轮胎行业专题报告（2024年9月）：运费持续回落，赛轮Q3业绩预喜

轮胎行业专题报告（2024 年 9 月）： 运费持续回落，赛轮 Q3 业绩预喜 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024 年 10 月 11 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹柳 化工行业分析师 执业编号：S1500524090001 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 轮胎行业专题报告（2024 年 9 月）： 运费持续回落，赛轮 Q3 业绩预喜 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024 年 8 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为 123.82 亿美元，环比上涨 2.90%，同比上涨 1.83%。2024 年 9 月，美国汽油消费量为874.50 万桶/天，环比下降 3.80%，同比上涨 2.47%；柴油消费量为375.40 万桶/天，环比上涨 1.94%，同比下降 3.23%；美国汽车销量为117.66 万辆，环比下降 17.23%，同比下降 12.04%。 ➢ 美国进口市场：2024 年 8 月，美国进口 PCR 数量为 1736.41 万条，环比下降 1.06%，同比下降 0.09%；美国进口 TBR数量 131.47万条，环比下降 5.83%，同比下降 8.43%。我们认为，2024 年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平，美国进口需求依然稳健。 ➢ 中国市场：出口需求较好，半钢胎开工率延续高位。8 月，中国出口新的充气橡胶轮胎 6186 万条，环比上涨 2.08%，同比上涨 13.17%。9 月，中国全钢胎月均开工率 58.09%，同比减少 5.42pct，环比增加1.78pct；半钢胎月均开工率 78.59%，同比增加 6.47pct，环比减少0.45pct。 ➢ 原材料：9 月轮胎原材料价格指数为 179.18，环比上涨 6.26%，同比上涨 4.79%。其中，天然橡胶均价 16068 元/吨，环比上涨 9.04%，同比上涨 24.24%；丁苯橡胶均价 16008 元/吨，环比上涨 5.95%，同比上涨 18.90%；螺纹钢均价 3407 元/吨，环比上涨 2.58%，同比下降11.48%；炭黑均价 8575元/吨，环比上涨5.37%，同比下降12.27%。 ➢ 2024 年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨，但总体对轮胎行业影响较小，9 月海运费继续回落。7 月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落：9 月 27 日，FBX 为 4564.00 点，较 2024 年最大值（8 月23日，5551.80点）下滑17.79%；CCFI（美东航线）为1345.52点，较 2024 年最大值（7 月 19 日，1900.11 点）下滑 29.19%；CCFI（美西航线）为 1304.63 点，较 2024 年最大值（7 月 26 日，1694.26 点）下滑 23.00%。我们认为，海运费逐渐回落，对轮胎行业的影响有望消退。 ➢ 赛轮轮胎发布 2024 年三季报业绩预告。10 月 10 日，赛轮轮胎发布《赛轮轮胎 2024 年前三季度业绩预增公告》。公司预计 2024 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 32.10 亿元到 32.80 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 11.85 亿元到 12.55 亿元，同比增加 58.52%到 61.98%；预计 2024 年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 31.10 亿元到 31.80 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 10.11 亿元到 10.81 亿元，同比增加 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 48.17%到 51.50%。（来自赛轮轮胎公告） ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 原材料：9 月原材料价格有所上涨 ........................................................................................... 5 生产与出口：出口量继续增长，半钢胎开工率仍在高位 .......................................................... 7 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定 ........................................................................ 9 海运：海运费继续回落 .......................................................................................................... 17 行业资讯 ............................................................................................................................... 18 重点公司 ............................................................................................................................... 20 风险因素 ......