道通科技(688208)2024三季报预告点评：景气持续，Q3业绩预告再超预期

证券研究报告 | 公司点评 | 计算机设备 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 道通科技(688208) 报告日期：2024 年 10 月 13 日 景气持续，Q3 业绩预告再超预期 ——道通科技 2024 三季报预告点评 事件 ❑ 公司发布 2024 年前三季度业绩预告，预计 2024 前三季度实现营业收入 26.6-29.4亿元，同比增长 21.48%至 34.27%；归母净利润 5.2-5.7 亿元，同比增长 95.10%至 113.86%；扣非后归母净利润 4.2-4.7 亿元，同比增长 56.85%至 75.53%。 点评 ❑ 高景气加速利润释放，前三季度归母净利润预告中值超过 wind 全年一致预期 参考预告中值，公司实现营业收入 28 亿元，同比增长 27.88%；归母净利润 5.45亿元，同比增长 104.48%；扣非后归母净利润 4.45 亿元，同比增长 66.19%。 截至 10 月 9 日， wind 一致预期对公司全年归母净利润的预测为 5.36 亿元，公司前三季度归母净利润预告中值已超过全年利润一致预期。 根据公司公告，公司紧抓海外新能源充电行业发展机遇，深耕数字能源海外市场，凭借产品、技术、品牌、市场、服务及全球供应链等系统性优势，实现了业绩的快速增长并构筑中长期竞争壁垒。 ❑ 汽车智能化+电动化趋势，双轮驱动主业与新能源业务协同发展 智能化趋势：传统诊断业务海外汽车后市场需求稳定，毛利率高，能够为公司贡献持续现金流。伴随汽车智能化趋势，智能驾驶渗透率提升，公司 ADAS 系列产品需求有望提升，支撑传统诊断业务加速增长。 电动化趋势：海外充电桩潜在需求空间巨大，公司新能源充电桩业务作为第二增长曲线，有望持续放量，驱动收入保持高增。 ❑ 盈利预测与估值 考虑到公司 2024 年三季报预告超预期，我们上调此前盈利预测，预计公司2024-2026 年 营 业 收 入 分 别 为 40.55 、 51.55 、 64.81 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长24.71%、27.15%、25.72%；归母净利润为 6.00、7.46、9.53 亿元。由“增持”上调至“买入”评级。 ❑ 风险提示 新能源充电桩及 ADAS 产品落地不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税大幅提升 投资评级: 买入(上调) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：张雷 执业证书号：S1230521120004 zhanglei02@stocke.com.cn 分析师：刘静一 执业证书号：S1230523070005 liujingyi@stocke.com.cn 分析师：杨子伟 执业证书号：S1230524040002 yangziwei@stocke.com.cn 基本数据 收盘价 ￥32.04 总市值(百万元) 14,478.14 总股本(百万股) 451.88 股票走势图 相关报告 1 《业绩超过预告预期，中期分红夯实股东收益》 2024.08.04 2 《全球汽车诊断工具领先企业，海外充电桩业务蓬勃发展 》 2024.05.12 3 《基数和疫情影响 H1 增速，下半年利润有望迎来拐点 ——道通科技 2022 年中报点评》 2022.08.19 财务摘要 [Table_Forcast] (百万元) 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入 3,251 4,055 5,155 6,481 (+/-) (%) 43.50% 24.71% 27.15% 25.72% 归母净利润 179 600 746 953 (+/-) (%) 75.66% 234.93% 24.33% 27.75% 每股收益(元) 0.40 1.33 1.65 2.11 P/E 80.78 24.12 19.40 15.19 资料来源：浙商证券研究所 -46%-32%-17%-3%12%27%23/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/0524/0724/0824/0924/10道通科技上证指数道通科技(688208)公司点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_ThreeForcast] 表附录：三大报表预测值 资产负债表 利润表 (百万元) 2023 2024E 2019E 2020E (百万元) 2023 2024E 2025E 2026E 流动资产 3,702 4,445 5,505 6,796 营业收入 3,251 4,055 5,155 6,481 现金 1,491 1,744 2,137 2,597 营业成本 1,467 1,874 2,395 3,036 交易性金融资产 0 0 0 0 营业税金及附加 15 24 27 36 应收账项 711 830 1,036 1,282 营业费用 488 608 722 907 其它应收款 71 105 114 151 管理费用 283 345 412 506 预付账款 87 187 239 304 研发费用 535 667 799 972 存货 1,119 1,205 1,413 1,658 财务费用 (4) (8) (9) (11) 其他 223 374 564 804 资产减值损失 (77) (97) (120) (150) 非流动资产 1,875 1,917 1,900 1,873 公允价值变动损益 (15) 0 0 0 金融资产类 24 13 13 13 投资净收益 (3) 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 其他经营收益 65 96 113 148 固定资产 1,236 1,251 1,195 1,136 营业利润 420 622 778 1,004 无形资产 133 168 197 218 营业外收支 (253) (0) (1) (2) 在建工程 2 2 2 2 利润总额 167 621 777 1,002 其他 481 483 493 505 所得税 27 99 117 150 资产总计 5,577 6,362 7,404 8,669 净利润 140 522 660 851 流动负债 988 1,247 1,614 2,015 少数股东损益 (40) (78) (86) (102) 短期借款 0 0 0 0 归属母公司净利润 179 600 746 953 应付款项 204 312 399 506 EBITDA 588 749 911 1,144 预收账款 1 1 2 2 EPS（最新摊薄） 0.40 1.33 1.65 2.11 其他 783 933 1,214 1,507 非流动负债 1,431 1,541