计算机行业跟踪周报：挑选最纯粹的诗和远方——计算机极致进攻

证券研究报告·行业跟踪周报·计算机 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业跟踪周报 挑选最纯粹的诗和远方——计算机极致进攻 2024 年 10 月 08 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《数据要素近期发展更新，破晓之光》 2024-09-22 《东吴计算机 9-10 月策略：信创、数据、低空，三箭齐发》 2024-09-03 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 强烈看好计算机板块投资机遇，新质生产力有望迎催化：尽管计算机前期表现不佳，但我们抓住了上半年的低空经济和下半年的党政信创主线行情，8 月下旬开始我们就积极推荐计算机行业的投资机会，都源于我们对产业发展的笃定前瞻：计算机板块行情的启动多开始于高级别政策的发布。9 月底中共中央政治局召开会议，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，【保证必要的财政支出】。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥【政府投资带动作用】。因此我们预计【新质生产力】和【新基建】将成为主要受益方向。 ◼ 我们总结出计算机行业当前的几条配置策略：1. 要紧跟板块主驱动力之一的政策走向，政府作为计算机行业主要投资方，新质生产力和新基建有望成为最受益的方向。2. 随着市场情绪的高涨，更宏大的叙事将会有更强的进攻性，我们需要聚焦更纯粹的“诗和远方”。3. 短期看贝塔很强，长期看阿尔法，而阿尔法来自【事件驱动】。总结来看，计算机行业中具备【宏大叙事】、且【近期有事件驱动】的【新质生产力】方向将是配置的首选方向。因此，我们继续看好新质生产力的重点方向【低空经济】和【数据要素】。 ◼ 低空经济有望迎来密集催化期：（1）更多低空经济示范城市有望出现。随着第一批试点城市申报的开启，各城市有望规划具体的规划方案。（2）低空管理部门有望设立，主导低空产业的协同和发展。我们认为后续可能会新设立高级别的中央和地方的相关管理部门来协调军地民三方的诉求，从而带来体制机制上的重大变化。（3）全国低空经济产业规划将是重点。目前各地均发布了各地的低空经济发展行动方案和规划，而国家层面的相关规划尚未发布。未来国家级别规划若能落地，有望从设立具体发展目标、实现路径、技术方向给出较为具体的量化指标，并针对粤港澳、成渝、长三角等低空经济重点地区的产业布局给出指引。（4）珠海航展 Evtol 有望成亮点。2024 年 11 月份，珠海航展会有大量的eVTOL 的展出和试飞，包括小鹏汇天的陆地航母飞行汽车等。 ◼ 数据要素多项政策有望发布，应用场景和商业模式有望就此开启： 2024年 7 月国家数据局局长刘烈宏表示今年将陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用等 8 项制度文件。国家数据局数据资源司副司长张慧星亦表示部分政策很快就会出台。2024 年 8月底国家数据局表示有关公共数据、企业数据资源开发利用的两份文件将于今年年内陆续出台。因此预计 2024 年四季度，据要素预计至少有8 个政策发布，引导公共数据放开、产业实践加速。在政策推动下，我们预计数据要素的应用场景和商业模式有望清晰，由供给打开需求，创造可观的经济价值。未来，公共数据的授权运营，通过对地方公共数据的授权运营，然后评估、入表，用新增的数据资产去银行贷款，从而实现中国特色的 QE，有望率先缓解地方政府的财政压力。当这一模式走通之后，全国各地有望百花齐放，带来数据要素应用场景的全面落地。 ◼ 低空经济既是新质生产力的代表，又属于新基建，短期也有重大事件催化，是我们认为当下最好的布局方向，相关标的：莱斯信息、大名城、深城交、万丰奥威和宗申动力等。 ◼ 数据要素 2024 年四季度预计至少还有 8 个顶层设计出台，成为连续的催化。相关标的：云赛智联、易华录和国新健康等。 ◼ 此外，继续推荐信创板块，预计会有持续推进，相关标的：中国软件、软通动力、金山办公、顶点软件等。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期；技术发展不及预期，竞争加剧影响。 -36%-31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%2023-10-92024-2-52024-6-32024-9-30计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 7 内容目录 1. 继续看好计算机板块投资机遇，新质生产力有望迎催化 .............................................................. 3 2. 低空经济：有望迎来密集催化期 ...................................................................................................... 3 3. 数据要素：顶层设计在即，数据财政加码 ...................................................................................... 4 4. 推荐标的 .............................................................................................................................................. 5 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 7 1. 继续看好计算机板块投资机遇，新质生产力有望迎催化 我们从 8 月下旬开始积极推荐计算机行业的投资机会，给出了市场已经见底的判断，（详见《关注党政信创重启投资机会》、《东吴计算机 9-10 月策略：信创、数据、低空，三箭齐发》等外发报告）。 计算机前期表现欠佳，为什么我们可以在上半年抓住低空经济、下半年抓住党政信创的主线行情？这源于我们的政治信仰和对产业发展的笃定前瞻：大部分行情的启动，都是开始于高级别政策的发布。 现在大级别行情预期之下，整个计算机板块都有很强的贝塔，后续要投资更有锐度的方向，应该是将要有【催化和事件驱动】的方向。 【新质生产力】有望最为受益。2024 年 9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，【保证必要的财政支出】。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥【政府投资带动作用】。而科技创新是超长期特别国债和地方政府专项债的重点投资领域之一，我们预