银行业理财产品周数据：股市吸金，银行理财是否会进入赎回负反馈？

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 10 月 10 日证券研究报告 | 银行理财周报股市吸金，银行理财是否会进入赎回负反馈？银行理财产品周数据分析师：张菁分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551邮箱：zhangjing@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《三大政策齐出，理财产品收益短期或 迎 调 整 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2024-09-252、《美联储降息是否会影响银行理财产品 收 益 ？ — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2024-09-203、《现管类理财收益进入 1 字头—银行理财产品周数据》2024-09-134、《现管类理财与货基的价差维持在20BP 左右—银行理财产品周数据》2024-09-045、《现金管理类理财产品近 7 日年化收益率 1.74%—银行理财产品周数据》2024-08-28投资要点国庆前一周，受益于政策的超预期出台，股票市场表现强势，截止 9 月 30 日，上证综指周涨幅（9.23-9.30）21.91%，万得全 A 周涨幅 26.30%，成交额高达7.92 万亿元。股市的火爆另一面是债市的普遍调整，市场开始担心债市调整叠加股市吸金是否会导致理财下跌-赎回的负反馈效应。本次规模降幅与过往三年季末周降幅相似。从理财规模变化情况看，根据普益标准数据，9 月最后一周理财规模环比下降 9628 亿元至 28.91 万亿元，由于季末规模调整有季节性因素，参考过去三年 9 月末规模降幅在 0.78-0.96 万亿区间内，因此本次规模降幅与过往三年季末周降幅相似，一方面受季末考核影响，9 月末部分理财提前赎回回表，另一方面投资者持有理财产品获得国庆假期收益，节前股市吸金对理财规模变动影响相对中性。节后理财规模赎回量较大，但暂未引发负反馈现象。国庆后一般理财规模回流，过去三年 10 月第一周理财规模回流增幅在 0.26-0.78 万亿区间内，我们观察到节后第一个交易日，理财规模较 9 月末呈现非常规性减少态势。一方面节后理财净值回撤，截至 10 月 6 日，日开固收非现金理财产品近 1 月年化收益率2.25%，较前一周下降 30BP，另一方面国庆收益落袋，投资者赎回理财现象明显。从银行渠道的反馈来看，多家机构表示理财赎回比例在 2%左右，虽然较22 年单日 5%赎回量仍有一定距离，流动性管理暂未出现风险，理财破净率4.61%，与 8 月末相似。后续需要关注若政策持续发力，股市持续大幅上涨可能对理财赎回的影响。现金管理类理财产品近 7 日年化收益率 1.71%。截止 2024 年 10 月 6 日，现金管理类理财产品近 7 日年化收益率为 1.71%，较前一周下降 7BP。货币基金7 日年化收益率为 1.54%，较前一周下降 10BP，现金管理类理财和货币基金的收益差距 17BP，较前一周扩大 3BP。统计由理财公司发行的理财产品收益表现，数据截止 2024 年 10 月 6 日。日开固收非现金理财产品近 1 月年化收益率 2.25%，较前一周下降 30BP。封闭 6-12 个月固收理财产品近 6 月年化收益率 3.43%，较前一周下降 16BP。封闭 1-3 年固收理财产品近 1 年年化收益率 4.07%，较前一周提升 57BP。由于国庆期间理财数据披露不完全，因此统计国庆前一周到期及达标情况。2024.9.23-2024.9.29，理财公司到期产品规模 4551 亿元，平均达标率为 54%，较前一周下降 1%。其中达标 100%的理财公司为汇华理财、贝莱德建信和高盛工银理财。数据显示，理财公司封闭运作的产品达标率表现较优，封闭式产品平均达标率为 79%，优于整体达标率。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议。银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/7内容目录1. 股市吸金，银行理财是否会进入赎回负反馈？......................................................................................................................42. 现金管理类产品 7 日年化收益..................................................................................................................................................43. 理财公司产品业绩表现周度回顾.............................................................................................................................................. 54. 理财到期及达标情况.................................................................................................................................................................. 55. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 现金管理类理财产品近 7 日平均年化收益率（%）............................................................................................... 4图 2： 日开固收非现金理财产品近 1 月年化收益率均值（%）....................................................................................... 5图 3： 封闭 6-12 月固收产品近 6 月年化收益率均值（%）............................................................................................. 5图 4： 封闭 1-3 年期固收理财近 1 年年化收益率均值（%）.