机械设备行业：一揽子政策持续支持机械设备发展

江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告·行业点评报告2024 年 10 月 10 日江海证券研究发展部机械军工行业研究组分析师：任沐昕执业证书编号：S1410524050002行业评级：中性（维持）近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益2.112.66-11.49绝对收益26.0117.67-4.13数据来源：聚源，数据截至 2024.10.09注：相对收益与沪深 300 相比相关研究报告1. 江海证券-行业研究报告-机械设备行业：机械设备行业跟踪报告（2024.09.16~2024.10.06） – 2024.10.082. 江海证券-行业点评报告-机械设备行业：设备更新成效显现，重点领域深化可期 – 2024.09.273. 江海证券-行业点评报告-机械设备行业：有色与建材行业装备更新市场可期 –2024.09.264. 江海证券-行业点评报告-机械设备行业：钢铁与石化化工装备更新迎来机遇 –2024.09.24机械设备行业一揽子政策持续支持机械设备发展事件：2024 年 10 月 8 日，国家发改委召开新闻发布会，介绍一揽子增量政策（以下简称一揽子政策）。投资要点：一揽子政策目标明确，与机械设备行业发展息息相关。本次一揽子政策重点将围绕于加强宏观政策的逆周期调节、扩大有效需求、支持房地产止跌回稳等 5个方面，加强对提升经济发展质量、支持实体经济与经营主体的健康发展以及统筹高质发展与高水平安全的重视程度，将财政、金融、消费、投资、股市、房地产、民生就业等方面进行统筹性安排。投资与房地产作为本轮一揽子政策的主要着力点，与我国机械设备领域的未来发展前景存在紧密的联系。投资加力，投资领域相关设备或持续受益。投资领域，本次一揽子增量政策将继续提升有效投资，对实物工作量的形成进行提速，具体的措施主要分为以下三个方面：（1）对 7,000 亿元的中央预算内投资资金、1 万亿用于“两重”、“两新”工作的超长期特别国债的相关项目进度以及资金拨款工作进行加速，并对地方专项债的发行应用进行提速，预计 10 月底推动地方完成今年剩余的 2,900亿元左右的地方专项债发行；（2）对明年各 1,000 亿规模的“两重”建设项目与中央预算内投资进行提前安排，预计 10 月底前下达，根据研究，基建续建、农田高标准建设、农业转移人口市民化、地下管网建设以及城市更新等方面对增量资金的需求较高，或成为提前下达资金的重点投资方向，同时明年持续发行超长期特别国债；（3）对投资相关政策进行优化：针对专项债研究扩张作为资本金时的应用领域、规模、比例，并继续推进刺激民间对投资的积极性。政策对今年投资资金拨付与项目建设的推进加速、明年投资的提前下达、超长期国债的持续发行等工作的支持，将持续推进我国政府重点投资项目相关的机械设备需求的成长，若按照 1 万亿超长期特别国债发行 5 年、撬动 3 倍投资杠杆进行预测，则将刺激全社会共 15 万亿元规模的庞大投资投入，将有力刺激项目建设过程中投入的各类工程机械、通用专用设备等机械设备子领域的蓬勃发展。重点提及房地产止跌企稳与城市更新，工程机械或受明显推动。政策在房地产领域将集中在利用专项债等方式盘活存量闲置土地、降低存量房地产贷款利率、放宽限购条件等方面；在城市更新方面则将工作重点放在：（1）分类并有序地推动更新改造工作的建设；（2）将城市更新重点项目作为上述两个 1,000 亿的投资的优先项，主要包含了对城市燃气、供排水以及供热等管网建设、更新改造工作。预计未来 5 年中，我国各类管网的更新改造需求将达到约 60 万公里，总体投资需求规模将达到 4 万亿元，一揽子政策对房地产以及城市更新领域的支持刺激或将推动建设过程中必要的工程机械与管网用阀门、泵等通用设备的新增与更新需求的增长。投资建议：一揽子增量政策注重对投资领域的推进、加速，若未来超长期特别国债按照当前的政策趋势逐步释放，则我国城市更新、基建续建等重点领域的相关机械设备行业发展将得到有力的支持与推动，因此建议关注重点投资项目相关的机械设备领域，例如工程机械、通用设备等细分领域的行业上市标的。风险提示：政策推进受阻的风险；我国经济、产业恢复受到美国降息影响的风险；其他宏观、市场性风险等。投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为发布报告日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中沪深市场以沪深 300 为基准；北交所以北证 50 为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%到 15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%到 5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%到 10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上特别声明在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。分析师介绍姓名：任沐昕从业经历：拥有西交利物浦大学与英国利物浦大学本科学位以及东北财经大学应用统计专业硕士学位。2021 年末入职江海证券，拥有宏观经济、大宗商品以及机械设备行业等领域的研究经验。分析师声明本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。免责声明江海证券有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本