公司信息更新报告：打造成本优势提升盈利能力，前三季度业绩超预期

电力设备/电网设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 特锐德（300001.SZ） 2024 年 10 月 11 日 投资评级：买入（维持） 日期 2024/10/10 当前股价(元) 22.46 一年最高最低(元) 25.90/15.10 总市值(亿元) 237.11 流通市值(亿元) 230.88 总股本(亿股) 10.56 流通股本(亿股) 10.28 近 3 个月换手率(%) 85.12 股价走势图 数据来源：聚源 《电网侧电力设备同比高增，充电业务持续减亏—公司信息更新报告》-2024.8.28 《2024H1 公司归母净利预计实现高速 增 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》-2024.7.8 《2024Q1 净利大幅增长，有望延续发展 势 头 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》-2024.4.28 打造成本优势提升盈利能力，前三季度业绩超预期 ——公司信息更新报告 殷晟路（分析师） 王嘉懿（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 wangjiayi@kysec.cn 证书编号：S0790123070003  2024 年前三季度公司归母净利预计实现高速增长 公司发布 2024 年前三季度业绩预告。2024Q1-Q3 公司预计实现归母净利 4.4-4.6亿元，同比增长 96.47%-107.99%；预计实现扣非归母净利 3.8-4.1 亿元，同比增长 119.17%-133.91%。其中，2024Q3 公司预计实现归母净利 2.4-2.7 亿元，同比+90.00%-110.00% ； 预 计 实 现 扣 非 归 母 净 利 2.2-2.5 亿 元 ， 同 比 增 长91.36%-113.62%。公司盈利能力较去年同期有较好提升，我们上调盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 8.70、14.71、20.28 亿元（原为 7.23、10.30、14.33 亿元），EPS 为 0.82、1.39、1.92 元/股（原为 0.68、0.98、1.36 元/股），当前股价对应 PE 分别为 27.3、16.1、11.7 倍，维持“买入”评级。  打造成本优势提升盈利能力，业绩持续超预期 公司“智能制造+集成服务”及电动汽车充电网两大板块保持良好发展势头。2024年上半年，公司实现营业收入 63.32 亿元，同比+12.93%；实现归母净利润 1.93亿元，同比+105.26%。其中：（1）“智能制造+集成服务”业务实现营收 36.74 亿元，同比+13.37%；实现归母净利 2.13 亿元，同比+44.64%；（2）电动汽车充电网业务实现营收 26.58 亿元，同比+12.32%；归母净利-0.20 亿元，同比减亏 0.33亿元。根据 2024 年前三季度业绩预告，2024Q3 公司单季度业绩预计超上半年整体业绩。公司持续加大技术深造和迭代升级，不断提升产品的标准化和模块化水平，并推动新材料和新结构的落地应用，打造具有竞争力的成本优势，盈利能力持续提升。  风险提示：充电桩运营盈利能力不及预期，充电桩行业竞争加剧。 财务摘要和估值指标 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 11,630 14,602 18,651 23,693 29,461 YOY(%) 23.2 25.6 27.7 27.0 24.3 归母净利润(百万元) 272 491 870 1,471 2,028 YOY(%) 45.4 80.4 77.1 69.1 37.9 毛利率(%) 22.1 23.4 23.7 24.5 24.6 净利率(%) 2.1 3.6 4.7 6.2 6.9 ROE(%) 3.4 6.8 10.3 14.9 17.1 EPS(摊薄/元) 0.26 0.47 0.82 1.39 1.92 P/E(倍) 87.1 48.3 27.3 16.1 11.7 P/B(倍) 3.8 3.5 3.2 2.7 2.2 数据来源：聚源、开源证券研究所 -24%-12%0%12%24%36%2023-102024-022024-06特锐德沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 利润表(百万元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 14195 15317 21206 24761 32191 营业收入 11630 14602 18651 23693 29461 现金 3025 2838 3625 4604 5725 营业成本 9056 11191 14229 17883 22212 应收票据及应收账款 7232 8440 12086 13858 18345 营业税金及附加 66 65 83 100 118 其他应收款 517 556 814 926 1238 营业费用 665 912 1109 1361 1634 预付账款 271 268 421 455 634 管理费用 696 824 1052 1289 1544 存货 1404 1609 2222 2593 3387 研发费用 442 489 625 794 987 其他流动资产 1746 1606 2039 2324 2861 财务费用 238 202 258 327 407 非流动资产 7812 8560 9621 10814 12004 资产减值损失 -214 -205 -200 -200 -200 长期投资 1579 1621 1743 1865 1987 其他收益 190 279 250 250 250 固定资产 3216 3746 4686 5748 6809 公允价值变动收益 -16 -13 -15 -15 -15 无形资产 863 779 701 611 529 投资净收益 105 61 80 80 80 其他非流动资产 2154 2414 2491 2589 2680 资产处置收益 20 17 17 17 17 资产总计 22007 23877 30827 35575 44195 营业利润 274 602 908 1521 2090 流动负债 11994 13044 19354 22807 29611 营业外收入 9 17 0 0 0 短期借款 2706 2431 5497 7426 9392 营业外支出 19 86 20 20 20 应付票据及应付账款 6608 7735 11026 12218 16860 利润总额 264 534 888 1501 2070 其他流动负债 2680 2878 2832 3163 3359 所得税 15 7 18 30 41 非流动负债 2769 3138 3013 2896 2742 净利润 249 527 870