轮胎行业专题报告(2024年9月):运费持续回落,赛轮Q3业绩预喜

轮胎行业专题报告(2024 年 9 月): 运费持续回落,赛轮 Q3 业绩预喜 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024 年 10 月 11 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号:S1500517050001 联系电话:+86 010-83326847 邮 箱:zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号:S1500520080002 联系电话:+86 010-83326848 邮 箱: hongyingdong@cindasc.com 尹柳 化工行业分析师 执业编号:S1500524090001 联系电话:+86010-83326712 邮箱:yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编:100031 [Table_Title] 轮胎行业专题报告(2024 年 9 月): 运费持续回落,赛轮 Q3 业绩预喜 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场:汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平,汽柴油消费量、汽车销量相对稳定,总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024 年 8 月,美国汽车零部件及轮胎店零售额为 123.82 亿美元,环比上涨 2.90%,同比上涨 1.83%。2024 年 9 月,美国汽油消费量为874.50 万桶/天,环比下降 3.80%,同比上涨 2.47%;柴油消费量为375.40 万桶/天,环比上涨 1.94%,同比下降 3.23%;美国汽车销量为117.66 万辆,环比下降 17.23%,同比下降 12.04%。 ➢ 美国进口市场:2024 年 8 月,美国进口 PCR 数量为 1736.41 万条,环比下降 1.06%,同比下降 0.09%;美国进口 TBR数量 131.47万条,环比下降 5.83%,同比下降 8.43%。我们认为,2024 年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平,美国进口需求依然稳健。 ➢ 中国市场:出口需求较好,半钢胎开工率延续高位。8 月,中国出口新的充气橡胶轮胎 6186 万条,环比上涨 2.08%,同比上涨 13.17%。9 月,中国全钢胎月均开工率 58.09%,同比减少 5.42pct,环比增加1.78pct;半钢胎月均开工率 78.59%,同比增加 6.47pct,环比减少0.45pct。 ➢ 原材料:9 月轮胎原材料价格指数为 179.18,环比上涨 6.26%,同比上涨 4.79%。其中,天然橡胶均价 16068 元/吨,环比上涨 9.04%,同比上涨 24.24%;丁苯橡胶均价 16008 元/吨,环比上涨 5.95%,同比上涨 18.90%;螺纹钢均价 3407 元/吨,环比上涨 2.58%,同比下降11.48%;炭黑均价 8575元/吨,环比上涨5.37%,同比下降12.27%。 ➢ 2024 年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨,但总体对轮胎行业影响较小,9 月海运费继续回落。7 月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落:9 月 27 日,FBX 为 4564.00 点,较 2024 年最大值(8 月23日,5551.80点)下滑17.79%;CCFI(美东航线)为1345.52点,较 2024 年最大值(7 月 19 日,1900.11 点)下滑 29.19%;CCFI(美西航线)为 1304.63 点,较 2024 年最大值(7 月 26 日,1694.26 点)下滑 23.00%。我们认为,海运费逐渐回落,对轮胎行业的影响有望消退。 ➢ 赛轮轮胎发布 2024 年三季报业绩预告。10 月 10 日,赛轮轮胎发布《赛轮轮胎 2024 年前三季度业绩预增公告》。公司预计 2024 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润 32.10 亿元到 32.80 亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加 11.85 亿元到 12.55 亿元,同比增加 58.52%到 61.98%;预计 2024 年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 31.10 亿元到 31.80 亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加 10.11 亿元到 10.81 亿元,同比增加 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 48.17%到 51.50%。(来自赛轮轮胎公告) ➢ 风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;原材料成本上涨或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的:赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 原材料:9 月原材料价格有所上涨 ........................................................................................... 5 生产与出口:出口量继续增长,半钢胎开工率仍在高位 .......................................................... 7 消费:国内需求有所复苏,美国需求相对稳定 ........................................................................ 9 海运:海运费继续回落 .......................................................................................................... 17 行业资讯 ............................................................................................................................... 18 重点公司 ............................................................................................................................... 20 风险因素 ......

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传统制造
2024-10-11
信达证券
张燕生,洪英东,尹柳
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