半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI大模型持续迭代

第1页 / 共48页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 消费电子新品密集发布，AI 大模型持续迭代 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：半导体行业 24Q2 延续复苏趋势，关注 24H2 需求持续性》 2024-09-10 《半导体行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向》 2024-08-12 《半导体行业月报：全球科技巨头发力 AI，加速 AI 终端变革》 2024-07-11 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 10 月 11 日 投资要点： ⚫ 9 月半导体行业表现相对较强。2024 年 9 月国内半导体行业（中信）上涨 22.99%，同期沪深 300 上涨 20.97%，半导体行业（中信）年初至今上涨 11.98%；9 月费城半导体指数上涨 0.28%，同期纳斯达克 100 下跌 1.65%，年初至今费城半导体指数上涨19.22%。 ⚫ 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024 年 8 月全球半导体销售额同比增长 20.6%，连续 10 个月实现同比增长，环比增长 3.5%，全球半导体市场月度销售额创下历史新高；根据 WSTS 的预测，上调预测 2024 年全球半导体市场销售额同比增长 16%，预计 2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys 的数据，全球智能手机出货量 24Q2 同比增长 12%，全球 PC 出货量 24Q3 同比增长 1.3%，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量 24Q2 同比增长 0.2%，全球 TWS 耳机出货量 24Q2 同比增长 12.6%。全球部分芯片厂商24Q2 库存水位环比继续提升，国内部分芯片厂商 24Q2 库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率 24Q2 环比持续回升，预计 24H2 有望继续提升。2024 年 9 月 DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比回落，整体进入上行趋势中调整阶段。全球半导体设备销售额 24Q2 同比增长 4%，中国半导体设备销售额24Q2 同比增长 62%，2024 年 8 月日本半导体设备销售额同比增长 22.0%，环比增长 0.9%；SEMI 预计 2024 年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长 17%。全球硅片出货量24Q2 同比下降 8.9%，环比增长 7.1%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。 ⚫ 投资建议。目前全球半导体月度销售额创下历史新高，并继续同比增长；苹果、华为、Meta 等厂商陆续发布消费电子新产品，消费电子新品进入密集发布期；OpenAI 发布全新 o1 系列大模型，AI 大模型持续迭代；海外不断加大对半导体出口管制，半导体国产替代加速推进；建议关注芯片设计、先进制造、先进封装、半导体设备及零部件、AI 算力产业链、AI 终端产业链等方向。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -29%-22%-15%-7%0%7%14%22%2023.102024.022024.062024.10半导体沪深300第2页 / 共48页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2024 年 9 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 5 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 ................... 7 2.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 .............................................................................. 7 2.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 10 2.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 11 2.2.2. AI PC 元年有望开启， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 .. 19 2.2.3. 全球可穿戴腕带设备季度出货量同比小幅增长，全球 TWS 耳机季度出货量继续同比增长 ........................................................................................................................... 24 2.2.4. 苹果 Vision Pro 开启空间计算时代，有望助力 2024 年全球 XR 市场恢复增长 .. 27 2.2.5. 中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计 2024 年中国汽车销量将稳步增长 ...................................................................................................................................... 30 2.3. 全球部分芯片厂商季度库存水位环比继续提升，国内部分芯片厂商季度库存水位环比持续下降 ................................................................................................................................... 31 2.4. 晶圆厂产能利用率季度环比持续回升，预计 24H2 有望继续提升 ................................. 32 2.5. DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比回落 ..................................................