光伏行业点评报告：新版分布式光伏管理办法征求意见，并网要求收紧

请认真阅读文后免责条款ss电力设备报告日期：2024 年 10 月 11 日新版分布式光伏管理办法征求意见，并网要求收紧——光伏行业点评报告华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com分析师：许紫荆执业证书编号：S0230124020004邮箱：xuzj@hlzqgs.com相关阅读《 8 月 装 机 数 据 ： 光 伏 新 增 装 机16.46GW，风电新增装机 3.7GW—行业动态点评报告》2024.09.24《8 月电力数据：火电出力由降转增，居民用电增速提升—行业动态点评报告》2024.09.23《硅料价格小幅回调，三山岛五、六海风 核 准 — 电 新 & 公 用 行 业 周 报 》2024.09.23事件：10 月 9 日，国家能源局综合司发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》。观点：并网要求：户用可以全额上网，一般工商业不可全额上网，大型工商业必须全部自发自用。根据《办法》，对于户用分布式光伏，可选择全额上网、全部自发自用或自发自用余电上网模式；对于一般工商业分布式光伏，可选择全部自发自用或自发自用余电上网模式；对于大型工商业分布式光伏，必须选择全部自发自用模式，项目投资主体应通过配置防逆流装置实现发电量全部自发自用。调度与交易：确保分布式电站可观可测可调可控，可参与各类电力市场交易。《办法》指出，投资主体应确保新建的分布式光伏发电项目实现“可观、可测、可调、可控”，提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力。分布式光伏发电项目可以独立或通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式公平参与电能量、辅助服务等各类电力市场交易。短期并网环节收紧缓解消纳压力，长期入市有望拓展商业模式。近年来分布式光伏装机规模快速增长，我们认为其出力不可控特性为电网带来电力系统调峰压力、增加备用容量压力、配电网建设投资增长压力。随着新版《办法》发布，短期内并网收紧缓解一定消纳压力，部分自用比例较小的工商业装机增速可能放缓；长期来看随着分布式电源的可控可调与入市交易，配合新型配电网、新型储能、负荷侧响应、虚拟电厂等措施，整体电源功率可控性有望提升，分布式光伏的交易运营模式也有望拓展，为用户创造更大价值。投资建议：行业方面，新能源装机需求长期有望持续增长，未来消纳压力有望通过配储、虚拟电厂等方式解决。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注储能环节，阳光电源（300274.SZ）、德 业 股 份 (605117.SH) 、 上 能 电 气 （ 300827.SZ ）、 固 德 威(688390.SH)等，虚拟电厂业务标的国能日新(301162.SZ)、安科瑞(300286.SZ)等。风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，装机进度不及预证券研究报告事件点评请认真阅读文后免责条款2期，成本大幅波动，电价大幅下行，利用小时数波动，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/10/10EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E300274.SZ阳光电源101.456.365.766.377.5816.017.615.913.4买入605117.SH德业股份98.024.174.575.777.0223.521.417.014.0未评级300827.SZ上能电气40.060.811.502.142.8549.526.618.714.0未评级688390.SH固德威56.884.942.453.764.8411.523.215.111.7未评级301162.SZ国能日新40.200.851.101.431.8547.336.728.121.7未评级300286.SZ安科瑞19.530.951.131.411.7720.617.213.811.0未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所；未评级企业盈利预测来自 Wind 一致预期。免责及评级说明部分分析师声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明：投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A 股市场以沪深300 指数为基准。股票评级买入股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上增持股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间中性股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间减持股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间卖出股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上行业评级推荐基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数中性基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数回避基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数免责声明：本报告的风险等级评定为 R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4 及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可