机械一周解一惑系列：苹果海外供应链受阻，国内有望新设产线

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 一周解一惑系列： 苹果海外供应链受阻，国内有望新设产线 2024 年 10 月 13 日 ➢ 本周关注：兆威机电、柳工、贝斯特、杰克股份、赛腾股份 ➢ 3C 设备工艺复杂，我国设备厂商具备竞争优势。“3C 产品”是计算机类、通信类和消费类电子产品三者的统称，亦称“信息家电”。按照流程，主要可以分为前段的核心零部件设备（例如 PCB 板、触摸屏、机壳、摄像头等），中段的模组设备（例如表面贴装模组设备 SMT、平板显示模组设备 LCM等）以及后段的整机组装检测设备 FATP（例如机器手、自动防水检测设备、封装设备等）。我国设备生产商在 3C 领域中占据重要地位，一是得益于我国 3C零部件厂商的蓬勃发展，丰富了下游国产设备的采购；二是因为国产设备商能够在保持品质的同时兼具价格优势。 ➢ 中国是全球最大 3C 制造基地，苹果或将积极提升产线自动化率。1）据智研咨询统计，截至 2022 年全球 3C 自动化设备市场规模约为 504 亿美元，其中欧洲市场规模约为 40.23 亿美元，美国市场规模约为 49.24 亿美元，日韩市场规模约为 36.55 亿美元。中国作为全球最大 3C 制造基地，市场空间巨大，截至2022 年市场规模约为 2350 亿元，其中增量设备市场规模约为 1350 亿元，存量设备市场规模约为 1000 亿元。2）据《科创板日报》援引外媒报道，苹果公司已要求代工厂在未来几年内减少 iPhone 组装产线普通人力需求，部分产线普通人力需求相较过去可减少约 50%，这一举措被视为提高自动化生产目标的一部分。提升自动化率的核心逻辑在于自动化虽然初期投入大，但从长远来看，可以大幅减少普通人力需求，实现全天候作业，理论上能够降低 iPhone 和其他产品的生产成本。 ➢ 消费电子 2024 年全球手机出货量或将迎来复苏并实现 4%增长。根据 IDC的季度手机追踪报告，预计 2024 年全球智能手机出货量将同比增长 4.0%，达到 12.1 亿部。消费者需求从过去几年的低迷中缓慢反弹，为 2024 年的复苏增添了动力。预计到 2025 年，经济将继续复苏，增长率为 2.3%，随后在预测期内的其余时间将保持较低的个位数增长，五年复合年增长率为 2.3%。同时，2024Q1 数据显示，全球智能手机出货量同比增长 7.8%，达到 2.894 亿部，这标志着智能手机全球出货量已经持续三个季度增长。 ➢ 苹果产业链新催化不断，3C 设备厂商有望迎来新机遇。1）印度塔塔集团火灾或将导致国内新建生产线。位于印度南部的苹果 iPhone 零部件工厂因火灾受损严重，可能会影响印度节日季销售高峰到来前的 iPhone 生产，这将迫使苹果代工厂商从中国或其他地方采购关键零部件。如果生产暂停持续下去，苹果可能会在中国建立另一条组装线或增加轮班，以确保印度 iPhone 制造商获得所需的零部件。2）苹果折叠屏有望加速面世，2024 年 9 月，富士康透露，苹果已经决定加快折叠屏 iPhone 的开发进度。近日，据消息人士透露，苹果计划在今年长假结束后启动折叠屏 iPhone 的试产工作，折叠屏 iPhone 有望在今年底至明年初正式与消费者见面。3）苹果 iPhone17 硬件有望迎来大改动，根据目前 iPhone17 概念机的相关信息可以看到，前置自拍镜头、电源键、后背镜框等相关硬件都将迎来改动。 ➢ 投资建议：建议关注 3C 自动化相关标的：博众精工、赛腾股份、快克智能等。 ➢ 风险提示：1）下游需求不及预期的风险。2）对苹果产业链依赖度较高，非苹果客户拓展不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李哲 执业证书： S0100521110006 邮箱： lizhe_yj@mszq.com 分析师 占豪 执业证书： S0100522090007 邮箱： zhanhao@mszq.com 相关研究 1.一周解一惑系列：复盘日本拖拉机历史，大拖占比提升大势所趋-2024/09/21 2.扬帆系列：船舶需求分析（二）：干散货船需求与测算-2024/09/18 3.机械行业 2024H1 中报综述：全球产业链重构，出口链+周期复苏板块受益-2024/09/08 4.一周解一惑系列：工程机械海外龙头二季报简析-2024/09/08 5.扬帆系列：船舶需求分析（一）：油船&LNG 船需求与测算-2024/09/03 行业专题研究/机械 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 3C 自动化率进一步提升，设备厂商率先受益 ............................................................................................................. 3 1.1 中国是全球最大 3C 制造基地，自动化设备增量需求超千亿 .................................................................................................... 4 1.2 苹果或将积极提升产线自动化率，带动行业 Capex ................................................................................................................... 5 2 苹果产业链迎来新催化 .............................................................................................................................................. 8 2.1 印度苹果制造厂受阻，有望在中国建设新产线 ............................................................................................................................ 8 2.2 苹果产品硬件有望迎来大幅变动 ..................................................................................................................................................... 9 3 部分相关标的 .......................................................................................................................................