环保及公用事业行业周报：辅助服务市场基本规则出台，明确费用传导与分摊机制

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 10 月 13 日 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 10 月 13 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2024/10/13） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 3.82%，相对市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌 4.83%，跌幅相对较大。 ❑ 本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌 3.82%，相对市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌 4.83%，跌幅相对较大。公用事业子板块中，电力板块下跌 4.81%，燃气板块下跌5.00%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-5.96%，电力板块累计涨幅 10.68%，涨幅均落后于沪深 300 及创业板指。 ❑ 核心观点：2024 年 4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8 月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下 2024 年上半年业绩实现了较快增长，Q3 利用小时数有望有所改善，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。 ❑ 行业重点事件解读：1）国家能源局综合司发布《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》，提出经营主体提供辅助服务过程中产生的电能量费用，按现货市场价格结算，未开展现货市场地区按中长期交易规则结算。2）中国人民银行等联合印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》，从加大重点领域支持力度、提升绿色金融专业服务能力、丰富绿色金融产品和服务、强化实施保障四个方面提出 19 项重点举措。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）秦港 5500 大卡动力煤价维持稳定，主要港口煤炭库存减少。截至 2024 年 10 月 11 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为 875元/吨，与 2024 年 10 月 4 日持平；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 649元/吨，较 2024 年 10 月 4 日上涨 1.9%。截至 2024 年 10 月 4 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为 141.44 美元/吨，周环比上升 0.6%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均上升，二滩水库水位及蓄水量同比上升、环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均与上周持平，组件价格环比下降。4）天然气价格：本周 LNG 到岸价、国内 LNG 出厂价均上升。截至 2024 年 10 月 11 日，LNG到岸价为 13.42 美元/百万英热（4932 元/吨），较 2024 年 10 月 4 日上涨 1.5%；国内 LNG 出厂价为 5098 元/吨，较 2024 年 9 月 30 日上涨 0.8%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 10 月 8 日（周二）达到最高值 383.51 元/兆瓦时，环比上升 14.8%。中长期交易市场：10 月 7 日至 10月 12 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达 31.39 亿千瓦时，环比上升 15.7%；同期加权平均成交电价 365.99 元/兆瓦时，环比下降 0.13%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量 360.95 万吨，环比上升 261.8%，周成交额 3.39 亿元，成交均价 93.90 元/吨。 ❑ 行业重点事件：工信部发布《印染行业绿色低碳发展技术指南（2024 版）》。 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 228 4.5 总市值（十亿元） 3605.4 4.5 流通市值（十亿元） 3376.7 4.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 15.1 -0.2 -2.7 相对表现 -6.9 -11.1 -8.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240929）：秦港煤价继续回升，8月省内电力直接交易规模进一步扩大》2024-09-29 2 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240922）：第二产业用电增速略有下降，居民生活用电增速明显提升》2024-09-22 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240918）：火电发电量同比由降转增，风光发电量同比增速均有提升》2024-09-18 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn 卢湘雪 研究助理 luxiangxue@cmschina.com.cn -30-20-1001020Oct/23Jan/24May/24Sep/24(%)环保及公用事业沪深300辅助服务市场基本规则出台，明确费用传导与分摊机制 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、 电力辅助服务市场基本规则出台，明确辅助服务费用传导与分摊机制 ....... 4 2、 强化绿色融资支持，稳步推进金融机构参与全国碳市场建设 ..................... 5 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 7 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 7 2、 个股表现 ...................................................................................................... 8 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 9 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 9 2、 重点水库水位及蓄水量 ...............................