农林牧渔行业周报：供给偏紧及二育入场有望支撑猪价，低估值、高弹性标的彰显配置价值

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 10 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供给压力释放后市猪价不悲观，宏观政策发力农业低位配置价值显现—行业周报》-2024.9.29 《供强需弱致猪价下行，二育入场需求 或 拉 动 猪 价 — 行 业 周 报 》-2024.9.22 《8 月鸡价中枢抬升，9 月需求提振有限或弱势运行—行业点评报告》-2024.9.18 供给偏紧及二育入场有望支撑猪价，低估值、高弹性标的彰显配置价值 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察:供给偏紧及二育入场或支撑猪价，低估值、高弹性标的彰显配置价值 全国猪价持续下跌，后续供给偏紧及二育入场有望支撑猪价。据涌益咨询，截至 10 月 7 日，全国生猪销售均价 17.63 元/公斤，环比上周-0.13 元/公斤，同比+1.87 元/公斤，随猪价回落，自繁自养生猪盈利空间收窄。前期积压的生猪供给产能已逐步消化，国庆节前生猪备货相对较少，叠加猪价持续跌近二育入场预期价格，预计市场供给偏紧及二育陆续入场将对 10 月猪价形成向上支撑。 中秋节前大猪出栏致存栏减少，预计短期出栏均重呈下降趋势。10 月 7 日样本企业日均生猪屠宰量 14.45 万头，北方猪价反弹提振贸易商积极性。中秋节前市场出栏积极性较高，多数散户选择在节前出栏大体重猪，导致大猪存栏降低，预计近期出栏均重呈下降趋势。 预计 2024H2 生猪养殖板块盈利亮眼，低估值、高弹性标的彰显配置价值。考虑目前猪价仍处相对高位，2024Q4 猪价中枢有望抬升，预计 2024H2 生猪养殖公司盈利表现亮眼。生猪养殖板块估值处于 2019 年以来相对低位，市场估值修复背景下，当前估值水平较低的生猪养殖板块修复空间大，后续或将展现高弹性增长。  周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（9.30）：农业跑赢大盘 1.03 个百分点 本周上证指数上涨 8.06%，农业指数上涨 9.09%，跑赢大盘 1.03 个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，金龙鱼（+18.30%）、国联水产（+15.22%）、乖宝宠物（+15.12%）领涨。  本周价格跟踪（9.30）：本周玉米、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：9 月 30 日全国外三元生猪均价为 17.73 元/kg，较上周上涨 0.09 元/kg；仔猪均价为 28.24 元/kg，较上周下跌 1.40 元/kg；猪料比价为 5.20:1，较上周增加 0.04。9 月 29 日白条肉均价 23.80 元/kg，较上周上涨 0.03 元/kg。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-19%-10%0%10%19%2023-102024-022024-06农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：供给偏紧及二育入场有望支撑猪价，低估值、高弹性标的彰显配置价值 .......................................................... 3 2、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 5 3、 本周市场表现（9.30）：农业跑赢大盘 1.03 个百分点 ............................................................................................................ 6 4、 本周重点新闻（9.30-10.7）：美国农业部发布三季度库存报告 ............................................................................................ 7 5、 本周价格跟踪（9.30）：本周玉米、豆粕价格环比上涨 ......................................................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 全国猪价涨跌情况分化 ........................................................................................................................................................ 3 图 2： 10 月 7 日全国生猪销售均价 17.63 元/公斤 ................................