电子行业动态报告：金秋十月，“鸿蒙公测+安卓新机”飘香

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业动态报告 金秋十月，“鸿蒙公测+安卓新机”飘香 2024 年 10 月 11 日 ➢ 事件：1）据路透社和彭博社消息，9 月 28 日，印度南部塔塔 iPhone 工厂因大火停产；10 月 28 日，Apple Intelligence 将伴随 iOS18.1 推出，美国首发；10 月，小米/vivo/OPPO/荣耀将集中发布下一代旗舰机。2）据华为和联想官网消息，10 月 8 日 HarmonyOS NEXT 于华为手机、平板等开启公测；10 月15 日，联想将举办 Tech World 大会，有望带来 AI PC 全新升级。 ➢ 安卓新机潮+果链催化不断，供应链迎机遇。小米/vivo/OPPO/荣耀 10 月集中发布新一代旗舰机，本轮发布会是安卓阵营的一次大考，如何跟进及布局自家的 AI 生态，如何抢占消费复苏后的市场份额至关重要；我们认为本轮新机发布的硬件创新主要围绕潜望式和超声波指纹。此外，高通及 MTK 也会伴随本轮新机发布推出骁龙 8 Gen4 和天玑 9400。可关注二者的性能提升及 AI 能力。 ➢ 印度南部塔塔 iPhone 工厂因大火停产，产能有望向中国大陆转移。近年来，由于国际政治影响，市场上较为担心果链外迁及印度越南生产基地崛起，今年 7月 Jeff 访华事件再度证明了中国产业链的不可或缺性，中国仍是苹果重要的生产及研发基地。此外，Apple Intelligence 功能将于 10 月 28 日与 iOS 18.1 推出，美国市场首发。我们认为 AI 终端是长期产业趋势，仍需时间迭代创新，最终将带来优秀的用户体验，我们相信苹果有望交出一份较好端侧“AI 答卷”。 ➢ Windows 新系统上线，联想 Tech World 将至。微软宣布最新系统Windows 11 24H2 即将上线，本次除了对菜单、资源管理器等基础功能更新外，更是加入了一系列 Copilot+PC 专属 AI 功能，AI PC 功能进一步完善。此外，10 月 15 日，联想举办 Tech World 大会，将带来 AI PC 的全新升级，并围绕手机、平板等其他终端打造 AI 入口，实现全系终端 AI 化。 ➢ 鸿蒙开启公测，国产操作系统迎来里程碑。HarmonyOS NEXT 首批公测机型包括华为 Mate 60 系列、Mate X5 系列和 MatePad Pro 13.2 系列，此次公测，标志着中国自主可控操作系统和应用生态迈出了新的一步，纯血鸿蒙将构造国产系统生态。未来，随着更多应用和功能的适配完善，鸿蒙系统有望为用户带来更加流畅和安全的使用体验，鸿蒙手机、PC 等产业链有望显著受益。 ➢ 投资建议：消费电子板块建议关注 10 月的 Apple Intelligence 发布、安卓新机潮、鸿蒙公测和联想的 Tech World 大会等，把握最有斜率的创新方向，建议关注：1）果链：领益智造、立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、蓝思科技等；2）安卓链：思特威、传音控股、小米集团、舜宇光学和汇顶科技等；3）AI PC：联想集团、华勤技术等；4）鸿蒙：芯海科技、润和软件、软通动力、中科创达。 ➢ 风险提示：下游需求复苏不及预期；终端 AI 创新不及预期；汇率波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002475. 立讯精密 43.45 1.52 1.91 2.42 29 23 18 推荐 002600 领益智造 7.96 0.29 0.29 0.46 27 27 17 推荐 688036 传音控股 104.82 6.88 8.18 9.74 15 13 11 推荐 0992 联想集团 10.76 0.56 0.71 0.85 19 15 13 推荐 603160 汇顶科技 78.88 0.36 1.53 1.84 219 52 43 / 002938 鹏鼎控股 35.88 1.42 1.60 1.95 25 22 18 / 资料来源：iFinD，民生证券研究院预测; （注：股价为 2024 年 10 月 10 日收盘价；未覆盖公司数据采用iFinD 一致预期；联想集团股价数据为美元，1USD=7.06CNY，对应 FY2024-FY2026） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 相关研究 1.光刻机动态跟踪：国产 ArF 光刻机首台套突破，解读设备工艺参数-2024/10/10 2.半导体行业点评：把握节后 A 股科技机遇——半导体为核心方向-2024/10/09 3.AR 行业跟踪报告：Meta 首款 AR 发布，AR+AI 新蓝图进行时-2024/09/27 4.半导体行业点评：美光 FQ4-24 超预期，算力需求持续强劲-2024/09/27 5.电子行业点评：高通或洽收购英特尔，PC 芯片市场格局生变-2024/09/23 行业动态报告/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 消费电子收获季 ....................................................................................................................................................... 3 1.1 Apple Intelligence 上线在即，国产供应链迎新机遇 ................................................................................................................ 3 1.2 安卓系迎新机发布潮，硬件+AI 创新齐头并进 ........................................................................................................................... 4 1.3 AI PC：Windows 新系统上线，联想 Tech World 将至 ........................................................................................................... 4 1.4 HarmonyOS NEXT 开启公测，纯血鸿蒙打造国产自主可控生态 ........................................................................................... 7 2 投资建议 ...