地产链化工品追踪系列报告（2024-09）：多地持续优化楼市政策，部分化工品需求仍相对疲软

地产链化工品追踪系列报告（2024-09）： 多地持续优化楼市政策，部分化工品需求仍相对疲软 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024 年 10 月 9 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 化工行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳 化工行业分析师 执业编号：S1500524090001 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 地产链化工品追踪系列报告（2024-09）： 多地持续优化楼市政策，部分化工品需求仍相对疲软 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 9 日 本期内容提要： [Table_Summary] [ble_Sum ➢ 房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 ➢ 下游地产行业方面： ➢ 8 月国房景气指数环比回暖，9 月化工产品价格指数同环比下跌。2024 年 8 月，全国房地产开发景气指数为 92.35 点，同比下降 1.14点，环比增长 0.15 点；2024 年 9 月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为 4389.06，同比下降 11.87%，环比下降 2.98%。 ➢ 10 余省份、50 余城出台楼市优化政策。北上广深四个一线城市于 10月 1 日前调整了住房限购等政策措施（上海、广州、深圳同日放宽住房限购），近期重庆、四川、广东、湖北、云南等 10 余个省（区、市）出台了省级层面促进房地产市场健康发展的政策文件，武汉、南昌、合肥、广元等 50 余个城市也出台了本市房地产市场优化政策。国庆期间，反映购房意愿的看房量、到访量大幅上升，多地商品房销量出现不同程度增长，市场信心有所恢复。（来自同花顺 iFinD、扬子晚报网、中国住房和城乡建设部） ➢ 上游化工产品方面： ➢ （1）玻璃产业链： ➢ 【玻璃】2024 年 9 月，平板玻璃 5mm 月均价为 1331.73 元/吨，环比下降 14.69%，同比下降 34.77%；平板玻璃月均毛利为 28.23 元/吨，环比下降 66.71%，同比下降 93.89%。 ➢ 【纯碱】 2024 年 9 月，重质纯碱月均价为 1616.62 元/吨，环比下降11.73%，同比下降 50.79%；轻质纯碱月均价为 1506.81 元/吨，环比下降 11.78%，同比下降 51.30%；纯碱毛利月均值为 18.64 元/吨，环比下降 93.19%，同比下降 98.81%。 ➢ （2）水泥产业链： ➢ 【水泥】2024 年 9 月，水泥月均价为 344.53 元/吨，环比增长0.85%，同比下降 4.60%；水泥月均毛利为 37.17 元/吨，环比增长4.66%，同比下降 34.80%。 ➢ 【减水剂】2024 年 9 月，萘系减水剂月均价为 3870.24 元/吨，环比下降 0.12%，同比下降 1.08%。2024 年 9 月，聚羧酸减水剂单体TPEG 月均价为 7709.57 元/吨，环比增长 1.78%，同比增长 1.73%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-193.33 元/吨，环比增长 74.90%，同比 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 下降 290.36%。 ➢ （3）涂料产业链： ➢ 【钛白粉】2024 年 9 月，钛白粉月均价为 15322.67 元/吨，环比下降0.77%，同比下降 6.17%；钛白粉月均毛利为-442.12 元/吨，环比增长 21.69%，同比下降 551.94%。 ➢ （4）保温材料产业链： ➢ 【MDI】2024 年 9 月，纯 MDI 月均价为 18357.14 元/吨，环比下降3.84%，同比下降 16.62%。2024 年 9 月，聚合 MDI 月均价为18014.29 元/吨，环比增长 3.92%，同比增长 7.71%。 ➢ （5）家居产业链： ➢ 【TDI】2024 年 9 月，TDI 月均价为 13305.95 元/吨，环比下降3.85%，同比下降 25.52%；TDI 月均毛利为 1314.61 元/吨，环比下降19.60%，同比下降 79.02%。 ➢ （6）型材管材产业链： ➢ 【聚乙烯】2024 年 9 月，聚乙烯月均价为 8120.10 元/吨，环比下降0.95%，同比下降 3.03%。 ➢ 【聚丙烯】2024 年 9 月，聚丙烯粒料月均价为 7540.67 元/吨，环比下降 1.13%，同比下降 5.48%；聚丙烯粒料月均毛利为-285.36 元/吨，环比增长 39.65%，同比增长 26.15%。 ➢ 【PVC】2024 年 9 月，PVC 电石法月均价为 5096.52 元/吨，环比下降 4.01%，同比下降 16.88%；PVC 月均毛利为-347.40 元/吨，环比下降 299.76%，同比下降 1438.78%。 ➢ （7）胶粘剂产业链： ➢ 【DMC】2024 年 9 月，DMC 月均价为 13866.67 元/吨，环比增长2.85%，同比下降 1.79%；DMC 月均毛利为-462.50 元/吨，环比增长54.80%，同比增长 70.65%。 ➢ 【PVA】2024 年 9 月，PVA 月均价为 12212.53 元/吨，环比下降3.01%，同比下降 1.41%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 下游房地产对化工品影响较大 ................................................................................................ 5 玻璃产业链（平板玻璃+纯碱） ..........................................................