“提振资本市场”配套政策点评：重磅新政组合出台，通堵点、振市场、增回报

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/142024 年 09 月 27 日证券研究报告 | 政策研究报告重磅新政组合出台，通堵点、振市场、增回报“提振资本市场”配套政策点评分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：haoyifan@cnhbstock.com分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com分析师：冯思诗分析师登记编码：S0890524070001电话：021-20321079邮箱：fengsishi@cnhbstock.com研究助理：陈慧敏邮箱：chenhuimin@cnhbstock.com研究助理：柏逸凡邮箱：baiyifan@cnhbstock.com研究助理：张君睿邮箱：zhangjunrui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告投资要点9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。证监会、交易所等部门聚焦中长期资金入市、并购重组、市值管理密集出台了一系列配套举措，打出政策“组合拳”。本文聚焦中共中央政治局会议精神、《关于推动中长期资金入市的指导意见》、《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》、《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》、《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征求意见稿）》进行综合点评。中共中央政治局会议召开，扭转市场信心。此次政治局会议罕见的在 9 月部署经济工作，释放出明确的政策发力信号。且与前次相比，未再提“保持定力”，而是提到“正视困难”、“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，释放了明确的增量信号，结合近期增量政策“组合拳”出台，有效扭转市场信心。提振资本市场，全方位服务中长期资金入市。从市场维度看，监管释放大力支持中长期资金入市信号，从优化资本市场投资者结构、畅通社保基金、保险资金、银行理财等机构投资者入市路径、实施三年以上长周期考核机制，提升中长期资金投资规模和比例。从金融产品维度看，强调大力发展权益公募基金、建立 ETF 指数基金快速审批通道、鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略、稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。并购重组 6 项重点，从“资产选择—支付工具—审核效率—中介服务”打通并购全链条。从支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平，支持产业间、跨行业、未盈利资产并购，服务新质生产力、支持“两创”板块发展，发挥并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的重要工具作用。市值管理协同“减持、分红、并购重组”，逐步补齐上市公司管理版图。鼓励上市公司综合运用七项工具关注自身投资价值，对主要指数成分股、长期破净股提出专项市值管理要求，明令禁止以市值管理为名行违法违规行为，自上而下明确董事会、董事长、大股东等相关主体的责任义务，以增加投资者回报为导向，推动上市公司投资价值提升。风险提示：本文仅对公开披露政策及行业信息进行统计分析，重点涉及资本市场相关制度修订，报告中所载任何建议、意见、推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，不作为投资意见。政策研究报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/14内容目录1. 中共中央政治局会议召开，证监会配套新政快速出台..........................................................................................................32. 提振资本市场，全方位服务中长期资金入市..........................................................................................................................42.1. 市场生态：完善配套政策制度，多措并举培育长期投资生态....................................................................................42.2. 金融产品：回应市场关注热点，以投资者回报为导向改善预期................................................................................52.2.1. 公募基金：大力发展权益型基金，丰富可投资产类别..................................................................................... 52.2.2. ETF：快速审批强化指数化投资工具属性...........................................................................................................62.2.3. 私募基金：多元化策略助力居民财富管理..........................................................................................................62.3. 公募降费：稳步推动公募综合降费，有效降低投资者成本........................................................................................82.4. 基金投顾：历经 4 年试点，向常规化发展迈进加速................................................................................................... 93. 并购重组：6 项重点，从“资产选择—支付工具—审核效率—中介服务”打通并购全链条........................................... 104. 市值管理：协同“减持、分红、并购重组”，逐步补齐上市公司管理版图.......................................................................125. 风险提示.........................................................................................................................................................