汽车行业2024年10月投资策略：以旧换新政策持续拉动汽车销量，关注特斯拉发布会及三季报行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年10月09日优于大市汽车行业 2024 年 10 月投资策略以旧换新政策持续拉动汽车销量，关注特斯拉发布会及三季报行情核心观点行业研究·行业月报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005联系人：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人形机器人系列专题之减速器-国产品牌有望迎来产业升级机遇》 ——2024-09-26《汽车行业周报（24 年第 37 周）-以旧换新政策有望拉动汽车销量，关注新车发布及三季报行情》 ——2024-09-23《汽车行业 2024 年 9 月投资策略暨中报总结-以旧换新政策拉动汽车销量，汽车板块单二季度净利润同比增长 19%》 ——2024-09-10《汽车行业周报（24 年第 33 周）-赛力斯拟购买华为持有的引望10%股权，关注新车发布及中报行情》 ——2024-08-26《汽车行业周报（24 年第 31 周）-比亚迪与华为强强联手，关注新车发布及中报行情》 ——2024-08-12销量跟踪：乘联会预估9 月乘用车市场零售约为210 万辆左右，同比去年+4%，环比+10.1%，新能源零售预计 110 万辆左右，环比+7.3%，同比+47.3%，渗透率预计提升至52.4%。上险数据显示9.16-9.22国内乘用车上险45.0万辆，同比-5.5%，环比-5.5%，其中新能源乘用车上险 22.72 万辆，同比+27.7%，环比-11.0%。9 月累计(9.2-9.22)国内乘用车累计上险 133.97 万辆，同比+7.3%，其中新能源乘用车累计上险 70.49 万辆，同比+49.0%。本月行情：9 月 CS 汽车板块上涨 22.58%，其中 CS 乘用车上涨 22.14%，CS 商用车上涨 20.51%，CS 汽车零部件上涨 23.76%，CS 汽车销售与服务上涨 21.9%，CS 摩托车及其它上涨 20.36%，同期沪深 300 指数上涨20.97%，上证综合指数上涨 17.39%，CS 汽车板块跑赢沪深 300 指数1.62pct。成本追踪：截至 2024 年 9 月 20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别 同 比 去 年 同 期 -41.2%/+1%/+7.6% ， 分 别 环 比 上 月 同 期-13.8%/+2.6%/+2.7%。库存：2024 年 9 月中国汽车经销商库存预警指数为 54.0%，同比下降 3.8个百分点，环比下降 2.2 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。市场关注：1）智驾进展（FSD V12 版及入华进展、FSD 后续版本、HW5.0 等）；2）特斯拉 10 月 10 日将召开“WE，ROBOT”发布会，有望推出 Robotaxi 车队及新款机器人；3）车型相关：国庆 7 天零跑新增订单超 1.7 万，鸿蒙智行全系累计大定突破 2.86 万（智界 R7/问界 M9/M7 大定分别突破9600/7800/9000 辆）；9 月小鹏 MONA M03 10 天内扩产 2 次，上市 22 天下线超万辆，小鹏 P7+ 10 月 10 日全球首秀；蔚来乐道 L60、腾势 Z9GT 等新车上市，Z9GT 上市 36 小时大定 5000 辆；4）其他：以旧换新政策申请补贴数量持续增加；关注三季报行情。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI 和智选）及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601799.SH星宇股份优于大市1484223.865.093829600066.SH宇通客车优于大市265830.821.433218600660.SH福耀玻璃优于大市5815192.162.922720002920.SZ德赛西威优于大市1206652.793.734332资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2024 年 10 月 7 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 8核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 11汽车行业公司三季报发布时间表 ................................................. 12重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 13重要行业新闻 ......................................................................... 139-10 月上市车型梳理 .................................................................. 179 月汽车板块走势强于大盘 ......................................................19行业涨跌幅：汽车板块 9 月走势强于大盘 ................................................. 19估值：9 月汽车板块整体较 8 月有所上升 ................................................. 20数据跟踪 ..................................................................... 22月度数据：乘联会预估 9 月全国新能源乘用车厂商零售销量 110 万