农林牧渔行业点评报告：10月USDA农产品报告上调全球水稻产量，下调全球玉米、大豆、小麦产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 10 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供给偏紧及二育入场有望支撑猪价，低估值、高弹性标的彰显配置价值—行业周报》-2024.10.7 《供给压力释放后市猪价不悲观，宏观政策发力农业低位配置价值显现—行业周报》-2024.9.29 《供强需弱致猪价下行，二育入场需求或拉动猪价—行业周报》-2024.9.22 10 月 USDA 农产品报告上调全球水稻产量，下调全球玉米、大豆、小麦产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  玉米：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调 （1）USDA 下调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布 10 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与 9 月（2024/2025 年）预测报告相比，10 月报告下调玉米产量，主要系乌克兰玉米收获节奏提前致后续产量预期降低，俄罗斯等多国单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球玉米产量环比调减138 万吨至 12.17 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球玉米出口量环比调减 87 万吨至 1.91 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调增 209 万吨至 7.74 亿吨，国内消费环比调增 347 万吨至 12.23 亿吨。库存方面，2024/2025 年期末库存环比调减183 万吨至 3.07 亿吨。  大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球大豆产量。USDA 发布 10 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 9 月（2024/2025 年）预测报告相比，10 月报告下调大豆产量，主要系美国和乌克兰大豆减产。（2）供需情况：产量方面，预计 2024/2025 年度全球大豆产量环比调减 28 万吨至 4.29 亿吨。贸易方面，预计 2024/2025 年全球大豆出口量环比调减 10 万吨至 1.82 亿吨。消费量方面，压榨量环比下调 29 万吨至 3.46 亿吨，国内消费环比下调 26 万吨至 4.03 亿吨。库存方面，2024/2025 年全球大豆期末库存环比调增 7 万吨至 1.35 亿吨。  小麦：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球小麦产量。USDA 发布 10 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 9 月（2024/2025 年）预测报告相比，10 月报告下调小麦产量，主要系欧盟、印度、俄罗斯等多国小麦单产下滑，巴西洪灾致收获面积大幅下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球小麦产量环比调减 280 万吨至 7.94亿吨。消费方面，2024/2025 年全球小麦饲用消费环比调减 11 万吨至 1.52 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球小麦进口量环比调增 50 万吨，出口量环比调减 69万吨。库存方面，2024/2025 年全球小麦期末库存环比调增 50 万吨至 2.58 亿吨。  水稻：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球水稻产量。USDA 发布 10 月全球农产品 2024/2025 年供需预测报告，与 9 月（2024/2025 年）预测报告相比，10 月报告上调水稻产量，主要系充沛降水驱动印度水稻单产提升，日本和埃及水稻收获面积扩大。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球水稻产量环比调增 313 万吨至 5.30 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球水稻消费环比调增 61 万吨至 5.28 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球水稻进口量环比调增 193 万吨，出口量环比调增 217 万吨。库存方面，2024/2025 年全球水稻期末库存环比调增 495 万吨至 1.82 亿吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-102024-022024-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 10 月报告上调 2024/2025 年全球水稻产量，下调全球玉米、大豆、小麦产量 ................................................................. 3 2、 玉米：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调 ................................................................................................... 3 3、 大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 5 4、 小麦：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 7 5、 水稻：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 ................................................................................................................ 10 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 高温干旱天气致乌克兰玉米生长和收获节奏提前，预计后续单产下滑 ........................................................................ 3 图 2： 菲律宾玉米主产区降雨不足致玉米产量下降 .........................