电新-公用行业点评报告：能源局发布辅助服务市场基本规则，电改进一步深化

请认真阅读文后免责条款ss电新&公用报告日期：2024 年 10 月 11 日能源局发布辅助服务市场基本规则，电改进一步深化——行业点评报告华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com分析师：许紫荆执业证书编号：S0230124020004邮箱：xuzj@hlzqgs.com相关阅读《 8 月 装 机 数 据 ： 光 伏 新 增 装 机16.46GW，风电新增装机 3.7GW—行业动态点评报告》2024.09.24《8 月电力数据：火电出力由降转增，居民用电增速提升—行业动态点评报告》2024.09.23《硅料价格小幅回调，三山岛五、六海风 核 准 — 电 新 & 公 用 行 业 周 报 》2024.09.23事件：10 月 10 日，国家能源局综合司发布关于公开征求《电力辅助服务市场基本规则》意见的通知。观点：参与主体：经营主体主要包括火电、水电、储能、虚拟电厂等。《规则》指出，电力辅助服务是指为维持电力系统安全稳定运行，保证电能质量，除正常电能生产、输送、使用外，由可调节资源提供的调峰、调频、备用、爬坡、黑启动等服务。电力辅助服务市场成员包括经营主体、电网企业和市场运营机构等，其中经营主体主要包括火电、水电、储能、虚拟电厂等；电网企业为电力辅助服务市场建设运营提供必要的网架结构及关联服务；市场运营机构包括电力调度机构和电力交易机构。费用机制：明确了辅助服务市场费用产生及补偿、传导机制——谁提供、谁获利；谁受益、谁承担。补偿方面，总体上按照“谁提供、谁获利”的原则，公平合理给予经营主体辅助服务补偿，充分调动灵活调节资源积极性。传导方面，电力现货市场连续运行的地区，电能量费用与辅助服务费用独立形成，相关辅助服务费用原则上由用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担，分担比例由省级价格主管部门根据具体情况确定。未开展现货市场或电力现货市场未连续运行的地区，原则上不向用户侧疏导辅助服务费用。《电力辅助服务市场基本规则》发布是深化电改的重要一步。2024 年 5 月 23 日，总书记在山东召开专家座谈会，会上企业及专家就深化电力体制改革提出建议。本轮电力体制改革在容量市场、现货市场、辅助服务市场等多方面加速推进建设，充分调动可调节资源主动参与系统调节积极性，有望提高电力系统灵活性稳定性，有助于加快推进全国统一电力市场建设。同时对于参与辅助服务市场的火电、储能等主体，盈利空间也有望进一步打开。投资建议：行业方面，电力体制持续深化推进，政策健全了辅助服务费用传导机制，有望保障电力系统安全稳定运行。维持行业“ 推 荐 ” 评 级 。 个 股 方 面 ， 建 议 关 注 火 电 公 司 华 能 国 际（600011.SH）、华电国际(600027.SH)、国电电力(600795.SH)、大唐发电(601991.SH)等；储能环节阳光电源(300274.SZ)、德业证券研究报告事件点评请认真阅读文后免责条款2股份(605117.SH)、上能电气(300827.SZ)、固德威(688390.SH)等；虚拟电厂业务标的国能日新(301162.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、东 方 电 子 (000682.SZ) 、 国 网 信 通 (600131.SH) 、 南 网 科 技(688248.SH)等。风险提示：宏观经济下行风险，政策推进不及预期，电价大幅下行，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/10/11EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600011.SH华能国际7.310.540.830.921.0413.58.87.97.0买入600027.SH华电国际5.770.350.610.690.7716.59.48.37.5未评级600795.SH国电电力5.180.310.550.510.5716.59.510.19.0未评级601991.SH大唐发电2.83-0.020.240.290.33-11.89.98.6未评级300274.SZ阳光电源96.806.365.766.377.5815.216.815.212.8买入605117.SH德业股份94.754.174.575.777.0222.720.716.413.5未评级300827.SZ上能电气40.390.811.502.142.8549.926.918.914.2未评级688390.SH固德威52.504.942.453.764.8410.621.413.910.8未评级301162.SZ国能日新38.600.851.101.431.8545.435.227.020.8未评级300286.SZ安科瑞18.400.951.131.411.7719.416.213.010.4未评级000682.SZ东方电子12.060.400.520.640.7829.923.418.915.5未评级600131.SH国网信通18.640.690.830.951.0827.022.519.617.3未评级688248.SH南网科技32.750.500.761.071.4265.542.930.523.1未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所；未评级企业盈利预测来自 Wind 一致预期。免责及评级说明部分分析师声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明：投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A 股市场以沪深300 指数为基准。股票评级买入股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上增持股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间中性股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间减持股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间卖出股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上行业评级推荐基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数中性基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数回避基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数免责声明：本报告的风险等级评定为 R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4 及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告