%；电力子板块收于 3177.76 点，下跌 160.53 点，跌幅 4.81%，低于沪深 300 的跌幅 3.25%。公用事业板块涨幅在申万 31 个一级板块中排第13 位。从电力子板块来看：本周水力发电下跌 3.65%，光伏发电下跌 5.08%，风力发电下跌 5.17%，中国广核和中国核电平均下跌 5.20%，火力发电下跌5.27%，电能综合服务下跌-6.24%，热力服务下跌 6.74%。 ➢ 本周专题：2024 年 10 月 9 日，国家能源局综合司就《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，将分布式光伏分为自然人户用光伏、非自然人户用光伏、一般工商业分布式、大型工商业分布式四种模式进行管理，并对电压、规模、上网模式分别作出限制。新疆电力首次外送入闽，疆电在国内消纳购电省份增至 21 个，绿电消纳渠道也逐步打开。1）供给端：新疆新能源装机规模持续扩大。2024H1 新疆新增新能源装机规模 1408 万千瓦，同比增长 103%。2）消纳端：新疆通过强化电网逐步外延消纳省份。截至 2024 年 8月底，新疆累计外送输电 8261 亿千瓦时，年度外送电量从 2010 年的 3 亿千瓦时扩大至 2023 年的 1262 亿千瓦时，外送范围已扩展到 21 个省区市。新疆已建成“两交两直”4 条外送通道，特高压在建通道将大幅提升疆电消纳率。截至2023 年，哈密南-郑州和昌吉-古泉两条特高压直流外送通道分别累计外送电量3575 亿千瓦时/2484.58 亿千瓦时，占总外送电量八成以上。第三条特高压直流外送通道建成后，新疆外送能力将从 2500 万千瓦提升至 3300 万千瓦，提升32%。 ➢ 投资建议：水电：受益于来水改善，发电量增加显著；各大流域正值汛期，短期增长中枢将上移，推荐【长江电力】、【黔源电力】，谨慎推荐【国投电力】、【华能水电】、【川投能源】。火电：煤电低碳化改造加速，推荐【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。绿电：双碳目标下的主力电源，装机规模持续扩大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 ➢ 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600900 长江电力 29.21 1.11 1.43 1.47 26 20 20 推荐 002039 黔源电力 15.61 0.62 1.17 1.38 25 13 11 推荐 601985 中国核电 10.66 0.56 0.59 0.65 19 18 16 推荐 003816 中国广核 4.23 0.21 0.23 0.24 20 18 18 谨慎推荐 600905 三峡能源 4.61 0.25 0.29 0.34 18 16 14 推荐 000537 中绿电 9.10 0.44 0.48 0.65 20 19 14 谨慎推荐 600483 福能股份 9.82 1.01 1.16 1.24 10 8 8 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 10 月 11 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK39)：第 9批绿电补贴清单发布，1-8 月风光装机增长-2024/09/29 2.电力及公用事业行业周报(24WK38)：各省发电量增速强劲，福建保障可再生电力消纳-2024/09/22 3.电力及公用事业行业周报(24WK37)：绿证与 CCER 有效衔接，完善绿色转型市场化-2024/09/14 4.电力行业 2024 年中报业绩总结：水火业绩高增，绿电增利放缓，核电依旧稳健-2024/09/09 5.电力及公用事业行业周报(24WK36)：推动绿证和绿电交易，甘肃正式运行电力现货-2024/09/08 行业定期报告/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 本周专题 .............................................................................................................................................................................................. 5 2 行业数据跟踪........................................................................................................................................................... 8 2.1 煤炭价格跟踪 ...................................................................................................