轻工行业出口%26跨境电商数据点评(2024年8月)：8月家具出口增速降幅收窄，降息有望带来美国地产回暖

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 09 月 29 日 推荐（维持） 轻工出口&跨境电商数据点评（2024 年 8 月） 消费品/轻工纺服 8 月家具整体出口额降幅收窄，轻工细分品类出口增速出现分化。但降息有望刺激美国房地产销售回暖，看好后续家具出口表现。 ❑ 1）8 月家具整体出口额降幅收窄，且考虑到美国 8 月家具和家用装饰店销售额同比降幅持续收窄，及降息对美国房地产销售的拉动作用，看好后续家具出口表现。8 月家具及其零件出口额为 3086.5 亿美元，同比-4.5%，环比+2.1%，延续 7 月以来的负增长趋势，但积极因素正在积累——8 月美国家具零售额同比下降 0.7%，较年初明显收窄；且美联储宣布联邦基金利率目标区间下调 50 个基点至 4.75%-5.00%，30 年/10 年期抵押贷款固定利率已降至 9 月 27 日的 6.08%/5.16%，有望刺激美国房地产销售回暖，看好后续家具出口表现。 ❑ 2）轻工细分品类出口增速出现分化，以美元计价，多数品类平均出口单价有所下滑。办公椅出口额-1.2%，单价-16.5%，沙发出口额-8.3%，单价-28.1%，床垫出口额+15.3%，单价-13.5%，保温杯出口额+22.6%，单价-3.5%，烟草出口额+14.0%，烤烟出口额+13.4%，单价+20.0%，卷烟出口额+66.3%，单价-35.4%，电子烟出口额+2.4%，单价-0.5%，人造草坪出口额+7.7%，单价-12.3%，PVC 地板出口额-4.4%，单价-4.4%。 ❑ 3）亚马逊美国站家具行业 24 年 8 月销售额同比增速持续向上，主要系销量增幅明显，以价换量趋势延续。美亚家具行业 24 年 8 月销售额为 7.5 亿美元，同比+5.0%，销量同比+13.3%，客单价同比-7.2%。分品类看，办公椅销售额+0.4%，销量+9.2%，平均客单价-8.1%；办公桌销售额-8.6%，销量+2.1%，平均客单价-10.5%；沙发销售额+19.7%，销量+36.2%，平均客单价-12.1%；玻璃杯及水杯销售额+35.2%，销售量+31.4%，平均客单价+2.9%。 ❑ 风险提示：竞争加剧风险、海外消费需求不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 306 6.0 总市值（十亿元） 1564.7 2.1 流通市值（十亿元） 1368.6 2.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.5 -7.6 -17.7 相对表现 2.8 -7.7 -13.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《轻工制造行业 2024 年中报总结—出口业务持续增长，优先高景气细分&高α公司》2024-09-10 2、《周观点：智能眼镜破晓将至，渠道、品牌与设计为眼镜品牌主要壁垒》2024-09-02 3、《周观点：美联储降息利好美地产后周期，关注政策发力促进内需》2024-08-26 刘丽 S1090517080006 liuli14@cmschina.com.cn 邓琪静 研究助理 dengqijing@cmschina.com.cn -30-25-20-15-10-505Sep/23Jan/24May/24Sep/24(%)轻工纺服沪深3008 月家具出口增速降幅收窄，降息有望带来美国地产回暖 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 正文目录 一、家具整体出口额降幅收窄，积极因素正在积累 ........................................... 4 二、细分品类出口增速分化 ................................................................................ 5 三、美亚家具行业 24 年 8 月以价换量态势明显 ................................................ 8 四、风险提示…………. .................................................................................... 11 图表目录 图 1： 8 月家具出口同比下降 4.5%（亿美元） ................................................ 4 图 2：8 月家具和家用装饰店销售额同比-0.7%（亿美元） ................................ 4 图 3：5 月起美国固定房贷利率因降息预期一路下调（%） ............................... 4 图 4：8 月成屋销售同比-8.7%（万套） ............................................................. 5 图 5：8 月新房销售同比+9.8%（万套） ............................................................ 5 图 6：8 月办公椅出口总额同比下降 1.2% .......................................................... 5 图 7：8 月办公椅平均出口单价同比下降 16.5% ................................................ 5 图 8：8 月沙发出口总额同比下降 8.3% ............................................................. 6 图 9：8 月沙发平均出口单价同比下降 28.1% .................................................... 6 图 10：8 月床垫出口总额同比增加 15.3% ......................................................... 6 图 11：8 月床垫平均出口单价同比下降 13.5% .................................................. 6 图 12：8 月保温杯出口总额同比增加 22.6% ..................................................... 6 图 13：8 月保温杯平均出口单价同比下降 3.5% ................................................ 6 图 14：8 月烤烟出口总额同比增加 13.4% ......................................................... 7 图 15：8 月烤烟平均出口单价同比增加 20.0% ................................................