汽车行业出口跟踪报告：1-8M24出口同比+28%，新能源占22%

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 10 月 11 日 汽车行业出口跟踪报告 推荐 （维持） 1-8M24 出口同比+28%，新能源占 22% ❑ 中国整车出口量：1-8M24 中国汽车整车出口 377 万辆、同比+28%，占中国汽车批发比例较 2023 年提升 4PP 至 20%。从单月看，7、8 月出口量分别为 47万、51 万辆、同比+20%、+25%，7 月表现有所调整，但 8 月创历史新高，占批发比例均为 21%。 ❑ 分结构： 1） 用途：1-8M24 中国商用车出口 60 万辆、乘用车出口 317 万辆，分别占出口比例 16%、84%，前 8 个月乘用车出口占比与 2023 年持平，乘用车贡献度暂无进一步增长，主要与海外关税政策变动有关。 2） 新能源：1-8M24 中国新能源车出口 82 万辆，占总出口 22%；剔除特斯拉出口 62 万辆，占总出口 16%，较 2023 年 17%有所下降；特斯拉约占总出口 5%。 ❑ 分品牌： 1） 整体：中汽协口径，1-8M24 奇瑞出口 72 万辆、占总出口 19%，排名第一；上汽自主、长城、吉利、比亚迪分别出口 33 万、28 万、27 万、27 万辆，占总出口 9%、7%、7%、7%。上汽自主出口份额较 2023 年下滑 5PP，与欧线海运、欧盟关税政策调整有关。 2） 新能源：Marklines 口径，1-8M24 比亚迪、特斯拉出口 20.1 万、19.9 万辆，分别占新能源出口 33%、32%，分列一、二位；MG、极星、哪吒分别出口3.4 万、2.6 万、2.0 万辆、占新能源出口 6%、4%、3%。新能源出口基本由特斯拉、比亚迪主导，2023 年占比 15%的 MG 今年前 8 个月表现一般。 3） 燃油：Marklines 口径，1-8M24 奇瑞出口 57.0 万辆、占燃油出口 22%，排名第一；MG、吉利、哈弗、长安出口 25.9 万、21.1 万、20.7 万、19.5 万辆，占燃油出口 10%、8%、8%、8%。 ❑ 分区域： 1） 分国别：海关总署口径，1-8M24 中国整车出口俄罗斯最多，达到 70 万辆、占总出口 17%；出口墨西哥、阿联酋、巴西、比利时 32 万、20 万、19 万、18 万辆，占总出口 8%、5%、5%、4%。 2） 整车出口海外市场占比：以中汽协中国自主整车出口量口径作分子，以Marklines 中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从 2020 年约 2%提升至 1-8M24 8.5%。 3） 中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-8M24 中系车在澳新市场占有率为 9.3%，在中南美、东盟、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为 8.1%、5.9%、4.7%、5.3%，较 2023 年分别+0.1PP、+1.8PP、+1.4PP、-0.2PP、+1.7PP。 ❑ 中国整车及零配件出口额：1-8M24 中国整车、汽车零配件出口额分别为 760.7亿、617.5 亿美元，占中国出口总额 3.3%、2.7%。其中中国整车出口占总额比例 2006-2020 年均在 0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于2023 年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例 2014 年起超过 2%，后波动中略提升至当前 2.7%。 ❑ 中国整车出口展望：2023 年中国整车出口较 2022 年全年增加超过 170 万辆，出口连续三年维持高景气。1-8M24 中国汽车整车出口 377 万辆、同比+28%，俄罗斯、巴西、阿联酋的增量较大，但欧盟方面的增量因关税原因低于预期。随着海外渠道、KD 厂或整车厂铺设的完善和品牌形象的逐步建立，中国汽车品牌在海外市场正迈入收获期。国内激烈的市场竞争短期内预计仍将维持，俄罗斯、南美、澳新、中东等市场为中国车企提供了“破内卷”的途径，外销占比高的企业有望获得更加稳定的盈利水平提升，我们预计未来也必将诞生一批全球化的中国汽车品牌。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 227 0.03 总市值(亿元) 37,684.11 3.93 流通市值(亿元) 28,769.39 3.81 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 21.7% 11.2% 8.1% 相对表现 -3.4% -2.8% -1.2% 相关研究报告 《【华创汽车】汽车行业 24H1 海外财报总结：全球车市压力增加，考验企业经营韧性》 2024-10-09 《汽车行业新车跟踪报告：10 月重点关注吉利、长安、小鹏新车情况》 2024-10-07 《汽车行业重大事项点评：国庆汽车继续热销，积极把握板块周期上行机会》 2024-10-07 -24%-11%3%16%23/1023/1224/0324/0524/0724/102023-10-10~2024-10-10汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业出口跟踪点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 详细内容可参考正文图表。 ❑ 投资建议：国家地方政策以及货币地产政策发力带动下，汽车基本面和估值状态迎来急速改善，参考历史经验，判断板块有望迎来较好投资机会。整车建议①布局近期新车较强标的，如吉利汽车、小鹏汽车（建议关注）、蔚来（建议关注），以及②二线自主长安汽车、长城汽车，③比亚迪在产品周期加持下有可能成为补涨品种。零部件相对整车、创业板滞涨，结合基本面强势还需要考虑下一阶段成长逻辑，预计主要在出海、智能化、集团化经营等行业发展新阶段中，推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司，①T 链相关：拓普集团、新泉股份、银轮股份；②细分龙头：星宇股份、爱柯迪、继峰股份、豪能股份等。 ❑ 风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企海外建厂进度不及预期。 汽车行业出口跟踪点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 1. 中国整车出口量 .................................................................................................................. 5 2. 中国整车出口量（分结构） .............................................................................................. 7 3. 中国整车出口量（分品牌） ...................