农林牧渔行业周报：多地二育积极性提升，补栏入场驱动猪价上行

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《10 月 USDA 农产品报告上调全球水稻产量，下调全球玉米、大豆、小麦产量—行业点评报告》-2024.10.12 《供给偏紧及二育入场有望支撑猪价，低估值、高弹性标的彰显配置价值—行业周报》-2024.10.7 《供给压力释放后市猪价不悲观，宏观政策发力农业低位配置价值显现—行业周报》-2024.9.29 多地二育积极性提升，补栏入场驱动猪价上行 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：多地二育积极性提升，补栏入场驱动猪价上行 供给压力缓解背景下标肥价差走扩催化二育入场，叠加降温驱动消费回暖，全国猪价上行。据涌益咨询，截至 10 月 11 日，全国生猪销售均价 18.12 元/公斤，环比上周+0.90 元/公斤，同比+2.98 元/公斤，前期积压的生猪供给产能已逐步消化，标肥价差走扩驱动二育入场积极性提升，叠加气温降低后猪肉消费回升，全国猪价显著上行。 10 月二育积极性增加，北方、两湖及两广二育栏位利用率大幅提升。10 月 1 日至 10 日，集团企业二育销量占比提升至 6.09%，较 9 月 20 日至 30 日增加3.69pct。下游二育补栏节奏加快，北方地区二育迅速上量，辽宁/山东/黑龙江/吉林/河南/河北二育栏位利用率 60%/60%/59%/57%/57%/56%（较 10 天前增加11pct/9pct/12pct/10pct/13pct/11pct），两湖及两广等地二育积极性亦明显增加。 本轮二育或偏好 11 月中下旬提前出栏，驱动当前主流采购体重段上移。按照过往经验，二育倾向于在冬至前 20 天集中出栏，而 2024H2 存在抢跑预期，因此本轮二育或偏好在 11 月中下旬提前出栏。按照 120 公斤标猪增重至 150 公斤需要 40 日龄推算，正好对应 11 月中下旬，因此区别于 2024H1 二育户偏好 100 公斤左右的猪源（100 公斤商品猪增重至 150 公斤需要 60 日龄），预计本轮二育主流采购体重段为 115-125 公斤，较 2024H1 上移 15-25 公斤。  周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（10.8-10.11）：农业跑输大盘 4.03 个百分点 本周上证指数下跌 3.56%，农业指数下跌 7.59%，跑输大盘 4.03 个百分点。农业各子板块均下跌，其中宠物食品板块跌幅最小。个股来看，西部牧业（+10.28%）、天邦食品（+4.60%）、国投中鲁（+3.86%）领涨。  本周价格跟踪（10.8-10.11）：本周白羽鸡、草鱼、玉米价格环比上涨 生猪养殖：10 月 11 日全国外三元生猪均价为 18.01 元/kg，较上周上涨 0.37 元/kg；仔猪均价为 26.81 元/kg，较上周下跌 2.83 元/kg；白条肉均价 23.4 元/kg，较上周上涨 0.03 元/kg。猪料比价为 5.28:1；自繁自养头均利润 305.91 元/头，环比-62.23 元/头；外购仔猪头均利润 47.27 元/头，环比-138.01 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-102024-022024-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：多地二育积极性提升，补栏入场驱动猪价上行 ...................................................................................................... 3 2、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 5 3、 本周市场表现（10.8-10.11）：农业跑输大盘 4.03 个百分点 .................................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（10.8-10.11）：美国农业部发布 2024/2025 年农产品供需预测报告 ............................................................ 7 5、 本周价格跟踪（10.8-10.11）：本周白羽鸡、草鱼、玉米价格环比上涨 ............................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：