化工新材料行业周报：中东局势紧张化，提振国际油价

化工新材料周报 中东局势紧张化，提振国际油价 有色与新材料 2024 年 10 月 8 日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业周报 行业报告 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 核心观点：  石油化工：中东局势再度紧张化，美联储再降息预期升温，提振国际油价。据 ifind 数据，9 月 23 日-10 月 4 日，WTI 原油期货收盘价(连续)上涨 5.34%，布伦特油期货价环涨 5.13%。地缘局势方面，以色列和黎巴嫩真主党武装冲突加剧，伊朗向以色列发射了一系列弹道导弹，以报复以色列打击伊朗在黎巴嫩的真主党盟友，中东局势再度紧张。供应方面，热带风暴“海伦”导致多家能源公司宣布暂停石油和天然气生产，但其行进路线避开了墨西哥湾西中部大部分产油区，对油价提振作用有限；此外，利比亚政权博弈的石油供应危机解除，以及沙特准备增产，欧佩克+将继续推进 12 月的石油增产计划导致市场对石油供应过剩担忧加剧。需求方面，9 月 24日，中国宣布一系列金融政策组合拳，力度超市场预期；9 月 26 日，中国召开政治局会议，释放大量促进经济增长的利好政策，或有望提振中国石油需求。宏观经济方面，9 月 27 日美国商务部公布数据显示，美国 8 月整体 PCE同比下降至 2.2%，这是自 2021 年 3 月以来的最低水平，市场对美联储未来大幅降息的预期升温，带动国际原油价格回升。  氟化工：2025 年制冷剂配额方案（征求意见稿）发布，进一步削减二代制冷剂 HCFCs 配额，增发 R32 等需求显著增加的三代制冷剂HFCs 配额。据生态环境部，2025 年我国 HCFCs 生产配额总量为163573 吨（同比减少 51241 吨）、内用配额总量为 86029 吨（同比减少 42996 吨），其中 R22、R141b、R142b、R123、R124 生产配额将分别同比削减 18%、57%、64%、21%、19%，二代制冷剂配额的加速缩减有望进一步释放供应压力，利好 R22 等品种价格；2025年我国 HFCs 生产和使用总量仍将保持在基线值，和 2024 年一致，部分需求增长的品种配额在 2024 年基础上有所增加，其中主要是增发 R32 生产配额 45000 吨，R245fa 生产配额 8000 吨。今年以来我国空调出口表现亮眼（据海关总署数据显示，1-8 月我国空调累计出口 4685 万台，同比增长 25.3%），家用空调排产量也同比高增，从而带动 R32 制冷剂需求显著增加、供应持续趋紧，价格有望高位持稳。 -60%-40%-20%0%20%23-0123-0623-1124-0424-09沪深300基础化工新材料证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 化工新材料·行业周报 2/ 15 投资建议： 本周，我们建议关注石油化工、氟化工、半导体材料板块。石油化工：热带风暴“弗朗辛”造成美国墨西哥湾原油产量超预期损失，叠加美联储宣布降息 50bp，美国经济衰退预期降温，短期内油价仍有较为坚挺的支撑因素。建议关注一体化布局的“三桶油”盈利韧性：中国石油、中国石化、中国海油。氟化工：2025 年二代制冷剂配额进一步削减，增发 R32 等供不应求的三代制冷剂品种配额，市场供需格局好转，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源头部企 业：金石资源。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强 力新材。 风险提示： 1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 化工新材料·行业周报 3/ 15 正文目录 一、 化工新材料市场行情概览................................................................................................................... 4 二、 石油化工：中东局势紧张化，提振国际油价....................................................................................... 5 2.1 原油基本面数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.2 炼化产业链数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 6 三、 聚氨酯：MDI 开工率大幅回升，价格整体持稳 ................................................................................... 7 四、 氟化工：10 月空调排产同比走高，R32 价格再度上行 ....................................................................... 8 五、 化肥：上游磷矿供应仍偏紧，磷铵库存累计、市场需求较疲软 .......................................................... 9 六、 化纤：金九银十旺季低于预期，涤丝价格下行 ................................................................................. 10 七、 半导体材料：国内